郑眼看盘：进入盘整阶段短线看资金面

每经记者 郑步春

周一A股多空暂时均衡，截至收盘，沪综指跌0.27%，深综指涨0.21%。盘面看，地产股走势明显偏弱，券商股表现也不佳，其他周期类股大多弱势，而新兴产业个股大多强势。此外，一些个股受到些非系统性消息刺激而涨，如汽车类股因重要官员使用红旗轿车而涨，又如光伏企业因一些支持政策而涨。

近期异常强势的创业板一度表现不错，盘中甚至创出反弹以来新高，但其后一些主力趁机回吐，使得涨幅有所削减。较典型的回杀个股就是联创节能，由盘中上涨变成最终的跌停，如此快速变盘，跌停板上却无多少封单，说明筹码在主力手中。投资者一般将跌停板上巨大封单看成利空，但这只适合非庄股，对庄股完全不适用。对于这类庄股，经验不足的投资者最好少碰，无论其如何做均不必理会。此类庄股未来表现是极难预测的，因这取决于主力个人情绪，一般来说主力有两个选择：要么连续杀跌制造“超跌”出局，要么再度拉高，然后徐图出路。

虽然创业板波动加大，但周一大盘仍较稳定，这部分得益于资金面小幅改善。周一银行间拆借市场各期利率有所下降，虽然降幅较有限。部分市场人士猜测，央行或已向存款量可能减少的商业银行返还了部分存款准备金。从期指表现看，最近两个交易日主力分歧也相当明显，空头虽占些优势，但也出现部分空头趁跌减持空单的现象，说明这部分空头不太认可股指持续下跌。

近期股市下跌主要受资金面紧张影响，但也有些利好因素，主要是汇金增持及社保、QFII积极入市。未来管理层会否在货币供应方面有些松动也是较重要参考因素。

这样的护盘可视为含有政策意图，但投资者也不必过度迷信，因政策护盘往往只对应着短期企稳，中线往往还会下跌。笔者认为，如果近期管理层在资金上松动的力度稍大些，那么股指有可能向上回升更多些，但顶多也就封闭2210点那个跳空缺口，再往上涨就需要更强劲的利好，如降准之类。如果政策护盘力度较有限，则股指整理后再辗转下跌的机会较大，因如今基本面实已发生了方向性逆转，股指中长期承压。

热钱流动和人民币升值极可能面临方向性逆转，这是其一；其次，地方债、基建投资、房地产已到了空前高度，缺乏进一步松动的余地，所以这些方面都接近拐点；第三，我国人口红利、参与全球化的制度红利已面临拐点。上述三点既有区别，也有内在联系，如热钱外流既和我国经济情况相关，也和国际环境相关，很难说哪一点起到决定性的作用。

操作方面，投资者可继续观望管理层在资金面上有无后续松动，然后再作决策。一般而言，如果并没见到流动性大幅放缓，那就该继续减持。对一些中线投资者而言，也许不必太过在意短线内是否反弹，操作上可粗略地继续减持。