同仁堂去年净利增速超30% 股价大涨创新高

每经记者 牟璇

“中华老字号”之一的同仁堂（600085，收盘价22.84元）昨日（3月26日）发布了2012年年报，同比增长30.13%的净利润是自2007年以来的最高水平。

昨日同仁堂股价放量大涨5.50%，创出历史新高。作为一家老字号，同仁堂曾因国有体制、管理层激励机制缺乏而导致公司业绩低迷，而随着营销的改革，同仁堂今年的业绩增速明显。另一方面，据媒体报道同仁堂集团总经理梅群还透露，同仁堂未来3年还将增加300家零售药店，达到2000家。不过，针对今后大规模新增门店以及公司未来的规划，《每日经济新闻》记者致电公司董秘贾泽涛，她希望记者通过提纲的形式与其进行沟通。截至发稿，贾泽涛尚未回复记者邮件。

净利增速创5年来最高

3月26日，同仁堂公布2012年年报，实现营业收入75.04亿元，同比增长22.85%；归属于上市公司股东的净利润5.70亿元，同比增长30.13%；扣非后的净利润5.54亿元，同比增长35.45%；每股收益0.44元；加权平均净资产收益率15.56%。

扣除非经常性损益后净利润有超过35%的增长，这是同仁堂自2007年以来的最好水平。根据同花顺IFind资讯数据显示，自2007年同仁堂净利润实现了48.89%的增长后，2008年~2011年都处于较低的增长水平，四年的净利润增幅分别为 10.31% 、10.30% 、19.19% 、28.68%，2012年的较大幅度增长也超过了此前预期。

分业务板块来看，医药工业的营业收入44.70亿元，同比增长15.57%，毛利率49.30%，较上年增加4.97个百分点；医药商业实现营业收入33.96亿元，同比增长35.81%，毛利率30.19%，较上年增加2.69个百分点。

长江证券刘舒畅出具报告表示，综合毛利率提升2.91个百分点，是业绩超预期的主要原因。期间费用率控制较好，销售费用率提高1.64个百分点，管理费用率提高0.28个百分点，每股经营活动现金流0.67元高于每股收益。应收账款3.22亿元同比仅增长9.05%，公司经营质量优异。

未来三年欲新开店300家

昨日，同仁堂的股价也深受业绩超预期的鼓舞，收盘时放量大涨5.50%，收于22.84元，创出了历史新高。据熟悉同仁堂的私募人士表示，之前同仁堂身上的老国企气息还是非常明显的，国有体制的相对死板，管理层激励机制不到位等问题，使得公司前几年的增长并不乐观，同仁堂的稀缺性也没有被很好体现。

有媒体报道，同仁堂集团总经理梅群向记者透露，同仁堂从现在到2015年将再增加300家零售药店，达到2000家，规模空前。今年计划在国内开设100家左右药店，同时将在亚洲以及欧洲增加10家左右药店，其中多家店面正在进行前期准备。

扩张药店固然是件好事，但据了解，目前同仁堂在国内的药店已经超过1500家，在未来三年还要扩张，是否能很好消化这部分新增药店成为了市场关心的问题。

一位上市公司董秘曾在针对其公司为何未涉足药店时表示，他们考察发现，目前很多地方的药店已经出现供大于求的情况，之前由于药店有丰厚利润引很多企业涉足药店行业，但目前药店已经从暴利时代转入微利甚至亏损，因此该董秘表示目前并不考虑涉足药店。

不过，从同仁堂的药店情况来看，目前趋势发展较好，医药零售的净利润增速自2007年开始超过收入增速，目前2006年之后成立的门店都已进入盈利及成熟期。