叶檀：你不改变 阿里将消灭你

每经评论员 叶檀

阿里金融再进一步，申请设立阿里网络银行。如果监管部门批准，将是中国金融史上划时代的进步，放入一条互联网金融鲶鱼，激活昏昏欲睡的传统银行业。

据报道，阿里金融近日正式向监管部门提交拟设立阿里网络银行的申请。相关部门已经听取阿里金融汇报，并开始着手研究网络银行。阿里成为网络银行，旨在突破无法存款、不能使用金融杠杆的最大瓶颈。

就算允许成立100家村镇银行，也没有阿里网络银行对传统银行的威胁大。阿里金融所到之年，几乎所向披靡，小贷业务与通道业务让传统银行难以望其项背。

据阿里的数据，截至2012年底，其小微企业客户已超过20万家，他们全年平均占用资金时长为123天，实际付出的年化利率成本仅6.7%。以淘宝、天猫卖家使用最为频繁的订单贷款为例，产品利率为日息万分之五。2012年，订单贷款所有客户平均全年使用订单贷为30次，平均每次贷款时长4天，以此计算，其全年实际融资利率成本仅6%。而阿里余额宝推出的理财通道业务，让名不见经传的天弘货币基金，在两个半月的时间里募集到200亿元资金，余额宝用户高达250万。

今年7月，阿里金融率先实现资产证券化，深交所宣布，上海东方证券资产管理有限公司设立的东证资管“阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”获得证监会批复，并在深交所综合协议交易平台挂牌转让。这意味着阿里实现了部分资金周转，传统的贷款业务变成了通道业务，贷款规模扩张，阿里的通道费用也随之上升。

这条从外部杀入的鲶鱼天生带着叛逆，他们从来没有从属过传统金融业，而是专门盯住传统金融业的软肋发力，这是村镇银行、担保公司不具备的颠覆基因，后者只能作为传统银行的补充，而互联网金融能够让传统金融蜕变，他们或者改变基因跟上智能时代的步伐，或者成为灭亡的恐龙。

传统金融业效率不高，网店遍布导致成本上升，不可能年中无休实现24小时金融服务。阿里巴巴创新金融事业群总裁胡晓明去年底透露，阿里金融现有员工290名，以此应付几十万家客户，进行全面金融服务，这样的天方夜谭只有借助核心交易平台与可靠的数据分析才能做到。由于植根于互联网，阿里小贷支持随借随还，对数据、技术的依赖大于对人工的依赖，成本更低。

阿里的竞争力核心是信用控制体系。借助于商业平台的大数据分析，前端分析为贷款者进行信用评级，中端支付宝控制支付系统，后端通过信用黑名单、阻止交易等，让失信者付出代价。

在阿里系统内长期交易的客户可以形成可靠而完整的信用链条，这是中国目前最稀缺的资源，信用评价与信用定价，传统银行业的信用定价能力非常薄弱，反映在过度依赖抵押贷款、担保贷款与政府信用上，他们很难对民间数千万家中小企业进行准确的风险评估与风险定价。长三角、珠三角一旦出现经济下行，就会出现不良率快速蹿升、担保链条崩溃风险大面积蔓延等现象，因此，只有暂时停止钢贸贷款等办法加以处理。

阿里金融存在风险，阿里平台上的客户才能进行风险分析，在中国数据各自保密、以邻为壑的背景下，阿里不可能得到传统银行的数据，银联的消费数据，煤气水电税收数据等等，一旦离开淘宝、天猫这些交易平台，阿里会变成瞎眼的老虎。阿里的金融规模局限在目前的数据库中，不可能大规模拓展。

阿里的通道业务同样存在风险。考虑到国内金融市场信用之低下，不可避免地蔓延到互联网领域，互联网p2p借贷平台经历了哈哈贷关闭等事件。如果互联网金融企业本身不能坚守信用底线，那就一切皆空。

阿里金融仍在狂飙突进，他们的瓶颈不是信用，不是客户资源不足，不是金融危机，而是没有牌照没有杠杆，像所有的金融企业一样，他们大声疾呼，伸手要政策。

即使现在不给牌照，迟早会给，这是大势所趋。互联网金融是头大老虎，传统银行如果不改变，就会被消灭。