9月汇丰PMI初值创6个月新高 经济回暖持续

每经记者 胡健 实习生 周程程 发自北京

昨日（9月23日），汇丰发布的9月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值为51.2，高于8月的50.1，连续两个月回升，数值创下了6个月来最高。制造业产出指数初值为51.1，创5个月来最高。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，随着国内微刺激政策拉动投资增长加快，加之外部需求企稳回升，预期经济回暖势头在未来几个季度仍将持续。预计三季度GDP同比有可能从二季度的7.5%回升至7.8%。

中国人民大学经济学院副长刘元春告诉《每日经济新闻》记者，预计四季度经济还会呈持续向上趋势，但其反弹力度是否强劲还存在不确定因素。

制造业PMI初值回升

9月汇丰制造业PMI初值回升至51.2，内外需条件均有所改善，拉动增长回暖持续。

而新出口订单指数6个月来首次回到扩张区间。刘元春表示，出口方面，外贸订单较为稳定，得益于美国经济持续向好，欧洲经济开始复苏。同时，需求面改善推动企业库存回补活动，采购价格、采购量双双回升。采购库存也今年以来首次回到50以上。

“库存回补相应会增加原材料的采购，可能会导致整个市场的订单有所上扬，这一重要因素会使相应的一些制造业，摆脱相对低迷状态，企业开工率也得到相应回升。”刘元春说。

可以佐证的是，汇丰新订单减库存衡量的增长动力指标创下六个月高点2.1，8月为1.8，这归因于新订单增长快于产成品库存。积压订单为两年新高，供应商供货时间也有所拉长，显示产能利用率有所上升。

屈宏斌表示，内外需双双改善让中国经济增长脚步更加稳健。随着政策微调效应进一步渗透，内需将获得提振，为经济更持久复苏奠定基础。

经济数据全面向好

除制造业PMI指数带来利好信号外，近期国家公布的各项数据均表明经济向好趋势明显。

1至8月份，全国货运形势逐步好转。其中，8月国家铁路日均装车133018车，环比、同比分别增长2.2%和2.4%，为今年4月以来的最高水平。而和铁路货运量同为三大实体经济指标的工业用电量，8月份也同比增长12%。

在金融领域，8月我国银行结售汇顺差83亿美元。分析人士认为，结售汇在两个月逆差后再现顺差，表明投资者对中国经济企稳和人民币汇率信心回升，跨境资本流出压力减小。

经济回暖持续与政策面密切相联，摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，7月份以来，经济政策有所转变，例如平衡了对消费和投资的重视，以及明确提出增长底线，这有助于提振市场信心和支撑市场活动。

与此同时，央行严厉打击信贷领域的投机行为，信贷对实体经济活动的支撑作用提高。具体而言，过去几个月，非银行融资的比例下降，中长期贷款比例上升，这意味着企业对经济信心增强。

“值得注意的是，过去两年增速不断下滑的制造业投资从8月份开始反弹。”朱海斌说，7月份和8月份经济活动数据强于预期加上今天公布的制造业PMI指数强劲，使我们2013年三季度GDP7.6%同比增速的预测存在上行可能。

四季度或成复苏门槛

但业界对经济形势的未来发展也并非全是乐观。

刘元春就认为，从目前各项数据而言，经济回升的趋势是能够持续的，但四季度还会面临一系列不确定性因素的冲击。要考虑美国对于QE政策步调的不确定性，新兴市场国家的经济动荡，是否会在国际金融市场动荡中进一步发酵等相关问题。

“李克强总理明确表示此次不会如2012年下半年那样放松货币政策。如果信贷强劲增长的滞后效应开始消退，信贷增长放缓将拖累明年的经济复苏步伐。”朱海斌说。

渣打银行经济学家李炜也认为，四季度可能会是经济复苏的一个坎。根据他们的研究，企业主对经济前景的看法仍较为保守，而且实体经济并未迅速改善。“经济反弹可能持续至第四季度，但是四季度增长率不太可能回到8%的水平”。

还有分析人士担忧地认为，8月和9月圣诞订单完结后的四季度制造业数据可能未必如市场预期的乐观。

“我不认为中国经济已经走入上升通道，未来的经济还有很大的担忧。”广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕认为，实体经济没有全面恢复，尤其是传统产品领域经营还相当困难，目前数据的繁荣还是靠投资拉动为主。