“外患”有限“内忧”减弱 私募看多9月

每经记者 蒙湘林

光大证券乌龙事件的负面影响并未完全消退，从目前的上证指数走势看，上周整体表现虽平稳，但重心仍在下移；而在外围市场方面，9月份可能出现的欧债危机 “续集”、QE退出引发的海外资本加速外逃，也使得“外患”压力有所增加。

然而，市场的利好因素也不少，其中8月份汇丰制造业PMI指数重归荣枯线上方，初值达到50.1，显著高于7月终值47.7，创下三年来最大升幅，此外，有关经济“金九银十”的观点再次出现。基于此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了北京星石投资总裁杨玲、广东煜融投资董事长吴国平、深圳挺浩投资董事长康浩平和成都豪业资本总裁张浩，一起研判9月的经济情况及股市行情。

“外患”压力影响有限

NBD：近期亚太股市暴跌，美联储QE3退出预期大增，海外资本出逃加速，会对中国经济和股市造成什么影响？

杨玲：美联储QE3退出预期大增，造成新兴市场国家资金大规模回流美国，股票等资产价格暴跌。作为新兴市场国家之一，我国也感受到了美联储QE3退出预期的影响，资金外流压力增大，新增外汇占款下降甚至为负，基础货币投放减少，冲击国内流动性，对A股形成利空，但是我国与东盟等新兴市场国家有所不同，宏观经济运行较为健康，外汇管制、人民币升值预期仍在，外汇储备雄厚、央行流动性管理能力强，美联储退出QE3预期对我国的冲击较为有限，A股不会受到太大影响。

NBD：9月，多个欧元区高负债国将面临偿债挑战，有观点认为新一轮的欧债危机将爆发，将对中国经济及股市造成什么影响？

杨玲：欧元区经济逐步复苏的态势基本得到确认，出现一些反复是不可避免的，9月份欧元区多个国家再次面临偿债挑战，但爆发新一轮欧债危机的可能性不是很大。欧元区是我国重要的贸易伙伴，对我国外需的增加具有重要意义。随着内需的逐渐启动，我国对外需的依赖程度已经明显降低，因此即使欧债危机再次爆发，我国经济和股市受到的影响也较为有限。

“内忧”减弱经济渐企稳

NBD：如何看汇丰发布的8月份PMI数据？

杨玲：二季度宏观经济数据表现不佳，但随着稳增长措施效果逐渐显现，大中型企业和国有企业率先受益，官方PMI数据回升；短暂的时滞过后，中小企业和民营企业也明显受益于稳增长，汇丰PMI数据开始与官方数据形成共振，宏观经济企稳回升的态势进一步明朗。8月份汇丰中国制造业PMI初值大幅回升，重返荣枯线上方，显示中国制造业重新开始扩张。相对官方PMI数据而言，汇丰PMI数据能够更好地代表中小企业和民营企业的状况。

张浩：中国8月份汇丰制造业PMI出乎意料出现V型反转，说明小企业活动有所增强。倘若汇丰数据能与国家官方数据吻合，那么经济企稳回升的迹象将是非常明显的。届时，股市将回到基本面的轨道上，反复震荡的压力将得到缓解。

9月行情好于8月

NBD：9月的经济形势会否出现较大的好转？股市是否能迎来行情？

杨玲：调结构是政府经济工作的重心，稳增长是为调结构提供更好的环境和更大的空间。经济去产能、金融去杠杆的过程刚刚开始，未来仍将延续，稳增长仅仅是托底经济，不大可能大规模刺激经济；流动性方面，受美国退出QE3预期增强影响，新增外汇占款下降甚至为负，未来流动性保持中性偏紧状态的可能性较大。而股指在经济企稳的情况下或许会有积极的反应，因此下半年相关经济政策的落地将成为影响股市的重要因素。

张浩：考虑到近期利空因素不少，9月将可能出现间歇性的投资机会，大资金有机会利用政策预热期对相关概念板块进行投机，9月份整体的行情机会应该比8月份好。

NBD：9月份可以关注的板块有哪些？

吴国平：新一届政府的经济微调政策涉及面很广，比如新型城镇化和新兴产业等，当前行情下，电子信息板块依然呈现相当疯狂的演绎格局，局部牛市依然在继续，其中的机会依然值得重点关注；此外，随着行情反转，短期持续压抑的地产板块有望迎来较有力度的反弹，这也是接下来股指可能突破向上的一支重要力量。

康浩平：电力，食品饮料，环保和TMT（科技、媒体、通信）等板块有一定的投资机会，这些板块符合国家倡导的新兴产业发展导向，具有可持续性，从这些板块中选取个股，回调风险也小很多。

张浩：符合政策预期的板块都有机会，比如医药、消费和互联网概念等，但要注意两点，其一，规避业绩明显缺乏持续性的权重股，因为回调风险太大；其二，规避创业板估值过高的个股和板块，大行情下多选择周期性的消费板块更加稳健。