郑眼看盘：股指上下两难可适度参与

每经记者 郑步春

周三A股冲高回落，沪综指最终上涨0.19%，收于1993.80点，成交较前一天显著缩小。其余股指均上涨，不仅涨幅相似，而且齐齐缩量。成交缩量暗示市场对后市没有头绪，虽然政策面已出现缓和征兆。

房地产股早盘一度暴升，但尾市大型地产股回吐了许多涨幅，如此波动的原因是市场注意到前一天的政治局会议并未提及房地产调控。

由于大家可能对2009年的房产政策出现一百八十度转弯印象深刻，所以早盘出现了如此大的涨幅。其后的回吐同样和预期相关，因从常识看，如今的管理层也不太可能再度踏入同一条河。笔者认为，很有可能再过几天，管理层就有可能通过某些场合，“无意间”地提及房地产调控。

我国目前的困境虽然和外部环境相关，但也有许多内因成分，罪魁就是畸高的楼市。楼市不仅大量地挤出了消费，推高了商务、工业及用工成本，也降低了出口竞争力。因此，如果通过拉动楼市来带动GDP，明显是在饮鸩止渴。

预计未来管理层仍将强调楼市调控，不过只是以“稳”为主，在稳定的前提下加紧力度和抓紧时间解决其他棘手问题，这包括地方债务问题。

地方债是老大难问题，这和体制密切相关，短期内应很难彻底解决。然而，种种迹象显示，维持地方债务现有规模不再剧烈扩张，肯定是管理层正在考虑的事情，所以相关政策面动向值得关注。最近的债务审计只是信号之一，相信未来极可能会有更多措施。

今日我国将公布官方的7月制造业采购经理指数，投资者应保持适度关注。目前市场预计这个数据在49.8左右，而如果经济指标差，则市场对“稳增长”预期会进一步加大，反之则减少。

投资者还应关注今晨美联储利率会议结果，预计这次美联储不会有任何行动，但其表态至关重要。如果美联储表态出人意料地偏紧或偏松，均会极大影响全球资金流向，对我国港股及A股均会产生影响。除此之外，本周末美国公布的非农就业数据亦值得关注。

或许可以这么说，过了本周，美联储的政策走向可能相对明朗，这对A股是有实际意义的，因为美联储如果采取什么动作，极可能发生在9月份，这已经很近了。

昨日盘后我国外汇管理局公布数据显示，二季度我国经常账顺差482亿美元，但资本和金融项目出现了16亿美元的逆差。而如果未来这种情况不变，则A股极易承压。

后市方面，因政策面较前期稍有松动的概率加大，故A股运行环境已好转一些，如果未来管理层在IPO扩容方面能继续缓上一缓，则A股维持相对稳定机会较大，只是如今的基本面也很难支撑股指录得较大涨幅。也就是说，A股中短期内维持震荡格局机会很大，暂难深跌，故期间投资者可适当参与。

品种方面，仍建议回避创业板个股，因“调结构”虽仍被强调，但至少暂时不会得到进一步强化，管理层当务之急似已转向了化解风险。