券商机构晚间推荐10只潜力股

航天机电(600151)：挂牌拟出售50MW电站，未来光伏电站开发建设将提速 与我们此前预期一致，公司再次挂牌拟转让50MW光伏电站，从而有望成功实现今年200MW的电站销售预期，也保障了今年0.20元业绩的大概率实现。同时，公司积极开发新市场，并积极推动已有框架性协议和路条转变为核准项目，目前公司成功进入云南光伏市场，获得200MW框架性协议，首期规模为50MW，同时陕西榆林已获得50MW项目也开始增资建设。 基于公司电站开发能力和积极性，我们预期公司明年光伏电站开发规模有望实现600~700MW，建成并网规模550MW左右。而随着分布式光伏在明年的爆发，公司也有望将已储备框架性协议转换为具体项目，从而获得分布式光伏这一新市场的机会。 投资要点： 公司挂牌拟转让50MW光伏电站，今年0.20元预测业绩有望大概率实现。公司拟转让宁夏中卫太科(一期10MW、二期20MW)和青海刚察太科(一期10MW、二期10MW)，全年200MW电站销售有望如期实现，这也确保了今年业绩的达成。 公司正在积极开拓新市场，并推动已有框架性协议和路条转变为核准开工项目，未来光伏电站建设规模有望加速增长。公司公告已获得云南200MW光伏电站框架性协议，首期为50MW，从而成功切入云南新市场。而在已获得路条方面，公司也正在积极推进陕西、新疆等已有项目的增资开工进度。随着公司光伏电站建设的加速，公司明年有望实现电站建设规模600~700MW，建成550MW左右。 公司目前已有分布式光伏框架性协议储备，未来也有望受益这一新市场的爆发。 受益于政策大力扶持，中国分布式光伏明年有望爆发式增长至8GW，而公司目前已有分布式光伏储备，随着明年分布式光伏开发盈利模式逐渐明晰，公司也有望将框架性协议转变为具体项目，获得分布式光伏这一新市场的机会。 公司新设光伏电站运维公司，未来建成电站除对外出售外，也将保留部分自己运营。公司投资设立了全资子公司甘肃神舟电力运维有限公司，负责电站的运营维护。保留部分优质电站自己运营，可保障中长期公司业绩的稳定增长。 持续“强烈推荐”公司。公司电站开发实力强劲且积极性高，并已成功打通拿项目、投资建设、实现出售或运维的整个环节，未来电站开发规模有望快速增长，因此维持对公司“强烈推荐”评级，维持2013~2015年EPS预测为0.20元、0.50元和0.78元。短期股价催化剂是本次50MW电站挂牌，中长期驱动力是公司电站开发加快与参与分布式光伏新市场机会带来的明后年业绩继续快速增长。中投证券 雅化集团(002497)：渠道建设和并购战略助推公司发展 四川省固定资产投资有望保持在高位运行。截止今年前三季度，四川省固定资产投资累计同比增长20.20%，继续保持高速增长。同时，今年10月份，四川省人民政府发布《四川省重大投资项目名录(2013-2014)》，共2336个项目，总投资4.26万亿，其中重大基础设施投资1.48万亿元。我们认为西部地区基础设施仍然相对落后，随着城镇化进程的不断推进和消费升级，西部地区固定资产投资有望继续保持高速增长，西部民爆行业将显著受益于增量投资。 渠道建设初见成效，助推民爆器材销量稳健增长。2012年公安部发布《爆破作业单位资质条件和管理要求》，并重新核发《爆破作业单位许可证》，对爆破作业单位和项目进行分级管理，加大了监管力度。雅化依托丰富的爆破经验和爆破技术人才储备，将从终端上增加公司民爆器材的销售量。同时，公司积极在内蒙和新疆布局下游爆破施工企业，拓展终端用户和销售渠道，从而保障公司民爆器材销量的稳健增长。 并购重组依然是主旋律。我们认为民爆行业的高盈利性和做大做强公司的目标是促进民爆行业并购重组的主要动力，而民爆行业具有的特征决定了做大做强必须通过并购重组：一、产能限制，目前全国炸药产能总体上供大于需(西部部分省份除外)，行业新批产能受限，更倾向于地区间产能转移或并购实现效率的提升。二、区域垄断，由于炸药运输半径有限及考虑到安全因素，民爆器材的区域特征极其明显，地域壁垒造成大型企业难以进入某些区域，通过并购重组能够实现更好更快的拓展。三、行业散乱，目前虽然大部分省市均有1-2家大型民爆企业，但仍存在过多的中小企业，造成效率低下及安全隐患，行业主管部门也积极推进整合，未来并购重组将是行业主旋律。雅化并购战略明朗，助推公司实现质的飞跃。 估值与评级：预计公司2013、2014年EPS分别为0.48元、0.58元，对应动态PE分别为17.59倍、14.71倍，维持“增持”评级。西南证券 天虹商场(002419)：全渠道转型先锋，苦练后台内功，回归零售本质 近日，我们组织了机构投资者与公司管理层就全渠道转型进行了深入沟通，同时实地走访了天虹深圳东门店，利用店内免费WIFI体验了网上天虹、微信、微店。公司在对全渠道转型的理解和执行方面领先于行业，且将苦练后台内功打造新的核心竞争力。 投资要点： 对中国零售的基本判断：1、随着技术发展和80-90后渐成消费主力，电商发展还会加速；2、实体零售不会消亡，拥抱线上业务将发展的更好；3、线上线下是互补而非对立关系，一切应以客户为出发点；4、全渠道仅解决渠道的问题，仅是零售的一个要素而非全部。 实体零售未来存在的价值不仅仅是渠道：1、实体零售将提供给消费者无可替代的体验，就如转型后的书城、洗浴中心，就算“沦为线上的试衣间，也一定是天价试衣间”；2、未来实体零售的盈利模式会发生意想不到的变化，盈利来源也不仅仅是联营扣点、租金；3、线上成本、线下成本下降、线上线下同价是大势所趋，但价格永远不是消费者考量的唯一因素，客户是多元化的，需求也是多元化的。 相对于前端研发，全渠道功力在后台：1、前端：无论是腾讯还是第三方，均可从事微信服务号、APP研发，技术成熟、费用合理，难度较小；2、后台：全渠道时代，对运营架构有了全新的要求，需重新整合供应链：订单管理、库存管理、价格管理、物流管理、客户管理等。后台层面做的好，才是零售商的核心竞争力。 全渠道端口、提升商品管控及时间表：1、端口：实体店+PC端(网上天虹)+移动端(微信、微店APP)，三者互通。2、提升商品管控：产地直采+品牌代理+天虹专属款+自有品牌，PC端和移动端商品均已管控至库存和价格；3、时间表：1)春节前，两移动端口所有门店上线；2)明年：网上天虹前台改造；3)明后年：后台体系-订单管理、库存管理、价格管理、物流管理、客户管理以及组织架构、激励机制调整到位。 微调2014年盈利预测，维持“推荐”评级：根据我们与多家进行全渠道转型的零售龙头企业管理层的沟通、门店的实地调研，我们发现天虹商场无论在对全渠道(渠道、商品管控、精准营销等)的理解还是执行方面都走在前列，必将成为少数转型成功者之一。预计2013-15年EPS分别为0.77、0.84和0.97元，给予2013年16.5倍PE，目标价12.7元，“推荐”评级。中投证券 中国南车(601766)：第二轮动车招标规模符合预期 第二轮动车招标已经于近期启动，规模远超第一轮，符合此前预期。我们预计今年第一批动车将集中在四季度交付，促四季度业绩放量；第二轮招标交付期将集中在明年上半年，2014年业绩增长将提速。当前A股和H股股价对应2014年P/E均为14倍，均维持买入评级。 第二轮动车招标已经启动，时间节点和规模符合我们在三季报点评中的预测。根据中铁投的公告，本轮公开招标的动车组共计258列，包含时速250公里非高寒动车78列和350公里非高寒动车180列。远高于第一轮公开招标的91列。预计该批次的动车组订单交付期将集中在明年上半年。 按照时速250公里动车组每标准列约1.5亿元和时速350公里动车每标准列约1.9亿元估算，此轮公开招标金额约为460亿元。如果加上非公开招标的动车组，预计总规模将轻松超过500亿元。而第一轮招标动车组金额仅为250亿元左右。 第二轮动车招标结果还未公布。我们猜测，由于此次公开招标中时速350公里的动车占多数，而此种车型北车占据优势，因此预计中国北车将获得较多的订单。 在第一轮动车招标中，中国南车获得了绝大多数订单，其中包括91列时速250公里非高寒动车及17列时速350公里非高寒动车。 根据《人民日报》，“十二五”期间计画高铁通车里程约为1.8万公里。 铁路总公司的资料显示，截至2012年年底，全国高铁营业里程达9356公里。若考虑2013年高铁拟新增运营里程1107公里，则高铁总里程达到10463公里。照此计算，余下两年还将新增高铁营业里程7537公里。 按照2011年平均0.13列/公里估算，余下两年约需980列动车，平均每年490列。较2013年明显增长。 其他交通设备方面：客车、货车和机车近几年的需求集中在更换和报废两方面，预计未来的营收增长将较为平稳。城市轨道方面，全国目前已经有38个城市获批，开工城市36个，因此未来发展的需求广阔，预计营收将保持较快增长。 盈利预测：预计公司2013、2014年实现净利润分别为40.71亿元和49.85亿元，YoY分别增长5.35%和增长22%；EPS为0.295元和0.361元。群益证券 中国北车(601299)：2014年业绩快速增长可期 结论与建议：第二轮动车招标已经于近期启动，规模远超第一轮，符合此前预期。我们预计今年第一批动车将集中在四季度交付，促四季度业绩放量；第二轮招标交付期将集中在明年上半年，2014年业绩增长将提速。当前公司股价对应2014年P/E为12倍，维持买入评级。 第二轮动车招标已经启动，时间节点和规模符合我们在三季报点评中的预测。根据中铁投的公告，本轮公开招标的动车组共计258列，包含时速250公里非高寒动车78列和350公里非高寒动车180列。远高于第一轮公开招标的91列。预计该批次的动车组订单交付期将集中在明年上半年。 按照时速250公里动车组每标准列约1.5亿元和时速350公里动车每标准列约1.9亿元估算，此轮公开招标金额约为460亿元。如果加上非公开招标的动车组，预计总规模将轻松超过500亿元。而第一轮招标动车组金额仅为250亿元左右。 第二轮动车招标结果还未公布。我们猜测，由于此次公开招标中时速350公里的动车占多数，而此种车型北车占据优势，因此预计中国北车将获得较多的订单。群益证券 悦达投资(600805)调研报告：明年经营显著向好 公司是一家综合型投资公司，旗下优质资产为汽车业务和高速公路业务。2012年，GYK汽车公司贡献投资收益9.75亿元，占公司当年归属于股东净利润的87%。京沪高速公司贡献投资收益3.43亿元，西铜高速公路公司贡献并表净利润2.26亿元。 公司投资收益主要来源于汽车业务和京沪高速收费业务，2014年将呈现明显向好趋势。新产能+新车型，助力GYK业绩稳健增长；节假日免收通行费的规定已一年多，2014年同比负面影响不再，宁扬高速的亏损也将逐步收窄；发电业务开始贡献利润。 纺织、煤炭和部分收费公路等并表业务未来两年将基本稳定，不会给业绩带来负面影响。煤炭业务2013年实现净利润在500万元左右，已压缩至极限，2014年继续恶化的可能性较小；2013年，西铜公路业务受到一系列负面影响，2014年重回正常轨道；纺织业务和拖拉机业务努力减亏，预计2014年基本稳定，不会给业绩带来负面影响。 我们判断，2014年公司的整体经营状况将明显好于2013年。预测公司2013-2015年EPS分别为1.53元、1.84元、2.20元，对应PE分别为7.06倍、5.87倍、4.91倍，给予公司“推荐”的投资评级。东北证券 海越股份(600387)：京5标准有望再次升级，利好异辛烷推广 目前作为我国国五汽油升级基准的京五汽油标准，有望在2016年再次升级。 其主要升级方向为进一步控制烯烃含量和苯含量。其根本原因在于我国的所谓国五汽油标准相比欧美同类标准，只是片面强调了硫含量的达标，但对烯烃和苯含量的要求则显著偏低，两者相加为60，远高于与欧美20的标准。 而对于空气污染来讲，苯和烯烃恰恰是不可忽视的重要源头。 如果结合广东省的粤5标准，油品不做降标处理，一直维持97、95、93的标准，未来我国油品升级领域有望进一步超过现有标准。我们判断在油品等级不将标和烯烃+苯含量降低的两个标准都实现的情况下，异辛烷的应用将有望出现真正意义上的爆发性增长，利好行业龙头海越股份。 财务与估值 我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.27、1.15、1.53元，参照行业平均估值水平，维持目标价20元及买入评级。东方证券 诺普信(002215)：内生与外延增长并重，前景看好 公司基本情况。公司是国内最大的综合性农药制剂供应商，在华南、华北、东北和西南等主要市场建立了生产基地布局和营销渠道，拥有直销零售店1万余家，经销商2千多家，预计2013年销售额将达到17亿左右，市占率约为3.5%。公司采用多品牌战略，拥有诺普信、瑞德丰、标正、皇牌、兆丰年等五个主要品牌，产品上千种，覆盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂和植保等多个领域。 “AK模式”经历深度调整，逐渐开始盈利。公司仍维持“标皇兆”三个品牌直销(AK模式)和“诺瑞”两个品牌经销(CK模式)的总体格局。AK模式经过调整直销零售店数量从最高峰的2万多家减少到了1万家左右，业务员从2000多人减少到了1200人左右，店均和人均年销售额分别达到3.5万和30万左右，AK模式未来的重点是提高店效和人效，不再单纯追求数量的扩张，今年以来AK模式效益明显趋好。我们预计这一趋势仍将保持，公司销售费用率将继续下降。 打造“作物经理”团队，顺应农业专业化经营趋势。公司拥有一批在农药市场打拼多年专业过硬的营销骨干，是真正的行业专家，这批人原来是对某类或某项产品负责的产品经理，目前公司顺应行业发展趋势，按作物种类将这批骨干重新划分为以作物为中心对某项或某类作物负责的“作物经理”。随着农村富余劳动力的转移和土地流转政策的放开，农村土地将逐渐向少数专业化种植大户集中，专业化的经营对以作物为中心的专业服务的需求将更为迫切，目前市场上这类人才极度稀缺，打造一批成熟的“作物经理”团队将使公司竞争力大大增强。 以示范推广为驱动内生增长重要抓手。今年以来，公司开启了以示范推广为主的品牌营销，取得显著成效，其主要模式为：在试验田一边施用诺普信农药，另一边施用一般厂家农药，召集零售店和农户，使农户见到实效，这种方式农户接受度高，容易培养品牌忠诚度，打破了零售商推荐对农户选择的垄断，也充分展现公司产品优势。 外延式增长开始受到重视。一方面，公司与以色列马克西姆阿甘全资子公司CelsiusPropertyB.V。的战略合作已经处于谈判中，如果公司渠道将来能够代销马克西姆阿甘公司农药制剂产品，这将在一定程度上使公司营销渠道使用效率更高，使公司专业化营销团队得到更大发挥；另一方面，公司加大了对同业并购和上游原药企业并购机会的重视程度，今年参股常隆化工就是非常重要的尝试，由于农药制剂行业高度分散，IPO暂停，排队企业达到700多家，这使得行业并购机会大大增加，公司有望凭借上市平台和龙头地位，通过并购实现跨越式发展。 产品售价合理，毛利率偏高主要受经营模式影响。公司现有产品仍以非专利药为主，公司非专利药药效达到行业领先水平，但与国外专利药存在一定差距；公司同类产品价格高于国内一般厂商但较国外同类产品低10%-20%，处于合理水平，公司毛利率偏高主要是由经营模式(提供包括物流、营销推广、技术服务在内的一揽子服务)决定的，毛利率并不存在较大下行压力，只有当原药价格出现较大波动时毛利率才会受到一些影响，但总体可控，随着公司新药销售占比增加，预计毛利率将呈稳中有升的态势。 继续增持常隆化工以达到控股概率较大。根据常隆化工价值评估报告，常隆化工估值约10亿元，截至一季度末，常隆化工工会持股82.23%，常州工贸国有资产经营有限公司持股15%，周刚等11位自然人持股2.78%，7月底融信南方从常隆化工工会和周刚等11位自然人处收购了72.53%的股权，从而成为常隆化工控股股东，9月份公司通过竞拍从常州工贸处获得其持有的常隆化工15%股权，同时受让融信南方持有的常隆化工20%股权，从而购得常隆化工35%股权，融信南方出让20%股权后仍持股52.53%，仍是控股股东。由于融信南方是公司实际控制人卢柏强控制的公司，我们认为后期公司继续受让融信南方持有的常隆化工股份以达到控股常隆化工的概率是比较大的。常隆化工是国内前十大农药原药企业，年营收约15亿元，如果常隆化工并表，将对提升公司整体实力起到很大作用。 给予谨慎推荐评级。暂不考虑收购对业绩的影响，我们预计公司2013-2015年EPS分别为：0.32元，0.43元和0.54元，对应26.5倍，19.8倍和15.9倍PE，对应三季度末净资产3.2倍PB，考虑到未来收购和营收增长超预期的可能性，给予谨慎推荐评级。东莞证券