每日经济新闻

    珠江啤酒前三季度净利降28% 夹缝中生存患上“补助依赖症”

    2013-10-30 00:55

    每经编辑 每经记者 金喆 发自广州    

    每经记者 金喆 发自广州

    在原材料成本上涨和啤酒巨头的竞争下,作为二线区域品牌的珠江啤酒(002461,收盘价8.64元)生存日益艰难。

    10月28日晚间,珠江啤酒发布的三季报显示,前三季度实现营业收入25.2亿元,同比持平;实现净利润4650万元,同比下降28.6%;扣除非经常性损益后净利润为2665万元,同比增长40.4%。

    不少业内人士称,靠政府补助支撑业绩的珠江啤酒,实际上在外来品牌的挤压下面临两难。“珠江啤酒的市场份额正在被蚕食,如果继续压缩在广州区域,珠江啤酒未来成长空间有限。”广州一位不愿透露姓名的食品饮料行业分析师告诉《每日经济新闻》记者。

    珠江啤酒销售旺季不旺

    珠江啤酒财报显示,第三季度实现营业收入10.8亿元,同比持平,实现净利润1972万元,同比略降5.7%,扣除非经常性损益后净利润为1246万元,同比大幅增长153.7%。

    第三季度理应是啤酒行业的销售旺季,珠江啤酒旺季不旺实有难言之隐。

    就国内啤酒市场而言,经过上一轮密集的并购潮,行业的集中度明显提升,华润雪花、青岛、百威英博及燕京占有60%以上的市场份额,控制着70%的行业利润。资料显示,青岛啤酒设在揭阳的分厂已在去年投产;此前,青岛啤酒还收购了粤北知名啤酒品牌韶关活力。无独有偶,今年2月5日国内另一大啤酒巨头华润雪花也成功收购了拥有145万吨产能的广东金威啤酒。

    四大巨头全国布局的战略势必会挤占区域品牌的市场份额。广东省酒类行业协会对外发布的数据显示,2012年广东本地啤酒市场上,珠江啤酒和青岛啤酒的产量分列一、二位。其中前者为105万千升,后者为94.3万千升,双方差距只有10.7万千升。

    该分析师称,啤酒行业竞争十分激烈,本土品牌珠江啤酒外围劲敌较多,市场空间又有限,业绩下滑不可避免。“全国啤酒行业格局基本已定,珠江啤酒属于区域品牌,竞争力一般,影响力有限。外来品牌在广东越来越强势,对珠江啤酒来说不是好消息。”

    走出华南才有发展空间

    《每日经济新闻》记者查阅近三年的年报发现,虽然珠江啤酒的营收逐年增加,但营业利润却呈逐年下降;其归属净利润增速也出现放缓甚至转负。数据显示,2009年~2011年,珠江啤酒的归属净利润分别为8569万元、9131万元、5018万元,同比增幅分别为42.84%、6.56%、-45.04%。

    珠江啤酒预计,今年归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%~0,变动区间为3567.28万~5096.12万元。这也意味着,如果珠江啤酒全年业绩预降坐实,将是上市三年来第三次年报业绩下降。

    对于2013年业绩预降原因,珠江啤酒解释为“非经常性收益减少”。

    在表现平平的业绩表中,每年可观的政府补助格外耀眼。珠江啤酒三季报显示,今年收到的政府补助同比减少,营业外收入同比下降67.94%。过去三年(2010年~2012年)间,珠江啤酒获得政府补助依次为409.7万元、3691.5万元、7306.7万元。

    值得一提的是,珠江啤酒已经多次被投资者质疑患上了 “补助依赖症”。公司证代王建灿接受媒体采访时曾提到,非经常性损益收入主要是指政府补助这块,毕竟补助不可能年年有,因此对2013年的净利润产生了比较大的影响。

    “国企背景的珠江啤酒可以获得政府补助,所以在市场化环境中面临的压力没有民企那么大,但这也束缚了它未来的发展。”前述分析师称。他认为,啤酒行业只有做大才能做强,珠江啤酒如果只专注于华南市场,很难有发展空间。珠江啤酒应该扩大产能,做成全国性的大品牌,提升竞争力。

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