老郑说汇：伯南克表态矛盾 美元忽涨忽跌

每经记者 郑步春

伯南克在国会作证词时前后表述不一，造成金融市场来回震荡，这也包括汇市。美元指数周三先跌后涨，至纽约尾市时录得不少涨幅，不过到了周四，美元又吐回了许多涨幅。

两周来，美元的炒作焦点始终围绕着美联储委员们的高频率讲话，如今这些不确定性已全部消除，预计美元震荡将渐渐收敛。接下来左右美元的因素将暂时转向日元、英镑、欧元等非美币种。

有条件退出量宽汇市一波三折

美联储主席伯南克周三在国会作证词，对外汇市场形成了冲击，但过程一波三折。伯南克先提及“过早退出宽松政策风险”很大，这造成美元一度急挫至83.464点，其后他又提及 “未来数次利率会议有可能缩减量宽规模”，美元转为急涨，最终于纽约尾市报84.281点，涨0.54%。

周三稍后，美联储4月30日至5月1日的利率会议纪要公布，该纪要显示，有数名委员表达了缩减债券购买量的意愿，部分委员甚至认为最早在6月18日至19日的利率会议上就可考虑缩减债券购买量。不过，在如何衡量经济是否好转方面，与会者的看法仍存在分歧。

整体而言，伯南克讲话可定性为“中性”，对市场的影响错综复杂。这一表态造成汇市走势在两天内反复无常。美元指数在本周三上涨0.54%后，本周四（截至昨18：14）暂跌0.42%至83.926点。

BK资产管理公司董事总经理KathyLien在报告中称，只要美国经济第二季或第三季没有萎缩，美联储9月可能就会减少每月收购债券的规模。

美元指数波幅扩大局面可能维持不了太久，市场终究还是要寻求突破方向，而这种力量可能暂时不再来自美元，而更可能来自欧元、日元、英镑等货币。

经济回升 日元有望反弹

本周三，因美元走强，日元续贬0.67%，并创下2008年以来新低。但本周四，其大幅反弹1.70%至101.42日元兑1美元。日元反弹的一个原因是其贬值幅度似乎已足够大，另一原因是近期日本的经济数据不错。

本周稍早，日本经济财政大臣甘利明曾表示，日元强势已经基本得到修正。本周二，一项调查报告显示，在受访的400家日企中，约有一半表示日元跌幅已足够，仅有15%的受访者表示，希望日元进一步下跌，同时有超过三分之一的企业希望日元由四年半来的最低点反弹。

本周三，日本央行结束利率会议，宣布维持利率及量宽政策不变。然而，该央行却调高了对未来经济的展望。

恰好周三日本公布的数据也有经济趋强的提示，其显示，4月日本出口同比增长3.8%，为连续第二个月增长，但因进口大增9.4%，导致4月贸易逆差高达8799亿日元，创至少16年以来最大逆差。这些贸易数据曾一度使日元贬值，但持续度有限，市场很快意识到过度做空日元不可取，因就经济原理来说，一国进口强一般暗示内需较强，而出口不强却和内需关联度有限。

因市场对日本经济预期转向乐观，故日本国债近期不断下跌，收益率不断上升，其10年期公债收益率周四已升至1.000%，创出一年多来的最高。日本央行一直在收购债券，这种情况下债券仍然下跌，只能说明市场对日本经济走出低迷抱有较强期望。

从上述情况看，既然日本基本面发生一些积极变化，那么现阶段已不太适合继续做空日元，投资者在操作上不妨暂且平去日元空单，等待基本面进一步提示。

英镑跌幅稍大 空单暂可离场

本周二和周三英镑继续杀跌，周二跌0.66%，周三跌0.69%，本周四暂小涨0.21%至1.5079美元。英镑此轮下跌势头颇猛，从1.5600美元一带调整至周四的1.5080美元一带，累计贬幅达3.4%左右。

英镑的压力还在进一步扩大，本周三数据显示，英国4月零售额环比下滑1.3%，降幅创2012年4月以来最大。上述数据显然提升了未来英国扩大宽松规模的预期，对英镑产生压力。不过，本周四公布的首季GDP增速修正值持平于初值的增0.3%，所以周四英镑有所企稳。

IMF本周三称，英国最新数据“令人鼓舞”，但英国距强劲且可持续的复苏还很遥远，英国货币政策应该维持宽松，应考虑买进更多英债。很显然，这也是英镑利空因素。

从趋势看，英镑可能还有下探空间，只是短期内下杀空间有限，因3月份低点1.4829美元离目前位置并不远。操作方面，因继续做空英镑的短线盈利空间较为局促，故空单暂应离场，等其反弹后再说。