中航工业军工证券化加速 研究院改制注入是看点

每经记者 张昊

昨日（12月24日），中国航空工业集团（以下简称中航工业）旗下三家上市公司齐发公告：洪都航空（600316，收盘价17.52元）宣布复牌；成飞集成（002190，前收盘价15.15元）公告，中航工业决定以公司为主体进行重大事项策划，继续停牌；航空动力（600893，收盘价19.21元）公告，重大资产重组获得国资委批复。

“三家上市公司公告，给市场传递的一个信息即是中航工业军工证券化进度已经加速，除了中航工业外，其余国防装备集团旗下资产整合、改制及注入或许已不再是遥遥无期。”某券商行业分析师告诉《每日经济新闻》记者。

成飞集成是主体

昨日，洪都航空发布公告称，12月23日，公司实控人中航工业会议决定以成飞集成为主体进行重大事项策划，并启动相关工作。因公司及股东江西洪都航空工业集团有限公司均在本次会议研究范围内，经公司申请，12月23日全天停牌，24日复牌。

与此同时，在成飞集成的公告中，成飞集成也表示，中航工业决定以公司为主体进行重大事项策划。

洪都航空复牌，成飞集成成为重大事项的策划主体继续停牌，似乎也意味着集团对洪都航空的资产整合或者注入落空，昨日洪都航空的股价放量大跌5.3%。

有券商行业分析师认为，这或许应该是成飞集成成为中航工业防务分公司的资产整合平台，防务分公司主要负责战斗机、教练机、无人机及导弹业务的研制、生产和销售，如果此次资产整合涉及防务分公司核心业务，那么将成为中国军工企业核心军品上市的另一代表性事件。

“成飞歼10、歼20、无人机等军品资产注入的概率还是比较小。”有券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者，这些系列军品或改进型当前仍然处于研发阶段，研发主要放在集团或者研究所，国家拨经费，放在上市公司当前或许不现实。不过若是枭龙战机，或一些军品零部件注入也不是完全没有可能。

另一方面，对于洪都航空昨日大跌，有券商行业分析师表示，洪都航空作为教练机平台，哈飞股份作为直升机平台，成飞集成可作为歼击机平台，三个公司业务范围应该是没有交叉的。尽管本次重大事项不涉及洪都航空，但不同型号歼击机都将对应不同型号的教练机，因此未来洪都航空的资产注入及整合的预期仍然较大。

军工证券化加速

昨日，中航工业另一家上市公司航空动力公告称，公司重大资产重组及募集配套资金事宜获得国资委批复。

某券商行业分析师表示，从前期中国重工总装注入获批，以及本次成飞集成及航空动力的公告情况来看，在新一届领导人强军梦号召下，军工资产证券化，可谓是一路绿灯，上述事件不仅看出了中航工业军工证券化加速，同时也预示着其余军工集团的证券化也在向前挺进。

研究所类资产无疑是军工资本运作的主要看点，由于军工体系内研究院是盈利最强的优质资产，因此研究院完成改制及注入，相应的上市公司业绩也将成倍提升。

尽管中航工业资产证券化已经较高，但是旗下仍然有不少的优质资产，集团主要优质经营性研究所集中在航电板块、发动机板块和装备板块，从具体类型看，飞机整合上市平台包括中航飞机（000768，收盘价9.34元）、哈飞股份（600038，收盘价27.47元），机载设备上市平台中航精机（002013，收盘价16.19元），航电系统的中航电子（600372，收盘价22.7元），发动机平台的航空动力 （600893，收盘价19.21元），这些上市公司均存在研究院改制及注入预期。