易方达鏖战嘉实 斥巨资狠冲货基

每经记者 徐皓 发自上海

“我们对公司短期排名并不在意，是看到媒体报道才知道规模排名下降了。”2012年下半年易方达基金总经理刘晓燕在媒体交流会上的一席话犹然在耳，然而年末易方达冲刺规模排名的“狠”劲儿却让业界侧目。

“都以为易方达是冲着华夏去的，据我所知易方达去年的目标是干掉嘉实，可以感觉到两家之间拼规模的火药味。”深圳某基金公司人士对《每日经济新闻》记者表示。

最终，易方达胜出，规模排名上升至行业第二，并大幅缩小了与行业龙头华夏基金的规模差距。

诡异逆势“自然增长”/

易方达基金方面否认了年末冲刺货币基金的说法，称之为“自然增长”。

银河证券基金研究中心的统计数据显示，2012年四季度，易方达基金公司总资产规模 （剔除联接基金重复部分，下同）增长了524.05亿元，其中易方达货币规模增长了457亿元，大幅超过行业其他货币基金的增长速度，一跃成为全年行业中规模最大的货币基金。

据《每日经济新闻》记者采访了解，不少去年规模、业绩排名靠前的货币基金在去年末却 “逆势”出现净赎回。

博时基金方面表示，由于其货币产品博时现金收益去年业绩较好，持续申购量很大，去年10月份时一度达到600亿元，跃居全市场第一大规模产品，不过时至年末赎回较大该产品规模回落至469亿元。

另一家大型基金公司相关人士也表示，其货币基金年末在多个渠道均出现净赎回。“年底货币基金收益率较高，其实银行手里是有一批客户想要买的，但银行在众多基金公司里面肯定要选一家佣金高的。”处于利润考核的考虑，该公司放弃了这些成本较高的资金。

据深圳某基金公司人士透露，易方达货币基金的规模膨胀集中在12月26日、27日。按照2012年末节假安排，12月28日是年度最后一日纳入基金规模清算的时点。

“无人能敌”的佣金 /

虽然监管层三令五申要求禁止给渠道私下返佣的行为，然而这仍然是基金行业屡禁不止的 “潜规则”，尤其在年末冲刺规模的时点，资金成本更是一路走高。

“前十的基金公司基本都在冲，惯例冲货基是给银行渠道万分之五的现金返佣。”有渠道人士表示。而另一消息源亦表示，通常资金成本在万分之五到万分之八之间。

据《每日经济新闻》记者从多个渠道了解的信息显示，易方达年末给出的货币基金返佣比例高达千分之一，最高上限更达到千分之一点五。如此支付对价的能力，“业内无人能敌。”有大型基金公司人士亦感叹。

这意味着，如果进入100亿元资金，基金公司需要支付1000万元的资金成本。而资金停留的时间可能只有数天，对于货币基金微薄的管理费而言，基本无钱可赚。

而冲债券基金的成本更是水涨船高，“现在债券基金的返佣基本赶上以前股票基金的水平，最高达到千分之四、千分之五，常态已达到千分之三。”北京某基金公司人士透露。

亚军之争 势在必夺 /

易方达最终以1912亿元资产管理规模位列去年行业亚军，超出第三名嘉实基金237亿元。

2011年易方达曾以些微差距惜败嘉实基金，“2012年易方达奔着第二名去的意图很明显。”某大型基金公司渠道人士表示。

由于固定收益类产品风起云涌，2012年间基金公司排名风云变幻。三季度末时，易方达基金一度滑落至行业第四名，同时与第五名博时基金也差距不远。关键时刻12月末，易方达月月利理财基金时逢打开申购赎回，也遭遇大幅赎回。

与此同时，易方达的主要竞争对手们却没闲着，华夏基金在12月取消了旗下货币基金对大额申购的限制；嘉实基金修改了货币基金合同，将产品分为AB两类，B类产品对大额申购资金实行优惠费率。这些举措均表明对大额申购资金的欢迎。

“易方达的货币基金是在12月26日、27日集中进了一大批资金。”深圳某基金公司人士表示。“他们起步比较晚，探听到竞争对手的情况，领导有点急了。”

相比易方达的年底发力，嘉实的数据则相对含蓄。“嘉实基金的全资产平台做得较好，公募之外的资产也很可观，不会那么看重公募排名。”有基金公司人士表示，不过去年嘉实希望淡化副总经理李道滨离职的影响，也在力保规模稳定增长。

而竞争并未停滞在2012，新基金发行审批的完全放开，促使新一轮跑马圈的开始。“大公司目前的策略还是多发新产品，把盘子做大。”业内人士透露，今年嘉实基金预备的新基金数量高达30只，易方达亦预备20只。

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