项目集中到期 多家上市信托中期净利增逾50%

每经记者 裴文斐 发自上海

2013上半年，部分已公布业绩的上市信托公司持续高增长。

近日，陕国投A发布公告称，今年上半年净利润达1.86亿元，同比增80.35%；经纬纺机发布公告称，子公司中融信托净利润为10.9亿元，同比增长62.4%；爱建股份公告称，净利润同比增长预计也在50%以上。

信托公司某高管分析，2013年信托公司业绩数字依然好看，得益于2011~2012年信托项目到期带来的资金回笼。

他同时表示，过去“资金面宽松，信贷紧”的局面造就了信托前两年的高歌猛进。而2013年信托业将面临项目集中到期、产品供给不足、资产管理“泛信托”时代等挑战。

高利润源自项目到期/

陕国投A半年业绩快报显示，净利润增幅80.35%；每股收益为0.15元，同比增长34.6%；营业收入3.59亿元，同比增长74.5%。“本报告期手续费和佣金收入、利息收入均有较大增长，故营业收入等指标较上年同期均增长较多。”陕国投A在快报中简述原因。中融信托净利润同比增62.4%；营业收入26.26亿元，同比增长58.04%。

“2013年信托公司定期报告数字依然喜人。”长三角某信托公司高管接受 《每日经济新闻》采访时说道，“这主要得益于2011~2012年信托项目到期带来的资金回笼。”

过去两年中国信托业飞速增长。2011年第三季度，中国信托业资产规模创历史新高达到4.1万亿元，比2007年新两规出台时的0.95万亿元，四年增长了四倍有余。仅半年时间之后，2012年1季度末，信托资产存量规模超过5万亿元。截至2013年一季度，信托资产8.7万亿元，突破10万亿元大关指日可待。

在2013中国信托业峰会上，新华信托董事长翁先定表示，信托业已经走到了10万亿元的规模，但仍然只是个开始，未来还有不到10倍的空间。

某信托公司高管称，“资金面宽松、信贷收紧造就了信托业的崛起。随着央行实行稳健货币政策，这一空间正被压缩。”

“企业融资渠道日益增多，上市、发债的融资成本都比信托低很多，企业已不愿意找信托融资；一些信托公司转而去寻找资质次一些的项目，未来信托风险仍需警惕。”上述高管称。

去年下半年开始，有关监管机构全面放开了资产管理市场，允许证券公司、基金管理公司、保险公司等资产管理机构，可以更多地以信托公司经营信托业务的方式，开展与信托公司同质化的资产管理业务。

“这将极大削弱信托公司传统业务的制度优势，其业务的替代效应和挤出效应日益显现，竞争愈加激烈。”该高管称，2013年信托业还将面临兑付期高峰的挑战。

地产信托迎兑付高峰/

信托业协会数据显示，截至2013年一季度，房地产信托存量规模7701亿元，同去年四季度相比占比（9.40%）略有下降。

中信建投研报统计，通过对2011年至今发行的房地产信托期限分析，存续期在1.5年~3年内的房地产信托产品个数，占此期间发行全部房地产信托产品的79.91%。“房地产信托在2013年7月~11月期间与2014年5月~8月期间会迎来兑付高峰，有一定兑付压力。”研报指出。

分析认为，房地产信托到期自2012年7月至今，总体呈逐月上升趋势，除2013年2月外，月度到期规模均超过100亿元，其中2013年3`4月为兑付高峰，两个月共计有424亿元房地产信托产品到期。

“未来一年多，短期内虽然仍会维持在较高兑付规模，但整体下行趋势明显，预计2013年底将会降至每月100亿元左右，此后2014年第二季度有抬头之势，但随即回落。”研报指出。

不过，业内人士指出这种压力是可控的，不会造成行业内的系统性危机。

业内人士指出，“地产信托预期收益率下行，资金成本的降低有助于缓解未来房地产企业的兑付压力。地产信托的抵押率在40%~50%之间，抵押物较为充足。”

另外，政信信托也将在明年5月起出现兑付高峰。信托业协会数据显示，2012年起政信合作全面爆发，2013年一季度发行规模达到1404亿元，是2010三季度发行量的5倍有余。

“政信信托风险主要体现在融资方项目本身盈利能力较弱，难以产生直接现金流偿还本息；信托产品的抵押物中土地占多数，波动大，且增信基本以地方政府担保为主。”业内人士分析称，“地方政府按时还款能力有限，他们自身债务高企，地方偿债压力大，延期还款比较常见。”