雅士利再出收购绯闻 蒙牛为买家？

每经记者 钟舒

继去年9月被传为外资收购标的后，雅士利国际（以下简称雅士利；01230，HK）这家于3年前在香港上市的内地乳品企业，近日再度传出将被收购的消息。而这一次传闻中的买家，是内地乳品巨头之一的蒙牛（02319，HK）。传闻的依据在于，蒙牛乳业与雅士利昨日（6月13日）先后停牌，相隔不到半小时，而雅士利此前的临时派息举动，更令市场增添了大股东早生去意的猜测。

昨日下午，《每日经济新闻》记者就停牌一事致电雅士利，对方表示，暂无法告知停牌原因，具体情况将在接下来的公告中披露。该工作人员进一步称，详细公告的披露时间目前也无法告知。截至记者发稿，雅士利仍未发布进一步公告。

午后双双停牌

昨日13时,蒙牛乳业突然发布“短暂停牌”公告，但并未说明短暂停牌原因，时隔26分钟后，雅士利也发布了一则“停牌”公告。17时42分，雅士利再发公告称，将继续停牌，“以待刊发一则有关可能含有内幕消息之公告”。

“两家公司同时停牌，确实太巧合了，（看来）市场传闻蒙牛决定收购雅士利一事很可能是真的。毕竟，蒙牛在婴幼儿奶粉上的短板可以通过对雅士利的收购来进行一些弥补。”对于两家乳企昨日午后双双停牌，乳业专家王丁棉在接受《每日经济新闻》记者采访时提出了自己的猜测。

王丁棉进一步指出，雅士利被传收购背后，反映出了目前国内乳品企业在激烈的竞争格局下，普遍选择以扩张来应对的策略，“但如果不能从根本上通过质量把关来赢回消费者的信心，一味希望通过扩张和做大规模来应对市场困局，最终还是无法在与外资品牌的竞争中胜出。”王丁棉认为，随着越来越多的洋奶粉品牌加入竞争，国产品牌质量管理若再跟不上，并购后的前景也存在很大变数。

事实上，自去年下半年以来，市场上有关雅士利将被收购的传闻就已是沸沸扬扬。2012年9月，有香港媒体报道称，美赞臣及雅培等大型营养品企业正在内地寻觅并购对象，希望提升市场占有率，而雅士利正是外资中意的潜在并购标的之一。而在今年6月7日，又传出伊利将全额要约收购雅士利，大股东张氏家族和二股东凯雷全面退出的消息。

大股东早生去意？

事实上，雅士利不久前刚刚上演的一出“突增大笔派息”的剧情，更令市场怀疑，大股东或早有去意。

《每日经济新闻》记者留意到，就在昨日停牌前一个月，雅士利曾宣布拟派发特别股息，这距离公司今年3月宣布派息仅过去了两个月。5月5日晚间，雅士利发布公告称，为“报答股东一直以来的支持”，决定向股东派发特别股息，每股将获得28.25分人民币。而公司在3月25日公布去年全年业绩时，刚刚宣布派息11.31分。

值得一提的是，雅士利的第一大股东为公司创始人兼总裁张利钿，彭博数据显示，其目前持股比例为51.62%；二股东为美国私募基金凯雷，持股比例为24.12%。记者粗略计算后发现，上述两项派息之后，两大股东将分别可收息7.23亿元和3.37亿元，总计近11亿元。而财报数据显示，截至2012年12月31日，雅士利披露的“现金及现金等价物”数额为20.73亿元。

对于公司短时间内如此大手笔的派息行为，独立股评人岑智勇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，一方面，大量派息说明公司找不到足够合适的投资项目，反映投资策略不明朗；另一方面，由于股息一般随业绩公告同时发布，临时加派大手笔股息的情况很少见，再加上此前有传闻称张氏家族和凯雷将全面退出，种种迹象显示，大股东早就有了退出的心思。

尽管雅士利股价自去年年中启动一轮上涨，但目前较其2010年的发行价4.2港元仍有约20%的距离。截至昨日停牌前，报收于3.33港元。