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    公私募基金“围猎”41家公司定增 逆市收益超25%

    证券日报 2013-03-30 16:04

    据上市公司公告统计,除帝龙新材外,41家上市公司的定增已经为公私募基金带来近50亿元的浮盈,逆市收益率超过25%。

    继3月28日东凌粮油(000893)、海王生物(000078)、航天动力(600343)披露实施定向增发后,帝龙新材(002247)3月29日发布公告称已完成定向增发,且定向增发股份4月1日上市(财通基金、汇添富基金分别认购4025万元、12075万元)。至此,沪深两市已经有64家上市公司完成定向增发。

    《证券日报》基金新闻部记者注意到,今年前三个月,公私募基金参与公司定向增发的热情高涨,在64家定向增发的上市公司中,32家公募基金公司参与31家公司定增,9家私募基金则参与11家公司定增,其中,一季度公募基金参与定增热情最高,无论是公募基金家数、定增的上市公司家数、参与增发次数,都超过了去年各个季度。

    据上市公司公告统计,除帝龙新材外,41家上市公司的定增已经为公私募基金带来近50亿元的浮盈,逆市收益率超过25%。

    “在IPO暂停以及股市好转的背景下,定向增发项目再次成为市场追逐的对象,较高的折价率吸引了众多机构投资者的竞相参与。”北京一基金分析师对记者表示,“基金定增专户是继商品期货专户后的又一特色品牌,不仅引入创新的量化对冲策略,还根据不同风险需求的投资者提供结构化的定增产品。”

    基金参与定增力度

    超过去年各季度

    据《证券日报》基金新闻部及同花顺(300033)iFinD最新统计,截至3月29日,今年以来共有64家上市公司实施了定向增发,32家基金公司旗下超过50只基金和专户产品参与了其中31家上市公司的定向增发;另有9家私募基金则参与11家公司定增。而在去年一季度至四季度,参与定增的基金公司家数分别为11家、15家、20家、18家;参与定增的基金数分别为13只、19只、46只、28只;参与定增上市公司家数分别为4家、10家、18家、11家。

    显然,一季度公募基金参与定增热情最高,无论是公募基金家数、定增的上市公司家数、参与增发次数,都超过了去年各个季度。

    具体来看,截至2013年3月25日,财通基金今年以来的定增业务参与金额位列全行业第一位,累计参与金额超20亿元。从参与定增配售的次数来看,今年以来,兴业全球基金参与次数最多,为5次,累计动用资金60257.24万元,平均每次动用资金达12051.41万元。

    逆市平均收益超25%

    财通基金领跑同业

    从投资收益上看,公私募基金“围猎”41家公司定增已经逆市收益超25%(今年以来上证指数累计下跌1.43%),其中,32家基金公司投入187亿元逐利定增项目,浮盈约42亿元。不过,基金公司参与定增结果各异,广发、财通、兴业全球等旗下基金今年参与定增项目浮盈比例超过30%,农银汇理、金元惠理、华富基金3家公司则出现浮亏。

    其中,财通基金今年以来定增业务领跑同业,累计参与金额超20亿元,账面浮盈超7亿,浮动收益率超34%,今年以来的定增业务参与金额位列全行业第一位;而农银汇理、金元惠理和华富基金因参与酒钢宏兴(600307)定增,按3月29日3.24元的收盘价计算,分别浮亏10208.4万元、10208.4万元、9862.25万元。

    据了解,凭借多策略的选股体系以及多个项目的参与经验,财通基金的定增业务已颇具行业影响力,财通基金目前的专户数量已近40只,累计管理规模近30亿元。定增整体组合与市场相关性将显著提高,通过打包多个定增项目,做空沪深300股指期货来进行风险对冲,为客户管理市场风险、BETA变动风险和流动性风险进而锁定定增折价带来的无风险收益。

    “基金定增专户是继商品期货专户后的又一特色品牌,不仅引入创新的量化对冲策略,还根据不同风险需求的投资者提供结构化的定增产品。”业内专家认为。

    “围猎”公司定增

    考验基金择股择时能力

    业内人士表示,定增业务需要两方面的能力,其一是选股能力,其二是时点判断。在高折价率安全垫保护下,除非市场出现极端情况,一般较少出现破发情况,然而去年不少定增产品出现破发,所以对于定增项目的选择尤为重要。

    财通基金相关人士告诉记者,在2012年下半年就开始研究多个定增项目,主要是考虑到股票市场整体估值较低、系统性风险较小,而增发价往往与市价又形成一定的折价价差,综合来看是参与定增项目较好的时机。所以,财通基金迅速瞄准定增类产品的潜在市场,依托研究部门层层筛选的优秀定增项目以及近年来积累的客户资源,促成了今年以来定增专户的密集发行。据记者了解,财通基金公司参与定增前,主要从折价率、基本面的转变、流动性、核心优势、对冲策略等方面进行深度调研,并综合考虑未来市场的整体走势,再进行最终的投资决策。

    “定增信托产品在设计中大都是一次性满仓买入某1只或者某几只定向增发股票,且锁定期长达12个月,这就导致产品缺乏止损机制。当市场整体下跌时,定增产品无法通过减仓或者调整持仓品种以有效规避风险。”一参与定增的私募基金经理提醒道,“定向增发类产品也可采取风险防范措施,其中初期选股的最关键因素在于选择合适的定向增发折价率。”

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