前三季预亏近2亿 深南电A恐难逃ST

每经记者 杨长江 发自深圳

作为传统能源企业，深南电A（000037，收盘价4.27元）三季度业绩持续亏损并不出人意料。

昨日（10月15日），深南电A发布前三季度业绩预告，报告期内净利润亏损约1.97亿元，基本每股收益亏损约0.326元。公司表示，本期业绩亏损主要原因在于发电量下降、燃料成本高企、电价及补贴不能覆盖发电成本。

《每日经济新闻》记者注意到，2012年深南电A亏损2.04亿元，在今年全年业绩亏损几成定局的情况下，公司或难逃被ST的风险。

业内人士认为，在西电东输、清洁能源大行其道的当下，深南电A的高耗能、高污染的燃机发电生存空间正遭遇大幅压缩，前景十分堪忧。

全年扭亏希望渺茫 或难逃ST/

业绩预告显示，深南电A前三季度亏损约1.97亿元，其中三季度亏损约9600万，业绩与去年同期基本持平。对于亏损原因，深南电A称主要是因为发电量下降、燃料成本高企、电价及补贴不能覆盖发电成本。《每日经济新闻》记者注意到，上述亏损原因已经不是第一次被提及。

记者梳理财报发现，深南电A近年来首次亏损发生在2010年，当年，公司业绩由上年的盈利7412万元迅速滑落至亏损1.15亿元，这也是深南电A首次坐上业绩“过山车”。对于亏损原因，彼时公司表示，发电燃料成本随油价不断攀升与投入巨资进行环保改造为两大主要因素。

此后的2011年，由于发电量大幅增长，深南电A成功实现扭亏，盈利1753万元，但2012年再次亏损2.04亿元，创下公司成立27年以来亏损最高纪录。而从目前情况来看，这一数据极有可能被刷新。

“主营业务持续巨亏，新项目还在前期投资中，短期业绩回报没有指望，深南电A想避免业绩连续两年亏损基本不可能。”一位不愿具名的券商行业研究员对 《每日经济新闻》记者分析称。

事实上，除了燃机发电，近年来深南电A还参股了中电投江西核电有限公司，并在中山设立房地产开发公司，试图发展多元化业务。但2013年中报显示，深南电A几大业务板块中，除占比极低的污泥干化毛利率为27.74%以外，能源行业、工程劳务及其他收入毛利率分别为-64.25%、-372.19%和-118.24%。

对于全年业绩走势及公司是否担心被ST，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电深南电A，相关负责人未予正面回答，仅表示“待全年业绩出炉后再作评判”。

清洁能源受宠 燃机发电前景堪忧/

“发电量下降、燃料成本高企、电价及补贴不能覆盖发电成本。”这一被深南电A反复用以解释业绩亏损的“挡箭牌”，潜藏的是燃机发电尴尬的生存空间。

近年来，随着我国经济增速放缓，全社会用电量增幅平稳，电力需求增速明显回落。而作为区域性燃机发电企业，深圳系深南电A电力销售最主要的市场。

深南电A曾在2012年报中提到，随着广东省外购电量（西电）快速增长，省内新建机组相继投产，工业用电量呈低位运行态势，省内电力市场总体呈现供需平衡的局面，导致电网对燃气轮机发电企业顶峰发电的要求明显下降。此外，由于深圳电网建设加快，省网对深圳的供电力度持续加大。公司作为一家以天然气为燃料的燃机发电企业，发电量受到政府限制。加之，天然气价格继续高位运行，上网电价政策未能及时落实到位，公司经营困难加剧。

这一表述得到了中投顾问能源行业研究员任浩宁的认同。据其介绍，深圳电力结构主要包括西电东送、核电及火电，后两者的供电方分别为中广核和深圳能源（000027，收盘价5.72元），深南电A所占份额非常低。

以2012年为例，深圳全市用电量722.10亿千瓦时，而深南电A去年的发电量仅为19.95亿千瓦时，占比不到2.8%。

记者注意到，深南电A去年亏损高达2.04亿元，与岭澳核电站二期2011年下半年建成投产不无关系。该项目建成后，使得大亚湾核电站年发电量增至450亿千瓦时。“这对深南电A的市场挤压是巨大的。”任浩宁表示。

业内人士认为，深南电A的尴尬之处不仅仅在此。与深圳能源、深圳燃气（601139，收盘价8.71元）、广聚能源（000096，收盘价4.85元）一样，深南电A同为深圳国资委下属能源企业。火电、燃气、石油分别为上述三家兄弟公司的主攻方向，而作为高效利用能源的深南电A在发电量方面明显与深圳能源不在一个等量级。此外，由于气候关系，深南电A的热力在珠三角地区市场极为有限，加之燃机发电的高耗能、高污染特性，深圳市政府显然更愿意扶持清洁能源，给予深南电A的政策倾斜正在逐年下降。

“从国资整合的角度看，深南电A没有优势，未来或将逐步被深圳方面‘抛弃’。”上述业内人士表示。