国开行发80亿专项ABS 铁路建设望获更大支持

每经记者 杨珏轩 发自广州

昨日（11月12日），国家开发银行宣布，将于11月18日在银行间债券市场招标发行“2013年第一期开元铁路专项信贷资产证券化信托资产支持证券”（以下简称本期证券），发行规模80亿元。分析指出，作为铁路建设的“大金主”，国开行盘活铁路贷款存量，有助于对铁路建设的资金支持。

今年8月，《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（以下简称《意见》）出台，提出推进铁路投融资体制改革，多方式多渠道筹集建设资金，鼓励社会资本投资建设铁路。

分析人士指出，国开行将要发行的本期证券，是对《意见》的呼应。

中国工程院院士王梦恕向 《每日经济新闻》记者表示，目前铁路建设资金缺口较大，仅仅依靠中央财政性资金和贷款还远远不够，信贷资产证券化（ABS）可以拓展融资渠道，是解决资金难题的一种尝试。

铁路建设融资需求迫切/

自今年8月《意见》出台后，中国铁路总公司对今年的铁路建设计划作出调整，其中新开工项目由原计划的38个调整为47个，新开工项目投资规模由4160亿元调增至4713亿元。

截至10月底，47个计划新开工项目均已完成施工图设计；年底前将全部开工建设。在计划新开工的项目中，重庆至贵阳铁路、敦煌至格尔木铁路等项目已全面形成建设高潮；近期，还有福州至平潭铁路、成都至蒲江铁路等项目将进入全面施工阶段。

如此大规模地兴建铁路，资金也成了一个难以回避的问题。王梦恕向《每日经济新闻》记者表示，“要完成铁路建设任务，没有6000亿是拿不下的，仅仅靠财政性资金和贷款还远远不够，目前很多项目资金都短缺。按照目前情况，我国铁路建设相对欠缺，尤其是西部地区，也有很多在计划建设。但没有钱怎么建？”

国开行此次拟发行的本期证券，虽然其发行文件并未披露募集资金的用途，截至发稿前也未能从国开行方面得到回复。不过，通过这种盘活存量的方式，无疑有助于加大对铁路投资的支持。

王梦恕院士告诉记者，中国的铁路建设还远远不足，“十二五末，建设铁路总里程12万公里。到2020年，达到16万公里。中国的国土面积和美国差不多，但美国人口只有3亿多，美国现在有23万铁路里程，中国到2020年才16万公里。此外，我国东部铁路建设较为饱和，而西部地区则亟待开发。

开拓融资新途径/

“财政资金、贷款不够用，当然要想办法。”王梦恕这样评价国开行拟发行的本期证券。

国开行在中国债券信息网发布的公告显示，本期证券发行规模80亿元，仅分为一档优先档证券，其中公开招标金额76亿元，其余4亿元依据风险自留原则由国开行所持有；法定到期日与预期到期日均为2015年7月12日，加权平均期限为1.64年。

就算本次所募资金全用于铁路建设，80亿的规模也是杯水车薪。“规模会越来越大。”王梦恕对《每日经济新闻》记者表示。

据《第一财经日报》报道，一位接近此次交易的消息人士透露，“按照计划，国开行将在年内发行200亿元铁路资产支持证券，此次发行后，还将分两次各发行60亿元。明年上半年还要发行800亿元，总共额度1000亿元，基础资产均为中短期铁路贷款。”

对于推进铁路投融资体制改革，多方式多渠道筹集建设资金，国务院也早有吹风。

今年8月初，《意见》指出，“按照‘统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套’的基本思路，完善铁路发展规划，全面开放铁路建设市场，对新建铁路实行分类投资建设。向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。研究设立铁路发展基金，以中央财政性资金为引导，吸引社会法人投入。铁路发展基金主要投资国家规定的项目，社会法人不直接参与铁路建设、经营，但保证其获取稳定合理回报。‘十二五’后三年，继续发行政府支持的铁路建设债券，并创新铁路债券发行品种和方式。”

“国开行此次的动作正是对国务院《意见》的回应。”一位信托行业专家这样评价。