每日经济新闻

    浑水围猎渣打集团 做空机构历史命中率高

    2013-05-15 01:38

    每经编辑 每经记者 韩海龙 发自深圳    

    每经记者 韩海龙 发自深圳

    近年来做空机构在港股市场出手的命中率达到了惊人的90%以上,而渣打集团(02888,HK)近期成为做空机构围猎的新目标。

    做空机构浑水创办人之一的CarsonBlock对外公开表示,出于对渣打集团贷款风险的担忧,浑水正在对其进行做空,受此影响,本周一渣打下跌4.79%,创出年内最大跌幅。

    香港第一上海策略分析师岑智勇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,只有等到市场消化浑水报告之后,才能看出对公司的影响有多大。但近期渣打股价的确出现调整,应该已为做空者带来利润。

    浑水借机做空渣打/

    5月8日,渣打集团发布一季报称,公司一季度收入略高于去年同期,但是公司一季度经营盈利较去年同期有轻微下降。就在渣打集团因一季报低于市场预期股价转入低迷之时,名声显赫的做空机构浑水的创始人CarsonBlock在大洋彼岸的一席话,对于公司来说无疑是雪上加霜。

    CarsonBlock在上周五美国某论坛上公开表示,市场一直低估了渣打集团的贷款风险,即使其业务分散。CarsonBlock所说的贷款风险来自于集团的矿业及采石类贷款。

    资料显示,渣打集团去年矿业及采石类贷款总额达到了149.66亿美元,较2011年同比增长22%,这一数据超出集团整体贷款增速约6%。CarsonBlock认为这一数据异常。而市场人士分析,渣打矿业及采石类贷款逾期情况则由2011年的3700万元剧增至5.93亿美元。

    此外,CarsonBlock认为,渣打集团的两笔分别为3000万美元和10亿美元的贷款,显示公司的房贷把关力度不足。

    据了解,其中3000万美元的贷款授予了一家市值仅为4200万美元的美国上市公司;另外,2011年承销的一笔10亿美元银团贷款则贷予了一家财政状况较差的跨国煤炭公司。CarsonBlock表示,上述煤炭公司的联合创始人正处于纠纷当中,不明白渣打集团为何要在如此混乱的情况下批准了上述10亿美元的贷款。

    CarsonBlock称,渣打集团资产素质恶化,浑水正买入渣打5年期信贷违约掉期(CDS)。如果市场对渣打信贷风险的忧虑加剧,CDS溢价急升,便可借此大赚,伴随渣打近日股价向下,其CDS溢价已经开始上扬。

    受浑水意欲做空渣打集团一事影响,本周一,公司股价早盘即下跌,并于下午收盘前急速下挫,单日收跌4.79%。昨日(5月14日),渣打集团股价有所回升,最大涨幅一度达到3.98%,最终收涨2.38%。

    “浑水主要指渣打的矿业贷款风险高,就行业而言,矿业的风险程度确实较高,而且近期美元走强,也不利于商品价格走势,对相关企业来说是一个负面因素。”岑智勇向《每日经济新闻》记者表示。

    做空机构出手较精准/

    浑水的横空出世让中国的投资者意识到,一种新的投资方式正在迎面而来。近日有消息称,浑水已经持有国内电商唯品会在美股的空单,而这也在上周对唯品会的股价造成压力。

    据不完全统计,在过去的两年时间里,共有6家做空机构对14家香港上市公司进行做空,而在做空之后,仅有青蛙王子(01259,HK)随后的业绩没有出现恶化,且股价大幅上涨。

    2011年6月,浑水发布绿森集团(00094,HK)的做空报告,也是近年来较早的一起海外机构做空港股上市公司的案例,当时公司股价一周大幅下跌50.4%,绿森集团2012年业绩也由2011年的亏损减少转变为亏损继续扩大。

    做空机构最为成功的几个案例分别为中中国金属金再生资源(00773,HK)、人和商业(01387,HK)、超大现代(00682,HK)、泰凌医药(01011,HK)等,其中,中金再生未被做空前,全年纯利为增长110%,如今由于延迟公布最新业绩,公司已经处于停牌中;人和商业全年纯利则由做空前的增长44%,大幅逆转为亏损83%;至于超大现代,同样因延迟公布业绩而处于停牌中;泰凌医药则由增长82%变为亏损。而中联重科(01157,HK)受到做空后,2012年业绩由此前的增长72%转为亏损9.1%,其最新的一季报显示,公司归属于上市公司股东净利下降超七成。

    正如岑智勇所言,浑水之前的报告其实也是素质参差不齐,但是胜在能够抓住时机,且提前引起市场关注,从而出现操作机会。

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