创业板公司近3年业绩增速连降

数据显示，从2009年至2012年，具有可比数据创业板公司净利润同比变化分别为50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可见，创业板公司连续3年整体业绩增速处于下滑态势。对上市3年153家创业板公司进行统计，仅有14家公司近3年复合增长率超上市前3年增幅。

受去年宏观经济增速放缓影响，不少创业板公司业绩明显下降，笼罩在创业板公司头上的高增长光环进一步褪去。根据已经公布年报和业绩快报的创业板公司去年业绩数据，去年创业板公司整体业绩首次出现负增长。从创业板开板的第一天起，期盼创业板公司能够高速成长、进而出现中国的“微软”和“苹果”的声音从来没有停止过，但每一次业绩发布，却让创业板公司日渐远离高增长的神话。

在创业板开板初期，高价发行、高市盈率发行、高超募发行成为创业板公司股票标签，与此相对的是，对创业板的疯狂炒作也一度将创业板市场市盈率炒至百倍以上，创业板业绩逐年下滑渐渐将市场带回理性之中。

从355家公司去年净利润来看，天龙光电(300029)、向日葵(300111)和东方日升(300118)等11家公司亏损，逾四成公司盈利在5000万元以内，九洲电气(300040)、慈星股份(300307)和碧水源(300070)等72家公司盈利超亿元。从业绩同比情况来看，164家公司同比下滑，占比46.20%，其中，82家公司同比降幅超过三成。在191家同比上涨的公司中，增幅超50%的公司仅有31家，当升科技(300073)、九洲电气和康芝药业(300086)等7家公司业绩翻倍。

统计显示，大多数创业板公司成长性不够突出。对于2011年以前上市153家公司进行筛选，仅有九洲电气、蓝色光标(300058)、碧水源、龙源技术(300105)、长盈精密(300115)、数码视讯(300079)和锦富新材(300128)等14家公司近3年净利润复合增长率超越上市前3年复合增长率。对于其它公司而言，某些公司业绩虽然也在稳步增长之中，但是相比上市前，增速明显放缓；也有部分公司上市后业绩逐年下滑，增长乏力。

在14家上市后仍然高速增长公司中，以蓝色光标为代表的12家公司不仅近3年复合增长率超上市前增长水平，而且近3年均保持高速增长纪录。蓝色光标上市前3年复合增长率为20.15%，近3年分别实现净利润6037.46万元、12107.56万元和23262.72万元，复合增长率高达96.29%，并且近3年净利润同比增幅分别为24.61%、100.54%和92.13%，增幅较大。

以三聚环保(300072)为代表的部分公司，虽然近3年复合增长率不及上市前水准，但仍然处于稳步增长状态，近3年业绩同比增幅分别为12.78%、65.34%和89.41%。

受益于本轮反弹，一些具有热点题材的中小市值个股受到资金追捧，创业板股在本轮反弹中表现抢眼，截至昨日，创业板指数本轮反弹幅度高达47.62%，在市场各主要指数中遥遥领先。目前，创业板公司整体市盈率约为39.21倍，相比其它板块，仍然偏高。

随着创业板公司整体估值和业绩回落，公司间分化会进一步加剧。创业板是真正具有高成长性公司的舞台，当高增长公司风光不再时，投资者自然会选择用脚投票，只有具有业绩支撑并且稳步增长的公司，才能最终经受住市场的考验，带给投资者丰厚回报。