资金面捉襟见肘 *ST九龙“卖地”后再开发

每经记者 徐杰 发自杭州

渐渐走出“两头”董事会纠纷的*ST九龙（600555，收盘价3.41元）近日称公司全资子公司浙江九龙山开发有限公司(以下简称九龙山开发)旗下六宗国有土地使用权，将被浙江省平湖九龙山旅游度假区管理委员会（以下简称九龙山管委会）全部收回。

《每日经济新闻》记者注意到，九龙山管委会同时将给予公司约1.6亿的回收补偿款；更值得注意的是，在土地被回收后，九龙山开发摇身一变，成了上述土地后续项目的开发商之一。

六宗土地因闲置被收回

*ST九龙山11月28日发布公告称，位于乍浦九龙山度假区内小黄山西侧的6幅地块、总计面积约12.8万平方米将被回收。土地回收补偿款为1.15亿元；同时，公司还将得到5443万元的征迁成本补偿。

预计本次土地使用权回收完成后，将为公司提供更为充沛的现金流，并会在扣除前期投入的相关成本后产生一定的收益。

此前资料显示，*ST九龙与九龙山管委会存在多年的土地开发合作关系。早在2002年，公司便参与了九龙山地区的土地预征、房屋拆迁及安置房建设等，并一度为九龙山管委会垫资。这或许是公司即使长期闲置土地，但还能收到回收补偿款的重要原因。

《每日经济新闻》记者注意到，就在*ST九龙发布公告前几天，《嘉兴日报》报道称，九龙山管委会成功收回九龙山开发面积192.66亩的低效闲置土地，成为今年该市（平湖市）收回的最大腾退面积项目。可见，土地闲置是被回收的主因。

公告中也称九龙山管委会是为了有效利用土地资源，加快推动九龙山旅游度假区山北区域土地的开发。平湖市九龙山管委会副主任倪琦根则在电话中向记者坦承，收回土地的原因比较复杂，但主要是闲置未使用。

*ST九龙山为何闲置土地如此之久而不开发？

*ST九龙山在公告中做了这样的解释，上述土地拟用于建设高档住宅、大户型别墅和综合项目的旅游度假地产项目，但由于国家对开发大户型房产项目的政策限制，导致该项目一直未实施。记者注意到，上述说法与公司在2012年的年报中表述一致。

公司在2012年年报中称，“九龙山旅游度假区内目前尚有存量土地等待开发，多年来受国家宏观调控政策影响较大；2013年，国家对房地产宏观调控政策预计不会放松，对公司的项目拓展、资金筹集都会造成一定的影响”。另外，九龙山庄园内项目开发周期长、投资大，不确定因素较大。

公司还表示，“由于经营范围从原房地产开发调整为向旅游业发展的方向，上市公司的主营业务去房地产化，已得到众多股东的认可”。

独吞不成转向合作开发

《嘉兴日报》上述报道称，管委会计划引进新开发商落户该地块，建设集住宅、商业和综合配套为一体的旅游度假综合体项目-九龙山亲水湾综合社区，而收回的上述6宗地块的重新挂牌工作已进入“招、拍、挂”程序。

《每日经济新闻》记者注意到，投资商中除了浙江佳源房地产集团有限公司、上海金地置业，赫然再现九龙山开发的身影。倪琦根也向记者证实，“九龙山开发参与了九龙山亲水湾综合社区项目，有些是合作项目，有些是合资成立一个项目公司进行开发”。

一方面信誓旦旦的要退出房地产经营，一方面却在土地“卖出”后，继续参与项目开发。*st九龙意欲何为？

究其原因，可能还是资金的问题。

《嘉兴日报》报道披露，九龙山清水湾综合社区项目总建设面积28万平方米，具体为9栋高层、2栋多层、1栋142米高的标志建筑，9月11日，旅游综合体完成签约，首期合作金额4.3亿元。这对于资金已捉襟见肘的*ST九龙山来说，自然是难以独吞。

财报显示，*ST九龙山2012年亏损额达1.85亿元；2013年前三季度亏损额为4507万元，较上年同期下滑-1673.56%。与此同时，公司经营活动产生的现金流净额仅为159.3万元。

不仅如此，九龙山开发公司还牵涉到位数不小的债务。今年8月21日，*ST九龙发布一则诉讼进展公告，称九龙山开发被判偿还渤海银行杭州分行借款1亿元，并支付相关费用。资料显示，渤海银行杭州分行、九龙山开发、九龙山休闲公司于2012年9月21日签订《委托贷款合同》，约定九龙山休闲公司委托渤海银行杭州分行向九龙山开发发放总金额不超过2亿元的委托贷款。