逾3亿布局贵州新疆 金科股份扩张绷紧资金链

每经记者 杜冉乐 发自成都

继成立资管中心之后，金科股份（000656，SZ）再掀拿地风潮。6月26日，金科股份公告称，集团旗下两公司分别在新疆五家渠市和贵州遵义市密集拿地，总拿地面积接近50万平方米，约合土地746亩，总耗资3.37亿元，单价成本约45万元/亩，土地性质以商服兼容住宅为主。

这是金科股份首次布局上述区域。金科股份为何要选择这些地级市布局呢？重庆某地产机构负责人对 《每日经济新闻》记者称，可能是考虑到拿地成本低。而金科股份一位不愿具名的相关负责人告诉记者，进入遵义与五家渠，公司是出于区域布局考虑。

首次布局贵州、新疆

在品牌房企回归一线城市拿地之际，金科股份却在三四线城市的土地市场上接连出手。

公告显示，近日金科股份控股子公司新疆金科宇泰房地产开发有限公司，以挂牌出让方式取得新疆维吾尔自治区五家渠市1宗地的土地使用权，宗地编号为“LSGP2013-41号”，位于五家渠市青湖生态经济开发区南区，占地面积为95846.24平方米，成交总价为2693.2793万元。

此外，金科股份全资子公司重庆金科房地产开发有限公司以挂牌出让方式取得贵州省遵义市4宗地的土地使用权，地块均位于遵义市新浦镇文武村，除了8号地块为商服用地之外，另外三宗地块均为商服与住宅用地。

这是金科股份首次布局贵州与新疆的房地产市场。据悉，上述两地的拿地总面积接近50万平方米，约合746亩土地，总耗资3.37亿元，单价成本45万元/亩。金科股份一位不愿具名的相关负责人告诉《每日经济新闻》记者，进军云贵等地区是公司的战略需要，比如首先进入贵州的遵义市，是考虑到先要进行区域布点，熟悉当地市场，再向区域核心城市布局。

自年初以来，金科股份在三四线区域斩获颇丰，拿地总面积合计146万平方米，约合土地2200亩，共付土地款约31.5亿元，同比增长高达45%。

高负债扩张存隐忧

截至2012年底，金科股份资产负债率已接近85%，但金科股份在去年年报中称，“公司财务管理水平有明显提升，财务状况良好，资产负债率比年初下降0.81个百分点”。

虽然如此，为了保持公司业绩，金科股份仍通过频繁的信托融资或银团贷款等形式来实现拿地或并购扩张。2012年金科股份累计偿还信托融资25.55亿元，新增信托融资25.51亿元。

金科股份今年一季报显示，在今年2、3月份，公司分别集中与安信信托、重庆信托、中铁信托、兴业信托签署了贷款融资合同，共融资20.5亿元，期限两年，利率约为11%，远高于同期银行借款利率。

今年5月10日，金科股份控股子公司北京金科纳帕置业与中信银行、昆明信托共同签订了16亿元的《银团贷款合同》，贷款综合成本为9.7%/年。其中，该公司分别向中信银行、昆明信托各贷款8亿元。

来自克而瑞的 《中国城市房地产风险排行榜》研报认为，随着一二线城市房地产市场快速扩张以及房价的持续走高，一部分三、四线城市近年来也开始大力发展楼市，但这些城市的需求并不能支撑其巨大的开发体量，未来风险正在聚集。

仅以金科股份今年以来新进入的城市为例，5月17日，金科股份进军江苏如皋市，而这仅是一个县级市。另据媒体两个月前曾报道称，“在中西部城市遵义，已经推向市场的楼盘住宅建筑面积总量超过3000万平方米，按照遵义年均销售量200万平方米左右推算，消化期要15年”。

不过，上述负责人表示，做任何事情都有风险，不能专家说三四线城市有较大风险，企业就不敢去开发了，如果结合到当地城市改造的迫切性，再加上低成本优势，还是可以平衡风险的。