民和股份全年预亏超1.4亿 恐成首家*ST畜禽股

每经记者 张昊

昨日 （10月23日），民和股份（002234，收盘价9.36元）披露的三季报显示，今年前三季度，公司净利润亏损1.37亿元，同时公司预计全年亏损1.4亿元~2亿元。由于2012年民和股份已经亏损，按监管规定，若接下来三个月时间公司不能力挽狂澜，将被实施退市风险处理，成为畜禽行业首家戴上*ST帽子的公司。

祸起鸡苗价大幅波动

对于业绩变动的原因，民和股份解释称，2013年整个白羽肉鸡行业景气度低迷，加之受 “H7N9”流感、“速生鸡”等事件影响，公司商品代鸡苗、鸡肉产品价格不振。

值得注意的是，由于2012年民和股份净利润已经亏损8234.7万元，若2013年全年亏损，按照监管规定，公司即将被*ST。如今看来，戴上*ST的帽子已经成为大概率事件。

2008年，主营商品代鸡苗的民和股份登陆中小板。上市之初，业内对公司的定位即是业绩与鸡苗价格波动高度正相关，鸡苗价格下跌使得公司无法平滑其中的风险。

“尽管此前有这样的预期，但是近两年公司业绩受鸡苗价格不景气而大幅下滑还是出乎意料。”有券商分析师评价道。

博亚和讯提供的数据显示，2011年全国主产区肉鸡苗价格大半年维持上涨态势，当年三季度接近6元/羽；四季度受季节性因素影响，价格最低下跌至1元/羽以下。2012年年初鸡苗价格出现恢复性反弹，最高触及4元/羽，随后鸡苗价格更多保持2元/羽以下。2013年，肉鸡苗价格运行区间大部分保持在2元/羽以下。

某券商行业分析师认为，预计民和股份的鸡苗成本在2元/羽左右，今年以来鸡苗价格持续不景气，注定公司业绩难逃亏损。

募投项目进展缓慢

对于近两年出现的大幅亏损，民和股份证券办人士表示，这主要是周期长短的规律不一样，鸡苗价格波动也不好把握，而能有效缓解这一弊病的办法就是向下游拓展。

值得注意的是，2011年民和股份完成的定向增发，募投项目分别是商品鸡养殖建设项目、商品鸡屠宰加工建设项目以及粪污处理沼气提纯压缩项目。不过根据公司2013年中报披露的信息，前两个募投项目截至期末的投资进度分别只有7.31%、7.6%。

对于投资进度缓慢的情况，民和股份也进行了说明：随着2011年通胀水平的回落，国内禽肉价格走低，行业景气度下滑，公司开始出现亏损。根据公司实际情况和发展需要，基于降低募集资金投资风险等方面的考量，公司管理层结合市场发展形势，放缓了项目建设速度。

对此，有业内人士认为，农业企业生产的不确定性也注定了其与生俱来所面临的风险。在畜禽行业，由于今年肉鸡价格波动剧烈，全产业链做得较早的圣农发展业绩同样大幅波动甚至亏损。延长产业链只能是尽量平滑价格波动，但不能完全规避价格波动风险。

对于被市场看好的生态肥业务，民生证券报告称，民和股份“新壮态”营养液（即生态肥）已进入全面推广销售阶段，此前草根调研了“新壮态”营养液在滇、鲁、京的使用情况，产品性价比高，经销商迫切与公司签订经销协议，“新壮态”营养液放量可期。