期指夜市今启动 炒港股“朝九晚十一”

每经记者 曾子建

酝酿了两年多之后，港交所股指期货收市后交易时段 （以下简称期指夜市）终于将在今日正式登场。对于参与港股市场的投资者而言，今天起也将告别往日下午四点十五分后收市“下班”的日子，进入到“朝九晚十一”的新阶段。《每日经济新闻》记者了解到，从今天起，港交所将推出恒生指数及H股指数期货下午17点~晚上23点的收市后交易时段。六个月后，小型期货产品以及期权也有望加入夜市交易。

那么，期指夜市的启动，将对港股市场产生怎样的影响，投资者又应该注意哪些风险？

港交所忠告：新手莫乱炒

根据港交所的安排，目前只有恒指期货及H股指数期货进行收市后交易，随后会增加小型恒指期货及小型H股指数期货交易。而期指夜市的交易时段为下午17时至晚上23时，即在日间期指下午四时十五分收市后，稍事休息便又开始交易，新增六小时交易时段。从具体的交易细节来看，交易系统设有上下5%的限价机制，即卖盘不得低于标准结算时段现货月合约最后成交价的95%，买盘不得高于105%。那么，期指夜市对散户而言，会带来更多机会吗？

对于今日到来的期指夜市，港交所向散户投资者强调，千万要注意风险。据香港媒体报道，港交所股本证券与定息产品及货币联席主管戴志坚向散户提出忠告，一般散户必须留意，夜市交易与白天的交易有所不同，由于晚上的市场流通量较少，因此散户可能难以像白天交易时可以“又出又入”。至于从来没有玩过期指的散户，他认为更不应视期指夜市为起点。戴志坚还表示，如果散户决定参与夜市交易，建议必须与其经纪行沟通，经纪行亦须向客户清楚解释多项事宜。

每小时监控持仓限额

此外，戴志坚指出，现在最担心的主要是两个问题，一是担心成交量低，容易引起市场操纵，其次是因为客户开新仓，而给经纪行带来更大的风险。在期指夜市启动的开始阶段，监控一定要严格，尤其关注大手买卖盘可能对市场的影响，因此会立即查问经纪行，如果不能解释不合理买卖盘，港交所将转给证监会追踪。

另外，港交所监察经纪行持仓限额也会收紧。现在的白天交易时段，对持仓限额的监察是每日一次，而且会给予时间让经纪行增加资本。但是，期指夜市的监察将改为每隔一小时监察一次，经纪行达到持仓限额时，由于晚上不能增加资本，因此经纪行必须平仓，确保不会过度交易。据了解，为了配合工作量陡增的监察，港交所新聘了十多人来监察市场动向。戴志坚表示，目前港交所已设5%上下限价机制，相信“期指夜市”推出时不会有大问题。

将主要受欧洲市场影响

上周五，港股市场突然遭遇大跌，恒生指数当天暴跌610.59点，以21726.9点报收，跌幅高达2.73%，H股指数也下跌329.49点，以10429.31点报收，跌幅达3.06%。相比之下，恒指期货以及H股指数期货跌幅相应更大。那么，今日期指夜市登场之后，将对未来港股市场产生怎样的影响？

第一上海证券分析师岑智勇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，期指夜市交易时，不论是即月期指、下月期指，还是之后两季度的期指，其参考价都是以现货月合约的最后成交价为依据。这也意味着，如果下月或之后季度的期指出现大幅升水或贴水时，某种程度上将限制期指的波动范围，这将增加对冲的难度。另外，期指夜市的交易时间主要与欧洲交易时间重叠，只有尾盘最后半小时与美股交易时段重叠，因此预计走势将主要受欧洲市场的影响。对港股投资者而言，岑智勇认为，期指在夜市的交易，可以作为对翌日指数变化的参考，对判断权重股的走势有一定帮助。但是，由于最晚只交易到晚上23时，因此无法反映整个美股时段的交易，投资者在白天港股开市前还是应该做足准备，多关注美股的表现以及港股ADR的数据。