老郑说汇：美元、欧元无趋势 英镑强势明确

每经记者 郑步春

美元维持震荡盘跌走势，主因是美联储官员最近强调了宽松观点；欧元主要是因美元弱而被动走强，难说有上涨趋势；日元偏弱，因其GDP增速稍弱于预期且官员暗示了干预汇市的可能。在主要币种中，英镑强势特征最为明显，其基本面向好态势最为明确，可积极做多。美元仍承压 但不宜杀跌

上周重头戏是现任美联储副主席、下任美联储主席热门人选耶伦女士在国会中所作的证词，她当时比较明确地表示将继续维持宽松的货币政策，直到决策者确信经济可以持续复苏并不断带动就业增长。

这样的表述虽然没特别地出人预期，但如此直白的言论毕竟还是对美元构成了源源不断的压力。原本市场对下个月美联储缩减QE规模的预期提升，但这些预期如今已被上述美联储官员基本扑灭。

耶伦还有三个月就会接任美联储主席，投资者现在完全有理由怀疑：在她的领导下，美联储明年3月缩减QE的机会也有可能消失，除非未来有经济指标证明美国的失业率由现在的7.3%左右显著地下降至7.0%以下。

由于明年一、二月美国还有个预算上限僵局亟待解决，预期届时不排除引发混乱的可能。因此，如果今年12月及明年首季美国还无法缩减QE，那么未来的情况就是谁也说不太清了。

既然市场关于美联储主基调的预期是偏向宽松，则市场风险偏好就会持续维持一阵，这种情况下美元当继续维持弱势状态，但不宜杀跌，毕竟如今美元的基本面优于刚刚降息的欧元。市场短期内可能沉浸于官员偏空言论，但这种情绪终将让位于基本面情况。

截至本周一17：17时，美元指数暂报80.666点，这较上周高点的81.464累计下跌了近1%。虽然美元仍承压，但商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，最近一周外汇市场投机客持有美元多仓创两个月高位。

欧元逐渐盘升 涨幅将有限

在美元总基调偏弱情况下，纵然欧元自身没多少利好，也可能呈现出易涨难跌态势，当前欧元的反弹正属于这种情况。本周一同上时间，欧元已反弹至1.3515美元，已显著脱离本月上旬暴跌时低点的1.3295美元。

本月7日欧元曾因欧央行意外降息而出现单日暴跌，但其后却因美联储宽松倾向而慢慢收回失地。上周五公布的欧元区10月通胀环比降0.1%，同比涨0.7%，反映通胀仍低迷，只是市场刚经历过因通胀低迷而引发的降息，所以对不利数据暂无反应。

欧元除受益于美元下跌外，亦受益于日元疲弱。就欧元走势看，虽然其利率不见得很高，但向来被视为风险类币种，而日元正好相反。因此，当日元疲弱不堪时，欧元往往因交叉汇率传导而走势相对强一些。

近期日元走势疲弱，在短短七、八天中，日元已贬去了2.5%。除风险偏好提升压制日元外，另有基本面因素压制日元。上周稍早日本公布的三季GDP增速弱于预期，这使投资者加大对日本放宽货币政策的预期。另外，日本官员态度也是日元疲弱因素之一。本周三日本央行将举行利率会议，市场较为紧张，担心看到进一步不利日元的新闻。

预计未来日元及美元双弱格局暂难改变，这种情况下欧元也许还会维持一阵强势，但其上档空间无论如何不可能太大，因毕竟其利率已低于0.25%这一水平，已沦落至 “再无价格型货币政策余地”的经济体，这对欧元长远走势自是相当不利。

关注英央行会议纪录

上周三英国央行出人意料地暗示，下次加息时段可能大为领先市场原先预期，自此英镑走势就较强。本周一同上时间，英镑暂报1.6120美元，四天内已升值了1.68%，汇价已逐渐站上所有中短期均线，隐隐有向上挑战前期高点1.6259美元势头。

本周三英国央行将公布11月利率会议投票数据，如果投资情况和以往利率会议稍有不同，英镑即易出现剧烈反应。假如消息面果然有利于英镑，则其就有可能向上突破。

不过，英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔上周五表示，英央行不能无视通货膨胀预期上升，可能需要在所有闲置产能用尽前加息。这样的表态虽然激进，但毕竟不是正式会议，再说这也是在上周英国公布了超强的经济指标之后的言论，所以这样的表态也相对可以理解些。

未来英镑强势可能比较明朗，因其相对于欧元这一强大对手货币没有利率优势，而现在已有优势，该优势影响相当长远。此外，当前全球风险偏好也对英镑相当有利。操作方面，投资者目前可俟机建立英镑多单，并以一路持有为佳。