欧、英央行按兵不动 静待美国非农就业数据

郑步春 本周汇市炒作题材颇多，先是有多家央行议息及日本推出经济刺激计划，后是有定于本周五将公布的美国11月非农就业数据。目前除非农数据外，其余消息均已明朗，整体来看还算平稳。由于美国10月份非农就业数据意外较好，故市场预期可能被调高，这对美元稍稍不利。 静待美国非农数据 本周美元仍然震荡偏弱，但整体跌幅较有限。截至昨日（12月5日）21：05，美元指数暂报80.632点，略低于上周五纽约尾市的80.650点。本周稍早市场对美联储缩减量化宽松政策的预期有所上升，这对美元构成些支撑，但周三公布的部分美国经济指标又打压了该预期。 周三美国供应管理协会（ISM）公布的10月非制造业指数为53.9，创半年来最低；美国抵押贷款银行协会（MBA）公布的上周抵押贷款申请指数下滑12.8%，连降五周，创9月初以来的最低水平。 不过，周三另有些较好消息对冲，11月美国ADP民间就业人数增加21.5万人，增幅为一年来最大，超过预期的增17.3万；10月数据从先前公布的增13万人上修至增18.4万人。另外，美联储周三公布了反映各地区经济情况的褐皮书也显示经济情况大致不差。 昨晚美国公布的上周初请失业金人数为29.8万人，优于预期的32.5万人。不过，节假日因素可能会使数据有所扭曲，故参考度不高。数据公布后，美元虽一度急涨，但随即又跌回原地。 上述所有数据均不如周五将公布的非农就业数据及失业率数据重要，因此本周美元最终走势仍无定论。如果非农就业指标较好，本月中旬美联储就有机会缩减QE规模，美元有望上涨。目前市场预测11月非农就业岗位或增18万个，略不如10月的增20.4万个；11月失业率有望由10月的7.3%降至7.2%。 由于先前公布的美国的10月份非农就业数据意外较好，使得市场对就业类指标的预期转向乐观，加上本周三ADP数据较好，这种乐观情绪可能更盛。操作上，却未必对多头有利，若数据不如预期，美元抛压即可能较重，而一旦数据较好，买力或已有所透支，投资者应谨慎。 日元反弹刺激计划利空出尽 本周四，日本安倍内阁通过一项总额达18.6万亿日元的经济刺激方案，相当于1820亿美元。资金来源为税收，并非来自新债融资。今年年初，安倍政府已推出过20万亿日元的刺激计划，所以可视为追加性刺激方案。 之所以追加刺激性计划，主要原因是日本已决定明年四月份上调消费税，他们担心税率走高后日本的经济会受到不利影响。 这份计划虽新，许多内容却是旧的，如地震重建、2020年奥运基建之类。据日本当局测算，这份计划有望创造25万个就业岗位，拉动GDP约1个百分点。不过，有经济学家对此感到悲观，认为可能只能拉动0.5个百分点。 实际上，本周稍早，该刺激方案已在市场放过风。日本《读卖新闻》、《日经新闻》均有过专项报道。《日经新闻》甚至透露了细节，称18.6万亿日元刺激方案中包括了约10万亿日元向中小企业的贷款，其余为政府支出。此外，日本央行行长黑田东彦本周稍早曾表示，央行在必要时会毫不犹豫调整政策来实现2%的通胀目标。所以消息明朗后，日元反小幅升值0.13%至102.05日元。 日元目前已是连续第三天升值，这一方面和近期日元贬值过度相关，另一方面和全球股市近期调整相关，因这推高了避险情绪，间接有利日元。日元自10月底起展开一波较大的贬势，本周二才跌至最低点，期间最大累计贬值幅度高达6.6%。 预计日元未来将展开反弹，因利空消息市场短期内已充分消化。技术面看，日元前一轮贬值幅度较大，时间也较充分，故其后反弹可能会有两、三周时间，操作上不宜过度做空。 欧、英央行按兵不动 本周有许多央行举行利率例会，先是本周二有澳央行举行利率会议，接着是本周三有加拿大央行举行利率会议，最后是本周四英央行及欧央行举行利率会议。 澳央行及加拿大央行均已宣布按兵不动，加元和澳元周三均跌。上述两央行态度虽都偏软，但原因各不相同，前者偏软是想唱衰澳元以利于经济增长，而后者是为了抵抗低通胀。 昨20时左右，英央行结束利率会议并宣布维持基准利率于0.50%不变，这符合预期，因近期英国经济情况明显较好，丝毫无减息机会，反有些加息压力。周四同上时间，英镑暂跌0.21%至1.6348美元。在连涨两周后，英镑本周基本上维持强势震荡格局。 昨20：45左右，欧央行亦结束利率会议并宣布维持基准利率于0.25%不变，该结果一如预期。欧央行上个月刚刚降息，所以纵然市场中有人猜测其有可能实施负利率，但一时不太可能发生，加上11月通胀率已由10月的0.7%小升至0.9%，所以目前就实施负利率更无机会。 预计未来欧元仍维持震荡，短线受周五美国经济指标影响，其后将主要受欧元区自身经济走向影响。由于油价目前并不高，加上欧元区进出口情况趋淡，故欧元区物价及经济走向仍不太确定。