郑眼看盘：利好杂七杂八 适度跟风为宜

每经记者 郑步春

周二A股低开高走，收盘沪综指涨0.21%报2433.13点，深综指涨1.20%报947.00点，成交有所萎缩。昨日小盘股虽然有所表现，但风头仍被大盘股占去，只是领涨的大盘股换了些品种，如中国建筑、中国北车、中国南车等。

银行、券商、保险及“两桶油”已有所走弱，不过民生银行仍维持强势。这些权重超大的个股走弱自然会对股指构成拖累，但既然许多前期相对滞涨的大盘股及时挺身而出，那么股指的强势就能基本维持。

上午股指低开应该是和外盘隔夜大跌相关，低开之后铁路股及一些小盘股有所走强，只是力有不及，并无法完全撑住股指。午后基建、房地产、酿酒等在内的其余权重股及时加入，最终多头们顽强地推动股指收涨。

外围股市虽跌，国内消息面仍较好。一方面是央行天量逆回购放水，另一方面是1月信贷放量等传言。新华社发文辟谣称“工行没有因信贷投放超标被约谈”，笔者认为这也会为市场带来不少利好联想。其他偏舆论方面的利好也有一些，比如一些专家称我国M2并不算太高，原因是我国更依赖间接融资。

昨央行进行了4500亿元的逆回购操作，这个额度超过前一纪录的3950亿元，这里面应该有些信号意义。

近期房价、物价压力不小，理应使市场产生些“收紧”的预期，所以这种情况下官方所释放的信号尤其重要。不过迄今为止，官方未充分释放调控楼市和物价的信号。对股市而言，上述宽松信号肯定是有利的。

在明显的楼市压力和通胀压力下还在尽量改善流动性，只能说明货币当局有难言之隐。笔者认为，虽然经济显著回暖，但许多机构、企业、地方政府的债务率在大幅上升，使得货币当局投鼠忌器。

近几周利好频现，政策护盘欲望明显，但市场仍走得较犹豫，这种情形和1999年的“5·19行情”大不相同。当年投资者完全是奋不顾身地投入，排队开户的随处可见。

同样是政策指望上涨，却有这么多区别。笔者认为，除投资者变得更为成熟、机构投资者得到大力发展、大小限减持等新增加因素外，政策动机是否“简单和易于理解”也会造成区别。“5·19”时政策意图是简单明确的，就是将股市弄上去制造财富幻觉，其后指望那些感觉良好的“股神们”加大消费。

然而这一次护盘动机却有点复杂，至少很难简单地理解。说是为了刺激消费也行，说是为了恢复融资功能也可以，说是为了维护资金链好象也能说通。市场理解不一，行为自然反复，最终盘面就有所反映。比如这一次有那么多人赚了指数没赚到钱，这又是与“5·19”行情的一大区别。

建议投资者暂不要看得太高，当成波段行情来做。短期而言，春节前后消息面维持利好格局的机会很大，所以仍可适度参与。

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