每经记者 涂颖浩 发自上海
15日，证监会在介绍首日交易情况时称，首日有25家会员参与了仿真交易，交易平稳有序，技术系统运转正常；参与仿真交易的法人和自然人账户共190个，全天共成交103,355手，市场交易整体平稳理性。
仿真交易的平稳运行或意味着股指期权推出将近在眼前。《每日经济新闻》记者从中金所相关人士处了解到，股指期权门槛设定将参照股指期货相关标准。这意味着，投资者参与股指期权门槛或为50万元。
股指期权门槛或设为50万元
中国金融期货交易所（以下简称中金所）于11月8日正式启动全市场股指期权仿真交易。15日，证监会在介绍首日交易情况时称，首日有25家会员参与了仿真交易，交易平稳有序，技术系统运转正常；参与仿真交易的法人和自然人账户共190个，全天共成交103,355手，市场交易整体平稳理性。
仿真交易的平稳运行或意味着股指期权推出将近在眼前。证监会还表示，将根据资本市场的整体发展状况及实体经济的现实需求，指导相关各方继续推进规则制定、市场培训，投资者教育、技术系统开发等各项准备工作，待条件具备、时机成熟时适时推出股指期权。
15日，中金所相关人士在股指期权投资者教育活动中表示，股指期权股指期权一定程度上可以对冲股指期货的风险，从国际经验来看，未来其交易量将大于股指期货；此外，机构投资者还可以设计出更加多元化的产品的优势，一定程度上也会影响市场，加强整个金融市场的有效性。
那么，个人投资者能否参与股指期权交易？15日，《每日经济新闻》记者从中金所相关人士处了解到，股指期权的合约月份合月份为当月、下2个月及随后2个季月共5个月份，且每个合约上下至少各挂出3个合约，相比股指期货更为复杂，股指期权门槛设定将参照股指期货相关标准。
按股指期货投资者适当性管理的相关办法，开户的投资者须满足如下条件：一是保证金账户的资金余额不低于50万元；二是要有一定的投资经验——20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；三是要通过现场股指期货知识测试（须高于80分）。
上述人士还表示，期权产品标的是沪深300股指现货，仿真行情与股指期货和国债期货放在同一平台上进行。目前，为了更好的进行投资者教育，中金所还开发出相应的股指期权游戏，将于近日推出。
个股期权同时紧密筹备
就是否引入市商制度方面，该人士表示中金所在做市商方面正在积极准备，但还需要考虑做市商资本金方面的要求。他指出，做市商制度的推出需要交易所、金融机构和监管层三方面协同完成，目前我国的衍生品市场已经逐渐具备了引入做市商制度的条件，最大的问题在于期货公司和券商是否具有了开展该项业务的能力。
据了解，除股指期权外，上交所已于上周五启动个股期权全市场测试，11月18日及以后全天候开放。专项测试主要内容涉及个股期权的各类业务。测试管理采用简化模式。股票标的共有4只，为工商银行、中国石油、中国平安、贵州茅台，另有2只ETF，为50ETF、180ETF。
分析人士指出，本次测试将有效检验各方技术系统准备情况和可用性，测试结果反馈对业务方案的进一步修订和完善具有重要影响，同时也为年底即将启动的向投资者开放的全真模拟系统的顺利推出夯实基础。
无论是以沪深300为标的的股指期权，还是以更为确定的目标资产的个股期权，都昭示着金融衍生品的推出步伐正在加快。近日，一例个股期权交易引起市场关注，正大集团旗下子公司易盛发展将其持有的中国平安股份中的3亿股以结构性金融衍生产品Collar（封顶保底式期权交易）的融资方式，作为抵押品交付瑞银伦敦。
据了解，所谓“封顶保底”是期权交易中常见的双向交易，即买入看跌期权的同时，买出看跌期权。当标的资产价格超过看涨期权约定价格，由对手方执行期权，获得收益，同时抵消部分权利金，约定看涨期权的价格即为交易方“顶部”价格；当标的资产价格低于看跌期权的约定价格，交易方有权卖空标的，由交易方承担标的资产价格下跌的损失，约定看跌期权的价格即为交易方的“底部”价格。
上述人士告诉《每日经济新闻》记者：“封顶保底”用在股权质押交易的方式在国外很常见。将现货风险锁定在一定区间，以防止股价大幅波动对给交易方带来的风险。上述人士还指出，与交易所需要提交保证金不同的是，上述场外交易的方式合约比较灵活，因此双方履约还需面临信用问题。
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