多因素刺激 跨月资金利率大涨百点

每经记者 田文会 发自北京

昨日（10月24日），银行间市场利率再现日涨百个基点的景况。

“今天钱特别紧张，下午机构还在借钱。”某股份行资金部交易员对《每日经济新闻》记者表示。

据相关交易员和分析师透露，昨日资金紧张的原因主要是央行连续停止逆回购，以及近期财政缴款、月末考核因素等。

某券商债券分析师称，央行连续暂停逆回购的原因，可能是央行觉得外汇流入比较大，9月信贷较多，CPI上升至3.1%等。此前，市场预期年末还会有较大的财政资金投放。

上述券商债券分析师认为，可能央行下一步暂时不会恢复逆回购，但在目前资金紧张的情况下，也不会重启正回购。据他了解，央行昨日有向大行提供SLO（短期流动性调节工具）。记者联系央行相关人士，不过未得到回复。上述股份行交易员表示，昨天多数机构都紧张，大行也不怎么借出资金了。某大行金融市场部现券部门人士则称，对于大行出借资金情况不太清楚，现券交易还算正常。

之所以出现上述情况，除央行连续第三次暂停逆回购，还有近日有财政缴款。

受多重因素影响，昨日银行间市场利率再度飙升。其中，14天期Shibor利率大涨101.1个基点至4.882%，7天期品种涨68.8个基点至4.68%。上述股份行交易员认为，之所以14天期品种涨得最多，是因为可以跨月末。

从利率品种上涨的情况看，上述股份行交易员表示，可以看出市场预期紧的时间不长。

上述券商债券分析师认为，虽然从各期限品种上涨幅度不一，不过各期限利率水平相差不大，资金利率扁平化。他表示，机构不能承受特别高的利率，再高的话，短期利率就会高于长期利率。现在没有倒挂，是因市场判断资金紧张会马上缓解。

兴业银行首席经济学家鲁政委对《每日经济新闻》记者表示，财政缴款、逆回购暂停等因素引发了市场竞争，出现波动，而市场影响因素的变化是常存的。他认为，在成熟市场，央行会盯住政策目标利率，如隔夜或七天利率。根据目标利率的涨跌来决定投放或收缩，并引导各期限利率品种。