5月出口数据大幅挤水 外贸超预期低迷

每经网6月8日北京讯（记者 胡健）

今日据海关总署网站消息，5月份，中国进出口总值2.15万亿元人民币(折合3451.1亿美元)，增长0.4%。其中出口1.14万亿元人民币(折合1827.7亿美元)，增长1%；进口1.01万亿元人民币(折合1623.4亿美元)，下降0.3%；贸易顺差1278.4亿元人民币(折合204.3亿美元)。

这一数据与前两个月的单月外贸数据有明显落差。中证证券报告分析说，主要原因有三方面。一是，基数效应拖累了今年5月的增速。去年5月，进口金额、出口金额同比增速分别为12.99%、15.27%，较高的基数对今年5月的数据产生了不利影响。

二是，外管局等监管机构出台新规，有效地加强了对港出口贸易的监管力度，遏制了资本套利虚增进出口的行为，5月内地与香港贸易快速回落。

三是，受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合影响，进出口数据表现疲弱。出口方面，欧美日实体经济情况整体复苏力度较弱，这从各国PMI的可见一斑。

其中，国家严厉打击热钱利用贸易的套利行为被业界认为是出口数据大幅回落的主要原因，“近期国家外管局20号文对贸易项下热钱流入形成抑制，出口虚增明显回落,在政策“挤水分”的作用下，5月中国出口同比增速较上月出现了明显的回调。”交行分析师陈鹄飞说道。

5月5日，国家外管局下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（即“20号文”）明确规定，对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函,要求在10个工作日内说明情况；对未提供证明材料作出合理解释的企业采取B类企业严格监管,从而从“源头”上打压企业借道虚假贸易进行外汇套利的冲动。

陈鹄飞告诉《每日经济新闻》记者，从20号文出台后出口香港占当月全部出口的比重看，该比值从3月的26.55%、4月的21.10%剧降至5月的15.30%，同时中国对香港的出口同比增速也从3月的92.89%、4月的57.15%剧降至5月的7.7%。在外管局20号文加大对虚假贸易的打压力度后，5月“中、港贸易水分”大幅挤出，引致当月出口增速剧降。

在贸易数据水分被挤出后，中国出口的真实状况令人堪忧，几乎接近零增长，这也低于此前业界7%左右的增速预期，需要说明的是，业界做这一预期判断时，已经剔除了热钱套利对贸易数据的虚假贡献。

“受外围不利货币环境的冲击，短期内人民币汇率的较快升值可能也在一定程度上降低了出口增速。”陈鹄飞说，受近期日本竞争性货币贬值政策不利冲击，以及中美首脑会晤前期人民币兑美元汇率的习惯性较快升值影响，5月份人民币对日元、美元等主要币种汇率节节走高，短期外部不利货币环境的冲击加大了5月份出口的回落幅度。

从分国别和地区的出口同比增速看，5月份中国对日本出口由上月的-1.21%进一步大幅降至-5.61%，对美国的当月出口同比由上月的-0.11%进一步降至-1.63%，对欧盟的出口由上月的-6.47%降至-9.74%。在5月份人民币汇率持续单边升值的冲击下，5月对传统G3，即美国、欧盟、日本的整体出口同比由上月的-2.88%进一步回落至-5.61%。

与此同时，中国对东盟、金砖国家的出口同比也分别由上月的37.22%、8.12%双双回落至5月份的10.48%和6.07%。天津一家钢材贸易企业的老板张先生告诉《每日经济新闻》记者，欧美市场目前需求较少，而且贸易壁垒日渐增多，企业基本已经放弃对这些地区的出口，而着力发展新兴市场国家的业务，但是全球经济量化宽松的背景下，这些国家的经济受到通胀等因素的深刻影响，客户在下单频率和采购量上今年有明显较少。

在外需有全面走软趋势的背景下，因为中国出口具备良好的产业规模和较强的竞争力，未来“温吞水”的胶着局面还将持续。交行判断说，预计6月份出口同比增长仍将延续平稳增长态势。从反映全球需求走势的摩根大通全球综合PMI，以及反映美国需求增长的ISM综合PMI领先指标看，全球经济整体仍显处于弱复苏态势、但经济大幅恶化的可能性很小，预计外围市场的周期性回暖仍将助推2013年中国出口贸易平稳增长。

但陈鹄飞说，考虑到多国贸易壁垒的加强以及资本流入步伐加快推动人民币实际有效汇率节节走高带来的不利冲击，中国外贸发展面临的国内外环境依然错综复杂，挑战和压力仍然较大。预计2013年出口增速略高于上年，但大幅回升的可能性不大。

进口方面的表现也较为疲软，从分产品的进口细项看，5月份中国主要的进口商品都出现了明显的回落。与大型投资项目相关的铁矿砂及其精矿、钢材进口同比增速都明显回落，体现出当前政策导向正在由前期的“稳增长”向“主动追求更有质量的发展”进行转变。从同比看，5月铁矿砂及其精矿、钢材进口分别由上月17.46%、12.49%大幅回落至7.67%和-5.21%，降幅明显。

目前业界的研究视野也更加长远，瑞银首席经济学家汪涛发给《每日经济新闻》记者的报告中称，随着中国沿着价值链不断上移，中国对进口资本品的依赖度有所降低，但对大宗商品进口的依赖度上升。未来10年，中国的制造业领域可能会继续沿着价值链上移，越来越多的国产商品替代进口的机械设备、汽车和工具。影响中国大宗商品需求的两个因素可能互相抵消：一是更加均衡并且放缓的GDP与投资增长，二是中间产品与资本品产量在产业升级过程中出现提升。