财政支持今年加大宏观策略基金灵活应对

一份股票仓位0~95%的基金契约，一家精于选股的基金公司，一位擅长选时的基金经理，三者的优势结合，注定这将是一只不平凡的基金。由富国基金首席经济学家袁宜领衔的富国宏观策略基金，正成为国内宏观策略投资的典型代表和引领者。

在袁宜看来，自股改以来，整个A股市场与宏观经济的联系越来越紧密。“而判断宏观经济的状况，主要可以从两方面看，一是看财政赤字，二是看货币政策。”袁宜指出，去年政府整个财政赤字加上中央预算稳定调节基金占GDP的比重大概在1.7个百分点左右，属于比较低的水平；而今年政府则安排了1.2万亿的财政赤字，占GDP的比重达到2个百分点 。由此可见，今年财政支持经济的力度比较大。

货币政策方面，从去年夏天开始，货币的增长速度就有低位回升的趋势。由于货币通常领先经济一到两个季度，加上今年财政对经济的支持，预计未来宏观经济虽仍会有一定波动，但总体将呈现逐步向上的态势。与此相应，A股市场也可能会呈现震荡向上的走势，市场在短期的调整以后会显现一定的投资机会。

对于宏观策略基金，往往采用自上而下的选时策略，在股票、债券、货币市场之间灵活地寻找机会，而在国际上被称为“大类资产的狩猎者”。

在国内市场，自上而下的选时策略，需要重点考虑上市公司业绩预期变化、投资者风险偏好变化以及无风险利率变化等指标。如果预期上市公司业绩改善、投资者风险偏好增强、无风险利率下降，则股市看涨，可采取加仓策略；反之则应该减仓。

“回顾A股市场走势，在重要的顶部和底部，上述因素中的一个或多个都曾发挥作用。”袁宜指出。比如，前几周房地产调控政策出来后，市场开始出现下跌，这背后其实就包含了投资者风险偏好的降低。

事实上，对于很多投资者，资产配置到底该如何做？股票、债券之间该在什么时候切换？这些都是难以把握的问题。富国宏观策略基金，无疑从更专业的角度，帮助投资者寻找股票、债券、货币市场的机会提供了“一站式”的资产配置服务。

（文/晓斌）