反垄断调查致股价暴跌 合生元暂无调价迹象

每经实习记者 蓬勃

自合生元 （01112，HK）6月27日公告称公司在接受发改委的反垄断调查以来，其股票便成了市场的“众矢之的”。《每日经济新闻》记者了解到，截至上周五（7月5日）收盘，合生元股价自调查以来累计跌幅达30.48%，市值蒸发近百亿港元。就在同类竞争对手纷纷做出降价决定时，合生元旗下产品似乎暂时看不到调价的迹象。

“对乳制品行业的反垄断调查可能给内地奶粉行业带来行业整合，这对于合生元来说将是一个机会。”一业内人士表述道。

目前尚未接到降价通知

为何合生元的股价会如此不堪一击？

辉立投资咨询有限公司董事、辉立证券持牌分析师陈星宇认为，在遭遇反垄断调查之后，市场对于合生元未来的发展，尤其是对公司内部的财务以及经营状况质疑很大。“此外，合生元股价的暴跌最可能体现的是反垄断调查对公司整体的经营价值造成不利影响，使得市场认为合生元是受反垄断调查影响最严重的企业，在这种情况下，合生元股票在二级市场上的走势与其他上市乳企股价走势相比显得迥异。再加上如果反垄断成立的话，合生元将面临其销售额1%~10%的处罚，如果有违法的行为可能还会有其他措施，这将对合生元造成较大的影响。”

第一上海首席策略分析师叶尚志对《每日经济新闻》记者表示，合生元股价近期下跌较为厉害，但已处于一个底部区域，目前合生元的股价正处于前期交易的平台位置，股价应该企稳。总的来说，合生元股价将重拾上升趋势，在股价经历一个大的跌幅后短期内公司股价会呈现阶段性盘整，市场对合生元不应过分看空。

记者就股价大幅下跌一事致电合生元公司，但未获得联系。记者后又以消费者身份联系合生元客服热线，一位工作人员表示目前未接到产品降价的通知。

调查或将促进业务调整

事实上，早在三聚氰胺事件之后，国家相关部门就出台了一系列措施来规范内地乳制品市场，对乳制品的生产和销售监管也更加严格，但消费者对内地奶粉质量信心依然没有完全恢复。而此次发改委实施继白酒行业之后的针对乳制品行业的反垄断调查，除了抑制洋奶粉价格攀升，控制销售价格之外，背后或许有更深层次的原因。

叶尚志表示，如果内地品牌与进口品牌价格偏差过大，对消费者来说极不公平。而此次反垄断调查或许会加快奶粉市场的整合，缩小价格差距。三聚氰胺事件之后，国内大部分的消费者都倾向于买进口奶粉，这把洋品牌奶粉价格拉得很高。反垄断调查的实施，可能是对内地品牌奶粉与进口品牌奶粉做一个平衡，希望促进消费者多尝试一些内地出产的奶粉。

“合生元最大的特点就是采用进口国外奶源，虽为内地品牌，本质上是一家进口奶粉企业。对于反垄断的调查，合生元已经有了一个初步的反应，就是把旗下产品限价。另外，公司未来业务的发展可能会有一个改变，除了保持自己进口品牌特色之外，在未来可能会销售一些内地品牌的奶粉或者跟其他内地相关的企业合作。”叶尚志分析认为。