欧菲光募资方案坐一望二 增发底价40元梦想80元

每经记者 许金民

若计划发行不超过5000万股，而募集总额约为40亿元，则每股最终发行价至少要在80元以上——然而，欧菲光（002456，收盘价46.32元）10月16日晚推出的定增方案显示，发行底价为40元/股，较当日二级市场每股股价还低了2.11元。

《每日经济新闻》记者注意到，若欧菲光以发行底价完成本次增发，最终将只能筹集约20亿元的资金。那么，若要顺利完成本次增发，本次定增最终发行价格将至少为发行底价的2倍。由此可见，公司对未来股价走势信心十足。该方案推出之后，昨日欧菲光开盘不久便涨停，并获三机构1.31亿元抢筹。

发行底价与募资金额不匹配/

10月16日晚，欧菲光发布的定增方案显示，公司拟发行不超过5000万股，发行价不低于40元/股，募集资金上限为40亿元。在扣除发行费用之后，这部分募集资金将用于投资4个项目，分别为高像素微摄像头模组扩产、中大尺寸电容式触摸屏扩产、液晶显示模组扩产以及传感器及应用集成系统研发中心项目。

上述4个项目投资总额为54.57亿元，其中40亿元来自本次募资，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。

10月16日欧菲光推出这份募资方案时，公司收盘价为42.11元，即定增发行底价比收盘价低2.11元/股。

《每日经济新闻》记者注意到，欧菲光的这份定增方案有特别之处。按照方案不超过5000万的发行数量及40元/股的发行底价计算，公司只能募集到20亿元资金，那为什么公司将募资上限定为40亿元呢？

股价“指哪儿打哪儿”/

由此，欧菲光定增方案迅即引发热烈讨论，甚至有投资者猜测：公司是否在制订方案时不慎将募资总额算错了？

昨日，欧菲光董秘办工作人员在回应《每日经济新闻》记者询问时否认了上述猜测，该工作人员称，公司定增方案没有任何问题，“我们说的是 ‘不超过’、‘不低于’以及‘上限’”。

在定增方案第二节 “募集资金使用计划”一栏显示，欧菲光计划募资总额的确是40亿元。换言之，欧菲光要想完成本次募资，最终发行价格至少要在80元/股之上，是发行底价的两倍，也是公司现在股价的近两倍。对此，上述工作人员表示不愿作过多评论，但指出最终发行价并不等同于发行底价，还以前次募资为例说明此次给出这样的方案并无问题。

资料显示，2012年2月16日欧菲光曾推出过一份定增预案，当时公司计划以15.52元/股的底价发行不超过5000万股，募集约15亿元资金用于投资“中小尺寸电容式触摸屏扩产”等两个项目。从当时方案来看，公司要想完成募资，最终发行价应在30元之上，而当时其二级市场股价仅为19.90元/股。

然而，欧菲光上述募资于2013年1月31日顺利完成，最终发行价为37元/股，为发行底价的2.38倍。当日欧菲光收盘价已升至44.70元。即股价经过近一年上涨，发行价已低于当时股价。

提防“醉翁之意不在酒”/

有了上一次股价“指哪儿打哪儿”的经验，欧菲光这次似乎也信心十足。《每日经济新闻》记者统计发现，欧菲光预计本次定增所投向的4个募投项目达产后，每年将为公司合计贡献221亿元的销售收入和16.29亿元的利润总额。

放眼整个中小板，去年年收入突破两百亿元的公司仅苏宁云商（002024，收盘价12.21元）等少数几家公司。需要说明的是，去年欧菲光的年收入为39.3亿元。

这4个项目中，对于高像素微摄像头模组扩建项目，欧菲光预计达产后年新增销售收入63亿元，新增利润总额6.3亿元，利润率超过10%。然而在今年半年报中，公司摄像头模组的毛利率仅为4.18%。

昨日，《每日经济新闻》记者询问欧菲光预测对募投项目预测否过于乐观，工作人员回应称：“接下来看吧！除苹果之外，我们的产品几乎覆盖了所有的品牌。”

值得注意的是，上次定增限售股份将于明年1月解禁流通，部分首发限售股份因追加锁定也将于明年8月上市。分析人士认为，投资者亦需提防此次募资或“醉翁之意不在酒”。