两周净值蒸发10% 江苏宏宝重创德邦蝶彩1号

每经记者 王砚丹

2013年的券商资管大市场，最引人注目的产品莫过于德邦证券旗下的德邦蝶彩1号限额特定集合资产管理计划（以下简称蝶彩1号）。

10月23日，蝶彩1号公布了三季报，这只今年4月1日才成立的产品取得了不俗的成绩。截至今年9月30日，蝶彩1号的净值已经增长至1.8243元，收益率达到82.43%。其中第三季度取得了74.56%的收益。

但国庆大假以后，随着沪指转头向下，蝶彩1号也遭受了巨大损失。根据德邦证券官网显示，10月11日蝶彩1号的单位净值曾上冲至历史最高位1.8631元，但随后两周出现暴跌，至10月25日，蝶彩1号的单位净值报于1.6627元，短短两周时间跌幅高达10.76%。

三季度末持有250万股江苏宏宝/

相关资料显示，蝶彩1号成立于今年4月1日，但产品推广期仅有两天，分别为3月13日和14日，参与的机构和个人投资者为11户，累计净参与金额为9020万元，加上参与资金的利息10152元，最终蝶彩1号的总金额为9021.02万元，存续期为18个月。

在二季报与三季报中，蝶彩1号均未公布过具体持仓，只笼统地披露了所持股票的行业分布占净值比例：机械设备占比41.56%、医药生物占比18.65%、化工7.66%。

但是从上市公司的定期报告中，它的投资组合暴露无遗。10月29日（昨日），江苏宏宝、国农科技、*ST祥龙的三季报披露完毕：截至9月30日，蝶彩1号持有250.06万股江苏宏宝（002071，收盘价20.05元）、241.07万股国农科技（000004，收盘价11.46元）和250万股*ST祥龙（600769，收盘价5.86元）。其中只有国农科技的持股数增加了7万股，其余两只与半年报相比持股数没有变动。

这三只个股为蝶彩1号带来了丰厚的回报。5月11日，江苏宏宝停牌重组；8月9日宣布长城影视借壳并复牌，其后连续12个涨停，至9月30日涨幅高达353.57%。国农科技则早在5月就宣布新控制人李林琳入主，其麾下三顺药业是否会注入上市公司亦成为看点；第三季度公司股价上涨27.30%。*ST祥龙表现稍逊，三季度涨幅也达到19.71%，而10月15日又宣布土地收储获得进展，公司净资产很可能转正。

蝶彩1号浮盈大降料未减仓/

但是进入10月中旬以来，A股市场环境发生了变化。江苏宏宝在10月10日触及阶段高点30.90元后掉头向下，昨日再次以接近跌停报收，短短14个交易日区间跌幅高达跌33.87%。同期国农科技下跌11.78%，只有*ST祥龙上涨21.07%。

从蝶彩1号的持仓状况和净值表现来看，由于10月11日蝶彩1号的单位净值上冲至历史最高位1.8631元，但随后两周跌幅高达10.76%，蝶彩1号很可能在江苏宏宝下跌途中并未减仓，因此造成了浮盈大幅减少。

不过，蝶彩1号投资主办蔡培培先生对后市相对谨慎。他在三季度投资报告中指出，十八届三中全会的召开和全面深化改革的政策走向将是四季度乃至今后较长时间的投资依据。但地方债问题、IPO开闸预期、大小非解禁等或将压制大盘整体表现。“具体配置方面，我们的七成仓位配置在并购价值的上市公司，三成仓位将根据市场走势和估值做相应调整，适时配置成长股或做现金管理。”

截至三季度末，蝶彩1号资产合计1.65亿元，其中股票市值1.12亿元，占比67.74%；另有5022.23万元其他资产和295.77万元现金，分别占比30.46%和1.79%。