跨年资金抢手 国库定存招标利率飙至6%

每经记者 袁君 发自上海

资金到底紧张不紧张，看看国库现金定存招标的价格就一目了然。

昨日（11月14日）财政部与央行进行的300亿元人民币3个月期国库现金管理商业银行定期存款招标，中标利率为6%。

受此消息影响，3月及3月以上期限品种的质押式回购利率均已超6%，其中3月期达到6.3969%。某期货公司研究员分析认为，目前银行间真实的资金状况比公布的数据反映的更为紧张。

公开市场操作方面，周四（11月14日）央行再度暂停逆回购操作，银行间同业拆放利率（Shibor）随即全线上扬。对于上述国库现金管理操作室的公告，300亿定期存款起息日为2013年11月14日，到期日为2014年2月13日(遇节假日顺延)。“现在招标的3个月期限资金可以跨年，年末正是银行资金最紧的时候，所以现在未雨绸缪，”华东一家城商行交易员称。

招标利率较近期大幅上涨

根据2013年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标结果显示，本期国库现金管理商业银行定期存款中标总量为300亿元，中标利率达到6.00%，较最近一次的4.23%大幅跳升了1.77个百分点，并创出逾两年高点，同时有500亿元同期限存款到期。今年以来国库现金定存中标利率最高为4.75%，而此次6%的中标利率，较之前有明显的上升。

质押式回购利率也全线上扬，1天期品种加权平均利率飙升至4.2337%，7天期品种利率升至4.2888%。；14天期（R014）品种则达到4.6172%。值得注意的是，3个月及3个月以上期限品种的最新利率和加权平均利率均已超过6%。

招商银行资金部交易员张晓伟告诉《每日经济新闻》记者，3个月资金价格涨到6%以上主要是由此次国库现金定存招标利率明显提升所推动的。

某期货公司研究员分析认为，此次招标利率比前一期 （9月12日）高出177个基点，但银行间资金利率比当时却仅高出20多个基点，说明银行间目前真实的资金状况比数据反映的更为紧张。

今年6月份银行体系出现流动性紧张后，国库现金定存招标一度成为输送流动性、平抑市场资金紧张的一项重要工具。今年4、5、6月份的三期国库现金定存的操作量均为400亿元，从7月份开始，国库现金定存操作量增加至500亿元。而伴随着三季度外汇流入形势转变，10月份国库现金定存招标连续暂停，此次操作量缩至300亿元。

据记者统计，今年4~9月，财政部、央行共开展了8期国库现金定存操作，其中3个月期和6个月期品种各占一半。今年国库现金招标已累计达到4000亿元，包括3个月、6个月期限，仅11月份就将有1400亿元的国库现金定存到期。

张晓伟表示，主要是由于本期国库现金定存期限3个月，属于跨年、跨春节品种，各家银行在资金上需求旺盛。而且跟往年比，今年资金状况整体比较紧张，因此利率较前一期以及较往期都有明显上涨。

公开市场操作考量市场反应

昨日，央行公开市场没有进行任何操作，银行间同业拆放利率（Shibor）随即全线上扬。具体来看，隔夜Shibor涨85.20BP至4.1880%；7天品种涨55.80BP至4.1930%；14天品种涨12.60BP至4.4850%；1M品种涨7.40BP至5.3250%；3M品种涨0.07BP至4.6997%；6月品种涨0.02BP至4.2202%。

据记者观察，近期央行公开市场操作多次出现变化，在上周四暂停14天逆回购操作后，本周一央行全额续作100亿元到期三年期央票，一度强化市场对收紧的预期，但周二7天逆回购又意外现身。

统计显示，本周二有240亿元逆回购到期，到期的100亿元央票被全额续做，加之央行开展90亿元7天逆回购操作。因此，本周公开市场将实现资金净回笼150亿元。考虑到国库现金定存到期和新操作量之间有200亿元的差额，本周央行实际回笼资金350亿元。

某股份行同业业务交易员告诉《每日经济新闻》记者，市场对央行的逆回购操作节奏也应该要适应，央行是试探性地考量市场的反应和资金价格波动的范围，总的来说，这也是公开市场操作的一部分。“逆回购很有可能再次启动。”

央行周二（11月12日）开展7天逆回购，同时周四（11月14日）暂停14天逆回购，其效果是使得流动性投放更为短效，显示出央行动用逆回购旨在熨平短期资金波动，引导市场预期。周二的7天逆回购也因为交易规模小、操作利率高，被市场认为是仅具有象征性的意义。

11月11日，央行发布《2013年10月金融统计数据报告》，10月末，广义货币(M2)余额107.02万亿元，同比增长14.3%。年初广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右，目前的M2增长显然超过了预定目标。

对于四季度，交行金融研究中心研究员徐博分析认为，信用供需较大可能将处于紧平衡状态；第四季度银行信贷计划相对前三季度较低，新增信贷投放将略有放缓；预计年内货币政策仍保持稳健中性，利率和准备金率保持稳定的可能性较大，公开市场操作工具将会频繁使用，以调节短期市场流动性波动。