智美控股赴港上市央视为最大客户

每经实习记者 蓬勃

今年以来，A股市场中小市值文化传媒概念股普遍走出牛市行情。此时，文化产业公司智美控股集团 （以下简称智美控股，01661）却开启了赴港上市的步伐。

6月28日，智美控股在港交所公布招股销售文件，股价每股区间为2.11港元至2.81港元，计划发行4亿股股份，拟筹资最多约11.24亿港元，主要用于拓展运动比赛、活动推广及节目制作业务。智美控股在2012年汽车相关电视节目制作时数方面位居国内第一位。此外，《每日经济新闻》记者注意到，智美控股与央视业务关系密切。近3年，来自央视的收入占公司主营业务比均超过70%。而2010~2012年的年度利润复合增长率高达51.6%。

广告中介毛利率较低

智美控股成立于2006年，旗下拥有三大业务版块：智美体育、智美节目、智美品牌。现已为314个品牌提供服务，其中105个为汽车行业品牌。

智美控股2010~2012年的毛利率分别为32.4%、30.8%、38.9%，其中“拖后腿”的便是占公司绝大多数收入的广告中介业务——智美品牌。根据招股文件，智美品牌近三年平均毛利率不到27.5%。而同期其他产品智美节目平均毛利为45.66%，智美体育的平均毛利率更是高达78.5%。

一传媒行业分析师向 《每日经济新闻》记者表示，作为一只中小盘的文化传媒概念股，智美控股本身有着“得天独厚”的优势，比如自公司成立伊始便和央视有着紧密的业务往来。此外，公司主席任文在传媒领域也有着极高的人脉，这有助于公司未来业务的进一步推广。

与央视业务关系密切

招股文件显示，2010~2012年，央视为智美控股的最大客户，占公司的总采购额分别约80.4%、85.7%、72.7%。智美控股收入来自《国际时讯》、《东方时空》等节目的央视广告资源，占公司2010~2012年收入的约71.6%、80.9%、80.2%。在2013年，智美控股拥有央视5个节目的独家广告时段播放权。

记者注意到，智美体育业务收入占公司总收入比不高，近3年分别为11.2%、7.9%、9.8%，但这部分业务毛利率居公司第一。公司主席任文对媒体称，中国体育市场刚起步，看好其增长潜力。