爱马仕Q1营收增速放缓 收购不断或为控制产业链

每经记者 蒋佩芳 发自上海

越来越多的奢侈品牌笼罩在业界所谓的行业 “倒春寒”阴影下，并出现了减速增长，而HermèsInternationalSCA （以下简称爱马仕）亦未能幸免。

日前，爱马仕发布最新一季的销售财报，显示2013年第一季度业绩增长明显放缓，其最新季报销售额为8.57亿欧元，同比增长12.8%，尽管这一增幅高于此前市场的预期，但已远不及去年同期的17.6%。

中投顾问零售行业研究员杜岩宏向 《每日经济新闻》记者表示，目前，全球经济走势乍暖还寒，爱马仕业绩同比增速达12.8%，实属不易。

大环境不利致增长减缓/

最新一季财报显示，按恒定汇率计算，爱马仕收入比2012年同期的7.769亿欧元增长12.8%至8.568亿欧元，增幅高于市场人士预期的11%，但相对于2012年一季度销售增长17.6%而言，已经放缓；按当前汇率计算，爱马仕一季度收入增幅为10.3%，期间的汇率浮动使公司损失1900万欧元。此外，公司零售渠道销售增长13.6%，批发渠道销售增长9.9%。

“整个欧洲的消费力没有恢复，中国市场的需求又处于放缓的状态，（增幅放缓）与爱马仕自身发展也有一定的关系。”奢侈品专家、财富品质研究院院长周婷在接受《每日经济新闻》记者采访时称，爱马仕发展到今天已经有了一定的局限性，贵为一线品牌却未在中国做出一线的感觉。加之此前爱马仕在假货事件出来后，其危机公关方面的处理不够好，也对品牌有很大的损害。

对于汇率浮动，杜岩宏则称，汇率浮动是跨国公司的常见风险之一，一般跨国公司都购买了汇率对冲产品，公司的实际损失应该小于1900万欧元。

分地区看，爱马仕在亚洲地区 （除日本市场外）销售增加17%，主要由大陆、中国澳门地区和中国台湾地区带动；在日本市场的销售按恒定汇率计算，为增长7%，但按实际汇率计算，因为日元大幅贬值而下降8%；美洲的销售增幅为11%；尽管相较去年，今年同期收入基数更低，且整体经济环境不佳，但爱马仕在欧洲仍录得12%的销售增长。

杜岩宏表示，目前中国的经济增长速度在全球范围内属于较快水平，已然成为奢侈品消费大国，是爱马仕的重要销售市场。而日本的经济发展尚未出现较大转机，对奢侈品需求量没有显著提升。随着日元贬值，导致爱马仕在日本的业绩增速不升反降。欧美等国家业绩出现增长的原因则与旅游购物和涨价有较大关系。

或意在控制成本/

按货品类别看，除皮具马具、腕表和餐具外，爱马仕所有产品类别的销售都实现双位数的强劲增长。其中成衣和配饰增长18%、丝绸和纺织品增长15%、香水增长18%、珠宝和家居用品增长49%。值得一提的是，爱马仕皮具和马具类别增幅为7%，连2012年四季度增幅14.8%的一半都不到。

对此，爱马仕首席执行官PatrickThomas认为，原因在于今年一、二月生产效率低，造成供不应求。

杜岩宏认为，皮具马具、腕表和餐具与服装、鞋包有所区别，服装、鞋包是大多数女性必备的时尚物品，市场需求量较大，而皮具马具、腕表和餐具等使用范围较窄，市场需求量相对较少。在全球经济走势低迷时，爱马仕或对皮具马具、腕表和餐具采取“收缩战略”，才导致服装、鞋包供不应求现象出现。

不过，爱马仕于上周五发布声明，表示旗下LaMontreHermès手表子公司增持表盘制造商JosephErardHolding股权至51%，已控股JosephErardHold－ing，不过，公司未透露具体交易细节。此前，HermèsInternational曾收购JosephErardHolding超过30%的股权。

此外，爱马仕还于2012年收购表盘生产商Natéber。2006年，爱马仕入股瑞士钟表商Vaucher，并持有25%股权。钟表业务在去年占爱马仕集团总营业额的5%，达到1.727亿欧元。

在业界看来，上述一系列动作似乎为爱马仕进一步扩大产能提供了可能。

而周婷则认为，爱马仕除扩大产能的打算外，应该还想要控制产业链。可以发现，无论是爱马仕，还是Chanel等都在拼命收购制造商和上游的供货商，并将其纳入品牌产业链体系中，以期控制成本。主要还是由于这些品牌都发现增速下降的问题，加之利润率也不是太高，因此必须在加大产能的同时控制制造中的成本。

（实习记者李姝函对本文亦有贡献）