ETF领衔的资产配置：“一站式”个体分散与类别分散

易方达指数投资研发中心 杨俊

55元能做什么？92元能做什么？“光棍节”血拼打折货？其实，你能做一次初步的分散化资产配置。几十元、一百多元可以做“分散化配置”？用ETF就能实现！

ETF是指数成分股构建的一个组合，二级市场上以一手（100份）为交易起点，买入一手股票ETF，即相当于买入一个股票组合。11月11日，在二级市场上买入一手深100ETF（159901）只需55元，买入一手沪深300ETF（510310，HS300ETF）只需92元，买入一手创业板ETF（159915）只需119元。可见，ETF能让即便资金有限的中小投资者也能“一站式”轻松完成一次初步的资产配置。

完整的资产配置有三步：个体分散、类别分散和定期（或不定期）再平衡。目前市场上可选的ETF囊括了股票、债券和商品（黄金）三大资产类别，股票ETF更是涵纳了不同风格、行业的ETF。而被广泛采用的 “核心-卫星策略”是比较主流的资产配置策略，一般选取某一核心权威指数进行跟踪投资，完成“核心”配置并获得股票市场平均收益。

易方达指数基金网数据显示，截至10月31日的最近一年里，沪深300指数和创业板指数相关系数为0.5636，相关度较低。我们模拟利用易方达ETF产品群组，用1万元依照“核心-卫星策略”构建一个最简单的组合。“核心”为易方达沪深300ETF（510310，跟踪权威核心指数，大盘蓝筹风格），“卫星”为易方达创业板ETF（159915，小盘成长风格），设定均衡的初始权重50%：50%。

模拟结果显示：在5月初到11月11日半年的时间中，满仓单独投资沪深300ETF，回报率-3.4%（年化收益率-4.62%），日胜率45%，周胜率62.07%，月胜率为57.14%，周最大回撤为-14.66%，在6月初到9月初及10月底之后出现了持续性亏损，最大亏损幅度超过10%；满仓单独投资创业板ETF，回报率34.25%（年化收益率56.07%），日胜率45.71%，周胜率58.62%，月胜率51.14%，周最大回撤-12.3%；按照50%：50%的初始权重进行组合配置，回报率为15.42%（年化收益率27.54%），日胜率47.86%，周胜率62.07%，月胜率57.14%，周最大回撤-10.01%，组合仅在6月24日出现一天-0.49%的微小亏损。