受累汇市震荡 银行挂钩汇率理财品频现零收益

每经实习记者 袁君 发自上海

从美联储今年4月透露退出量化宽松的信息以来，其每一次口径的细微变化都会在汇市上引发连锁反应，而汇市的剧烈震荡也让部分银行的理财产品“中招”。

《每日经济新闻》记者发现，近期多款挂钩汇率的结构性理财产品出现到期未达到最高预期收益的情况，部分产品收益甚至为零。

一位不愿具名的研究员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，除了汇率市场发生波动的客观因素以外，银行作为一个专业的金融机构和理财产品最后的发行主体，如果风险提示不到位，或者专业判断上出现误导的话，可能也有责任。

不过亦有分析师认为，购买银行理财产品自身是一个投资行为，有没有达到预期收益都是正常现象，投资者应该具备承受风险的准备。

澳新银行产品现零收益/

作为澳洲最大的银行之一，澳新银行在外币理财尤其是在澳元理财产品方面的优势非常明显。不过，近期澳新银行有多款挂钩澳元兑美元汇率的产品未能达到最高收益，甚至收益率为零。

如澳新银行9月6日到期的一款“6个月澳元汇率(澳元/美元)挂钩双边不可触碰型结构性投资 （产品编码：SD20130307）”，起始日是2013年3月11日，挂钩标的为发布在路透社AUD=EBS版面的澳元/美元即期汇率（AUD/USD）。

其产品说明书显示，澳元/美元起始即期价格为1.0241(AUD/USD)，在投资期限如果即期澳元/美元价格始终在0.9650至1.0750之间，则可收获预期最高收益。而截至2013年5月，上述区间就已经被突破，因此投资者在到期时不能获得收益，只能收回本金。

澳新银行另一款将于2013年10月30日到期的“6个月人民币汇率(澳元/美元)挂钩双边不可触碰型结构性 投 资 产 品 （产 品 编 码 ：SD20130407）”，与上述产品设计类型相似，也为区间型产品，区间为0.9749至1.0814(AUD/USD)，不过4月起澳元对美元持续走弱，这款产品划定的价格区间下限也被突破，投资者获得的收益率同样为零。

有些银行相似理财产品收益好一些，但是也难达到最高收益。如广发银行的“‘薪加薪16号’人民币理财计划（2013年第三十一期）”的投资起始日为2013年5月15日，到期日2013年8月14日，投资期限为91天，其挂钩标的为美元对港币汇率。据其产品说明书，若挂钩汇率期末价格不低于7.85，则产品到期收益率为4.50%；若挂钩汇率期末价格位于7.65和7.85之间，则产品到期收益率为3.80%；若挂钩汇率期末价格不高于7.65，则产品到期收益率为2.80%。

实际情况是，美元对港币汇率的期末价格为7.76，因此产品到期投资者获得预期中等收益。

华林证券分析师曹雷认为，导致上述挂钩汇率的结构性理财产品不能达到预期最高收益的原因主要有两方面：一是银行在设计理财产品时可能没有做出比较专业的判断；二是就算专业度高，但汇率市场的大幅波动是无法预期的，这种客观的原因这是银行无法左右的。

分析师提示“专业性”风险/

值得注意的是，澳新银行有一款“双层塔式”的结构性理财产品，同样是挂钩澳元兑美元的即期汇率。产品起始日为2013年6月28日，到期日为9月25日，起始即期价格为0.9265（(AUD/USD)）。与传统的理财产品设计模式不同，此产品划定了两个区间，区间一是0.9010～0.9710，区间二为0.8860～0.9810。截至到期日，区间一已经被突破，但仍处在区间二以内。

普益财富研究员叶林峰向 《每日经济新闻》记者介绍，“这种所谓双层塔式的区间设计实质上和传统的区间型理财产品没有本质上的差异，这可能是由于银行使用的衍生工具不同而选择的不同设计，不过万变不离其宗。”

由于未能在其产品说明书上找到最高预期收益的到达条件，《每日经济新闻》记者致电澳新银行相关部门询问该款产品具体收益率情况，对方称上述几款产品都是定制型产品，并不针对公众发售，所以不能公布实际收益率情况。

澳新银行方面称，“上述理财产品中设定的区间是由客户来决定的，我们是根据客户的需求来定制的。”不过，记者并未在其产品说明书或是产品公告上看到类似说明。

对此，叶林峰表示，“如果真的是私人银行发售的理财产品，是可以根据投资者的需求来设计产品的，但如果说具体的区间设计都是由投资者决定，投资者直接参与到产品设计过程中去，我觉得这个可能性不大。”

一位不愿具名的理财分析师告诉记者，外资银行在进入国内之后，有把投资者当作成熟投资者看待的倾向。虽然投资者确实自身会有一些专业水平，但是考虑到国内的市场并不成熟，投资者普遍并没有那么专业，所以银行就算给投资者选择的权利，投资者也很难是在自身懂的前提下进行选择的。

据记者观察，今年以来，国际汇市波动频繁，趋向不明，不少商业银行减少发行汇率理财产品。叶林峰提醒说，结构性理财产品设计大多较为复杂，如果搞不清楚产品设计规则，那对于投资者的风险是很大的。如果没有太多专业的投资经验，对投资标的不了解的投资者，不建议选择结构性理财产品。

不过，亦有分析师认为，购买银行理财产品本身就是一种投资行为，投资自然就会有盈利或者亏损的可能，银行理财产品有没有达到预期收益都是正常现象，投资者应该具备承受风险的心理准备。