光大银行：80亿次级债按期赎回 不影响H股上市

每经记者 印峥嵘 发自上海

针对此前有媒体报道称，光大银行因近百亿次级债券赎回问题或增加利息支出进而对H股上市产生影响，光大银行近日发布公告称，该行已于今年4月27日和6月28日按时赎回了其中已到可赎回时间的共计80亿元次级债券。

光大银行信息披露负责人沈春华昨日（7月15日）在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，针对有关媒体的失实报道，该行已发声明进行了澄清，此事不会影响该行H股上市进程。

“如发行价高于每股净资产，就会导致其股价高于A股，海外投资者的购买兴趣可能打折扣。如何被海外的机构投资者所接纳，是光大银行目前要考虑的问题。”有券商银行业分析师指出，和次级债比起来，外界更应该关注在国内银行股破净的背景下，光大银行H股如何定价。

光大银行发声明澄清质疑/

7月11日，光大银行官网发布声明称，按照按照监管机构的有关要求及次级债券募集说明书的相关约定，该行已于2013年4月27日及6月28日分别按时赎回了2008年第一期次级债券60亿元和第二期次级债券20亿元。

该行声明还指出，“本行2012年一般准备余额已升至280.63亿元，提前达到财政部有关要求，另外，本行的核心资本充足率及资本充足率均符合监管部门的有关要求，全部达标。”

此前有报道称，截至今年6月30日，光大银行两笔分别为60亿与20亿的次级债均已超过行使赎回权期限。同时，另一笔50亿次级债也将在今年底到期。如果没有及时赎回，光大银行在明年将面临支付最高达8.92%的利息。

据悉，光大银行2008年4月25日、6月27日与12月15日分别发行了60亿元、20亿元和50亿元次级债。协议约定，光大银行可以在5年期满时按面值赎回，如果不行使该权利，则从第六个计息年度开始，利率在初始发行利率的基础上提高3%。

“光大银行按时赎回这批次级债并没有什么悬念，因为按照协议的约定，光大银行如果推迟赎回会增加其融资成本，每年要多付数亿元利息。”上述券商银行业分析师告诉 《每日经济新闻》，在新资本协议下，次级债也不能作为合格资本工具使用，要分年逐步退出。

据了解，银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券，可以计入附属资本从而补充银行的资本充足率。由于发行次级债程序相对简单、周期短，是一种快捷、可持续的补充资本金的方式。

H股定价或是关键/

光大银行2013年一季报显示，当季该行实现归属母行净利润80亿元，同比增长16%。

“当前的资本状况需要其H股IPO尽快完成。”平安证券银行业分析师励雅敏认为，“管理层在权衡发行价格与资本补充的迫切性上的选择，导致本次IPO时点及最终定价仍存在不确定性。”

截至2013年一季度末，光大银行的资本充足率和核心资本充足率分别为9.90%和7.53%。

光大银行于2013年3月重启H股上市，计划募资15亿~20亿美元。2013年6月，银监会同意光大银行H股上市申请，发行规模不超过120亿股，所募集资金用于补充资本金。

6月14日，光大银行发布公告称，汇金公司通过上交所系统买入方式增持该行2200万A股。此次增持后，汇金公司所持光大银行股份比例为48.42%。该公告称，汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持该行股份。

“一般H股的估值都会低于A股。目前，在国内A股多数银行股破净的背景下，光大银行的H股如何定价是个问题。如果发行价高于每股净资产，就会导致其股价高于A股，海外投资者的购买兴趣可能大打折扣。如何被海外的机构投资者所接纳，是光大银行目前要考虑的问题。”某券商银行业分析师告诉《每日经济新闻》记者。

但清华大学博士后付立春对此表达了不同观点。他认为，境内投资者和境外投资者对同一标的的看法不尽相同，对金融股的分歧比较大，比如中国平安此前H股的股价就高于A股，在当前银行股市净率在1倍左右的背景下，光大银行此次H股发行有压力，但未必会出现上述尴尬局面。