“断臂自救”效果初显 中国铝业大幅止损

每经记者 彭小东 发自北京

命途多舛的中国铝业（601600，SH），终于让投资者看到了扭亏为盈的希望。中国铝业8月31日发布公告称，公司今年上半年实现了大幅减亏，从去年同期亏损32.53亿元下降到亏损6.24亿元，减亏幅度达80.82%。

金银岛分析师徐勇波对《每日经济新闻》记者说，成本费用降低是中国铝业大幅扭亏的重要原因。此外，中国铝业通过转让亏损资产等方式进行“断臂自救”的效果也已经初显。例如今年5月，中国铝业转让铝加工板块及贵州分公司氧化铝生产线，成为报告期内公司大幅扭亏的重要因素。

多项措施并举 扭亏80%

作为中国有色金属工业的龙头企业，中国最大的氧化铝、原铝生产商，中国铝业近年来一直在亏损线附近徘徊。

2009年，公司受金融危机影响全年亏损46.5亿元；之后的两年维持微利，但又于2012年又巨亏82.34亿元，成为去年亏损最严重的两家公司之一。中国铝业多次在公告中将原因归咎于国内、国际经济形势的影响，表示目前氧化铝市场供应过剩压力明显增加。

对于2012年已经亏损的中国铝业来说，若2013年继续亏损，将被实施退市风险警示，步中国远洋的后尘，贴上“ST”的标签。为了扭转局势，中国铝业开始进行市场化改革。中国铝业旗下的老牌企业东北轻合金有限责任公司在市场化改革后，自4月份起出现了连续4个月的微利。在这之前，它是连续9个月亏损的状态。

从整体上看，中国铝业一季度亏损9.75亿元、上半年亏损6.24亿元，可见公司在二季度盈利了3.51亿元。在行业整体低迷如此低迷的情况下，中国铝业令投资者意外地实现了80.82%的大幅扭亏。

对此，中国铝业表示，集团严控各项成本费用开支也是大幅减亏的一个重要原因，例如对高管进行了集体降薪、降低接待标准等。

包袱甩给母公司 投资收益增加十倍

今年上半年，中国铝业最终找到了一条“断臂自救”甩掉亏损资产的办法。

5月9日，公司召开董事会后宣布，拟打包转让所持铝加工企业的股权，涉及中铝河南铝业有限公司等8家下属公司，并于6月以挂牌价3.24亿元出售给大股东中铝集团。几乎同时，中国铝业宣布又将贵州分公司氧化铝生产线等资产，以4.43亿元的价格出让给控股股东中铝集团的全资子公司贵州铝厂。

一位冶金行业研究员指出，中国铝业通过关联交易的方式将亏损资产转移到母公司时，是连同承担负债一起出售的，该部分负债也将从中国铝业的合并报表中剔除，这有利于降低其资产负债率。

《每日经济新闻》记者发现，上述动作对上半年的业绩贡献最大。中国铝业也表示，上述两次资产出让也是公司上半年大幅减亏的重要因素。

此外，公司并购宁夏能源也产生了一定的资本运作收益和生产运营收益。公司说，上半年营业收入766.41亿元，比上年同期增长6.89%，“主要是由于本集团贸易外销量增加，以及新并入宁夏能源增加煤炭及电力营业收入所致”。