2013英镑现强势逆转 或成未来避险货币

每经记者 涂颖浩 实习记者 史青伟发自上海

2013年英镑的表现无疑给投资者带来惊喜。经济数据改善，英镑汇率出现回升，全年英镑对美元实现小幅升值，英镑对人民币下跌1.04％。纵观全年，英镑走势跌宕起伏，年中一度创历史新低，不过随着英国经济数据转好，下半年英镑走势出现强劲反弹，收复上半年 “失地”。国际投行也纷纷唱多英镑2014年的走势。

英镑汇率的走强势必会拖累英国出口业的复苏，而教育服务的输出是英国服务贸易长期顺差的原因之一，英镑对人民币走软才有利于英国吸引更多的中国内地留学生赴英留学。

英镑现强势反弹/

2013年，在经济数据改善之下，英镑走出反弹行情。投资者陈先生对《每日经济新闻》记者表示，相比欧元区经济复苏仍然不稳定，经济数据转好支撑2013年英镑反弹，在美国QE退出不超出预期之下，未来一年仍然会选择做多英镑。

从金融危机爆发以来，英国经济深陷衰退之中，让英镑趋势性贬值。2013年初，英镑贬值甚至变本加厉，这一方面仍然归因于经济复苏的疲弱。2013年1月公布的2012年第四季度数据显示，英国GDP环比下降0.3%，超过预期的0.1%降幅，一季度英国经常账户赤字曾达到577亿英镑，约为GDP的3.7%，这是英国1989年来最严重的赤字。

2013年2月23日，国际评级机构穆迪将英国政府债券评级下调一级，由Aaa降至Aa1，评级展望稳定。下调消息公布后，英镑对美元很快从1.5251下跌至1.5163，创两年新低。

2013年二季度，英镑总体处于震荡整理态势，这源自央行对英镑不会再贬值的表态，也得益于英国在削减财政赤字方面的积极努力。然而，外围宽松预期反复，英镑对美元汇率甚至一度刷新三年以来的新低。

并未如市场预期般，继任英国央行行长卡尼至今维持了原有的货币政策，即基准银行利率保持在0.5%水平，总规模3750亿英镑的资产购买计划。现任英国央行行长麦克·卡尼，在其任职于加拿大央行行长时，实施的宽松货币政策被市场称之为“隐蔽的QE”。在任期间，加拿大央行的负债和央行持有的国债总额都大幅增长，这也让市场把卡尼标注为“鸽派”人物，预期英国央行将推出更加宽松的政策。

与此同时，英国的经济正在缓慢改善，英国三季度GDP终值年度同比增长1.9%，预期增长1.5%，季度环比增长0.8%。三季度经常账赤字207.21亿英镑，二季度赤字修正为61.56亿英镑，初值赤字130.0亿英镑。

2013年英镑对美元实现小幅升值，而英镑对人民币跌幅也大幅收窄，全年累计下跌1.04％。英镑汇率的走强势必会拖累英国出口业的复苏，而教育服务的输出是英国服务贸易长期顺差的原因之一。

英镑对人民币走软也利于英国吸引更多的中国内地留学生赴英留学，根据英国教育部披露，2011年赴英的中国内地留学生共57344人，而业内预计2013年中国出国留学人数达到45万人，单赴英留学人数就占到留学总人数接近七分之一。

除了影响赴英留学，在2013年下半年赴英旅游也不那么合算了。2013年底赴伦敦游的的小李抱怨称，早知道英镑下半年走强，不如将旅游行程提早半年还能节省一笔开销。国家统计局的数字显示，中国人2012年到英国旅游高达17.9万人次，比2011年高出21%，中国游客的消费达3亿英镑，同比增加25%，占英国入境游消费收入的六分之一。

投行唱多英镑汇率/

国际投行看好2014年的英镑表现，花旗银行认为英镑可能成为2014年全球确定的避险货币，花旗银行预测2014年底，英镑对美元汇率将涨至1.70，对欧元将涨至1.25。

鉴于经济的改善，卡尼希望稳定市场对利率的预期，侧重于“前瞻指引”，引导私人部门增加投资与消费。“前瞻指引”让央行确定了以“失业率7%，维持2%的通胀目标”作为货币政策变动的门槛。

虽然目前的通胀率小幅高于预期，但摩根士丹利认为，“英国尚未完全剔除在2014年陷入通缩的风险。”对于英国失业率，摩根士丹利指出，虽然失业率回落至7%附近，但央行行长卡尼仍重申这只是改变货币政策的条件，而非一触即发的因素。该行认为，“随着通胀担忧的缓解，英国央行或在更长时间内维持货币政策不变，即便劳动力市场数据愈发强劲。”

巴克莱资本认为，可以感觉到英国当局政策焦点投向其国内需求，这一政策上的调整令其对英镑升值的容忍度较之前的市场预期有所上升。“虽然英国未来数季度的经济增速将保持平稳而非大幅加速，但从表现来看，英国经济增长的态势已恢复至危机前的消费拉动型模式。房市回暖、英国央行对银行业更多建设性的管理及英国当局与中国建立密切的经济联系，均对英国经济形势构成提振。”

2013年6月22日，中国人民银行与英格兰银行签署了规模为“2000亿元人民币/200亿英镑”的中英双边本币互换协议，旨在为双边经贸往来提供支持，互换协议有效期三年，希望促进中英之间的贸易往来并促进金融稳定。

第五次中英经济财金对话使得人民币与英镑的关系更进一步，中国和英国同意“人民币-英镑”直接交易，此举将使英镑成为第四种直接与人民币交易的货币。货币直兑意味着在英国商业银行可直接兑换人民币。

中英两国同意在伦敦进行人民币结算和清算；英国央行将允许中国的银行设立英国批发银行分行，这意味着伦敦离岸人民币交易中心逐渐成形。离岸中心的建设推动了中国企业投融资便利化。数据显示，2012年中国对英投资同比增长95%，英国成为接受中国投资最多的欧洲国家。而中英金融领域的合作也让伦敦发展成一个人民币离岸债券发行中心。

2014年1月10日，中国银行伦敦分行发行了25亿元三年期人民币债券。此前，工行于2013年11月12日成功在伦敦发行20亿元离岸人民币债券。