2014年发达市场王者归来 新兴经济体或两重天

“美国和欧洲有望成为2014年全球经济增长回升的主要推动力。”在展望2014年的世界经济大局时，渣打银行的经济学家集体给出了这样的判断。而这也是很多大行一致的看法。

随着去杠杆化持续推进、企业投资增长、房地产市场回暖，加上超级宽松的货币政策环境及有所减弱的财政风险，美国经济在2013年第三季度实现了4.1%的两年最快增速。基本面的好转，不仅促使美联储下定决心在上个月出人意料地宣布启动QE退出，也让IMF等机构纷纷宣布上调对美国经济的预测。

相比针对发达市场的相对看好，机构对新兴经济体的前景似乎分歧较大，这也从一个侧面反映了新兴市场2014年可能面临的不确定性。

美国经济复苏超预期

IMF在2013年10月份世界经济展望报告中预测称，美国经济2014年将增长2.6%，高于2013年1.6%的增幅

高盛美国经济学家哈祖斯最近断言:发达市场复苏时刻已到来。

“由于财政拖累显著消退，私营部门推动力依然积极，美国的经济增长可能加速至趋势水平以上。”哈祖斯尤其提到了美国。相比之下，他认为，欧洲和日本经济的增长步伐可能更渐进。

瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灏也认为，未来一两年，发达经济体将引领全球经济增长。而在近期，美国的复苏前景在发达市场相比之下可能确定性更大一些。

高盛、瑞银等机构对美国的乐观，可以从近期的一些数据找到佐证。

上月中旬发布的官方最终数据显示，在经过两次修正后，美国第三季度的GDP增速达到4.1%，为2011年第四季度以来的最高水平。此前发布的初步增长数据仅为2.8%，而二季度美国经济增长速度也只有2.5%。

美国经济实际复苏的步伐，超出了多数业界人士的预期。彭博之前调查的结果显示，经济学家对三季度GDP增速的预测介于2.2%至3.6%之间，甚至都没有高于4%的。

强于预期的复苏，也为美联储上个月在2013年最后一次会议上意外宣布启动QE退出给出了合理的解释。

IMF总裁拉加德最近表示，该机构将上调对美国经济增长的预测。“我们认为2014年(美国经济)的确定性大大增强。”拉加德说。她表示，失业率下降、美联储的决定以及两党最近达成的两年预算协议，“都使2014年的经济前景强劲了许多，并促使我们上调预测”。

IMF在2013年10月份世界经济展望报告中预测称，美国经济2014年将增长2.6%，高于2013年1.6%的增幅。这也意味着，该机构最新预计美国经济2014年的增速将超过2.6%。

企业投资增长大提速

据初步估算，2014年美国非住宅固定资产投资增速将从去年的不到3%，回升至7.8%左右，接近2011和2012年的水平

与经济数据的走高同步，各大民间机构也都在纷纷上调对美国的预测。

渣打的最新报告预计，美国经济活动将在2014年逐步加快，经济增速将从2013年的1.7%提高到2.4%，且大部分增长将出现在下半年。野村给出的最新预测则是2.6%，2015年的预测更达到3%。

高盛则称，基于劳动生产率和人口等因素综合考虑，该行预计，美国未来几年实际GDP的增速可能超过潜在增速，因为“经济中大量闲置产能应会帮助经济实现超趋势水平增长”。

企业投资活动的潜在回暖，被一些机构认为是美国经济在2014年走好的重要因素。

中金分析师称，相比2012年，2013年美国经济有明显回落，原因除了财政紧缩外，企业不愿扩大投资和招聘是重要原因。而展望今年，美国企业投资有望触底回升，从而带动经济复苏提速。

中金认为，诸如耐用品订单等前瞻指标已经显示，美国企业投资将回升。据初步估算，2014年美国非住宅固定资产投资增速将从去年的不到3%，回升至7.8%左右，接近2011和2012年的水平，企业投资对GDP的贡献2014年将接近1个百分点，几乎是去年的3倍。