郑眼看盘：股指上档承压 可继续观望

每经记者 郑步春

周三A股一度在金融股领涨下反攻，但势头不能延续，收盘沪综指微涨0.16%报2301.26点，深综指涨0.20%报955.24点，两市成交略有下降。盘面看，银行股、地产股，有色股、海南股有所走强，酒类股、旅游股等跌幅明显。

酒类股于低位再度杀跌显然和“政治趋于清明”的势头益发明显相关。相关消息面上，总理本周二要求公务支出以人民看得懂的方式披露。这显然又是个信号，因前期总理曾说过三公经费只减不增，所以最新的消息就可视为具体执行过程。

银行股上涨原因碰巧较多，关于“汇金去年四季度斥资28亿元增持四大行的”报道为原因之一；工商银行新公布的2012年业绩略优于预期为原因之二；外电报道称“中国2012年经济增速虽然为13年来最低，但中国几大银行当年的不良贷款比例却出现下降”为原因之三。

当然外部观点也未必全面，投资者可了解这种报道的利好性，但也不宜盲从。笔者认为，银行不良贷款是很难看清的，因理财产品的盛行其实有利于银行做靓报表。另外，做大贷款的绝对值及借新还旧等操作均有助于粉饰报表。

地产股早盘上冲和广东调控政策似乎较弱相关，另外也和外资观点相关，如昨日穆迪公司评论称：中国政府最新一轮房地产调控措施的影响应该是可控的，预计“政府在未来6~12个月不会推出更严厉的调控措施”。

穆迪公司的观点值得怀疑，结论十分武断，因当前已有明显迹象显示新“国五条”在实践中的可操作性较为有限，所以未来追加或推出些替代性调控政策的机会应该是增加的，要不然楼市恐怕依然难控。笔者认为，较大的可能是房产税渐渐铺开，或者货币政策渐渐收紧。

楼市难控重要原因之一可能被大家忽视，这就是当人们普遍认识到巨量货币供应时，此时人们购房行为就未必来自刚需，而应该包括广泛的保值需求。基于同样的逻辑，我国金银珠宝销量才在奢侈品需求下滑的背景下快速提升。须指出的是，投资需求和保值需求是有区别的——前者属进取型、风险偏好型，涉及人群有限；后者并不偏好风险，更谈不上进取，只是想保本而已，所涉及人群无限。

后市方面，因没有压倒性消息出现，笔者仍持原观点，即仍认为股指上档无多，建议投资者保守操作。

目前临近月末、季末，资金面可能不太乐观，短期内股指可能会承受些压力。下月上旬时资金面或稍好些，股指的支撑原本可更强些，但届时关于IPO的担忧情绪料进一步趋于浓重，加上多数地区国五条细则出台，故保守些应无大碍。