每经记者 胡健 发自北京
近两个月含有水分的中国贸易数据成因，正如剥洋葱般被层层扒开。
美国银行旗下美林证券分析认为，如果不计掩盖热钱流入的虚假交易，今年前四个月，中国的顺差额仅有官方数据610亿美元的十分之一。
美银美林大中华区首席经济学家陆挺估计，今年1-4月，中国实际贸易顺差约为60亿美元，这应该是中国2004年公布108亿美元逆差以来最少的同期顺差额。
多位人士都告诉《每日经济新闻》记者，在已经厘清外贸数据含有水分的情况下，还要关注到目前中国出口并不乐观的局面，外需萎缩、人民币升值等都给中国外贸蒙上阴影。
顺差数据被指失真
据海关总署昨日（5月8日）发布数据显示，4月出口同比增长14.7%，进口增长16.8%，大幅超出市场预期，当月顺差为181.6亿美元。
但是在靓丽数据背后却有很多令人难以理解的地方，比如广东出口增速异常快，内地与香港之间的贸易额激增。而包括《每日经济新闻》在内的多家媒体也都相继报道了关于广东确实存在利用虚假贸易而达到引流热钱等目的的行为。
“分企业类型来看，4月国有企业与外商投资企业出口分别下滑了9.8%与1.9%，而其他私营类型企业却大幅上涨了36.1%。这也着实令人不解，难道私有企业面临的出口环境好于国有与外资？”瑞穗证券首席经济学家沈建光说道。
他告诉《每日经济新闻》记者，4月中国对美欧日出口同比分别下降了0.1%、6.4%、1.2%。基于欧美日占到了中国出口约一半的份额，4月真实的出口水平或需在公布的数据基础上下调10个百分点左右，即仅为5%左右。
“今年以来存在部分企业将同一批货物反复通过香港或报税区一日游以达到热钱通过贸易渠道流入国内，中国真实出口形势仍然十分严峻。”沈建光说道。
他与陆挺的判断颇为一致，后者的预测依据就是假设中国实际出口增长为5%，其估算结果意味着中国贸易顺差非但没有同比增长，反而在缩减，这表明全球需求并没有促进中国增长，而是在起制约作用。
一位广东资深外贸人士也告诉《每日经济新闻》记者，目前贸易数据注水的主要因素是热钱流入中国套利，而通过贸易手段入境必需的过程便是利用同一批货，做高出口价格，使得美元入境，进口价格则要做低，这样的直接后果便是顺差随之虚高。
记者根据海关总署数据测算后发现，前3月“贵金属或包贵金属的首饰”产品出口数量同比增长29%，数量单位为千克，出口金额同比增长135%。根据当月出口额和数量做简单计算后发现，3月出口每千克该类产品的价格大约为44345美元，而2月该数据为37810美元，1月为35000美元，去年12月该数据为31415美元，但去年11月的数据仅为20008美元。
上述数据表明，以千克为单位的原本较为波动的“贵金属或包贵金属的首饰”出口单价在去年12月迎来跳涨，3月的单价照比去年11月的数字已经翻倍还有余。多位人士都表示，便于携带和运输使得贵金属以及集成电路等成为利用贸易途径引流热钱的道具。
真实出口情况令人担忧
除点出贸易数据含虚假成分外，陆挺和沈建光也都表达了对中国真实的出口现状的忧虑。沈建光表示，在企业信贷环境、劳动力成本上涨以及环境压力等压力下，今后的出口数据很难令人感到乐观，应该警惕靓丽数据背后的出口企业困境。
今年春季广交会刚刚落幕，本届广交会采购商人数与成交额双双呈现环比增长，而同比下降的态势；与去年秋季广交会的历史低点相比虽有恢复，但仍然前景黯淡，参会企业普遍压力较大。
社科院昨天的一份报告还有如此耐人寻味的一句话：繁荣的贸易数据体现的是过去对外贸易的情况，并不能说明未来出口能够继续维持当前的增长势头，何况这一美丽数据背后尚存在热钱套利形成虚假出口的成分。
上述报告撰写人李春顶告诉《每日经济新闻》记者，广交会参展商的数量和成交量在一定程度上反映了未来对外贸易的形势，通常来说，滞后时间为半年到一年。
“今年以来的对外贸易数据全面恢复，体现的可能是去年春季广交会的良好势头；如果由此推理，未来的对外贸易将会沿着去年秋季广交会和这次广交会的影子前行，形势的紧迫不言自表。”李说道。
而虚假贸易数据造成的虚高顺差会对外贸起到反作用，因为顺差与人民币升值压力成正比。今年人民币兑美元已累计升值超1%。人民币实际汇率升值更为显着，仅3个月便升值了3.5%。
外管局也已经开始出拳回击，出台一些政策遏制猖獗的套利，比如要求资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业作出合理解释。未及时说明情况的，将其列为B类企业实施严格监管。
瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，外贸数据，尤其是出口增速，将在未来几个月逐步回归到真实的基本面，我们估算一季度出口虚增了6-8个百分点。
她还说道，由于未来投机性的外汇资本将更难流入，银行也需要购入外汇以满足外汇贷存比要求，外汇流入以及人民币升值压力可能会有所减弱。这可以会为汇率市场的进一步改革创造一个更加中性的环境。
沈建光则建议，针对并不景气的出口形势，短期内人民币升值可以缓一缓，为出口企业转型寻求时间。年底之前，人民币兑美元汇率升值不应超过6.1。
每日经济新闻客户端