140亿美元负债压顶 天合光能称不会破产

每经记者 查道坤 发自江苏

昨日（1月10日），本报报道了江苏光伏产业整体下滑将近三成，同日，江苏常州天合光能（NYSE：TSL）就因为超过140亿美元的表外负债而陷入舆论的漩涡当中。

据公开报道显示，日前一位名叫RichardPearson的美国前投资银行家发文指出，为了偿还即将到期的债务，天合光能正以低于成本的价格销售产品，而这将使现金情况本不乐观的天合光能面临退市的风险。而且在未来几周及几个月内，天合光能要偿还8亿美元的债务，公司同时还承担着140亿美元的表外负债。对此，天合光能发布声明回应称，在全球光伏行业平均毛利为负的形势下，天合光能在2012年毛利率保持为正，未来有望持续改善，营运现金流也将持续改善，公司绝无外界所预测的无法偿债与破产的情况。

被指面临六大风险 /

日前，有美国投资银行家发文指出，为了偿还即将到期的债务，天合光能正以低于成本的价格销售产品，而这将使现金情况本不乐观的天合光能面临退市的风险。在未来几周及几个月内，天合光能要偿还8亿美元的债务，公司同时还承担着140亿美元的表外负债。

上述文章同时也列出天合光能目前所面临6个风险，一是即使天合光能的负债总额仅19亿美元，但它拥有超过140亿美元的表外负债；二是这些额外的负债需要天合光能以历史价格购买多晶硅产品；三是将有到期的8亿美元的债务，但是目前手中现金流不足；四是由于产品低于成本销售，公司现金流余额大幅下滑；五是运营负毛利率将持续；六是主要市场在欧洲和美国，但是这两个地区均面临高额惩罚性关税。

除了上述风险之外，根据天合光能去年三季报显示，截至去年9月份，天合光能的短期负债达7.78亿美元，而公司同期的现金及现金等价物只有不到6亿美元。而此时，天合光能的总负债已达18.9亿美元，其中13.76亿美元为流动负债。

在营收方面，天合光能已经呈现连续四个季度下降的局面，从2011年第三季度的4.8亿美元下降到了2012年第三季度的2.9亿美元。

为了偿还到期的债务，公司只能以微利甚至负利来出售产品，而这也是使公司陷入破产边缘的关键因素。

公司称能持续发展 /

天合光能发布声明称，在目前行业环境下，公司的财务状况、运营状况和抗风险能力一直居于领先水平，不存在预测的无法偿债和破产的情况。

对于超140亿美元的表外负债，天合光能回应称，在全球光伏行业平均毛利为负的形势下，天合光能在2012年毛利率保持为正，未来有望持续改善，营运现金流也将持续改善。并且公司制定了清晰的计划和目标，力争尽快降低库存周转天数和应收款账期，确保公司运转更加健康。

此外，天合光能还进一步回应说，在普华永道下属柏亚天的2012全球太阳能产业可持续发展指数中，天合光能名列全球第二位，这是公司连续三年在此榜单中位居全球前两位。该指数从公司市场份额、公司盈利能力及资金链等方面的指数来衡量公司的综合实力，看的都是基于数据和业绩的硬指标,体现了公司的可持续发展能力。天合光能对行业面临的困难和挑战有充分的准备和有效应对的能力，将继续通过与各方互利合作实现持续健康发展。

“虽然天合光能面对质疑作出了回应，但是即将到期的8亿美元的债务确是事实，这对于目前现金流不足的公司来说压力可想而知。还有就是由于天合光能主要产品都是出口欧洲和美国，而目前仍然将受到欧美的制裁的影响，产品的价格自然也会持续下降，如果长期以往，那么公司的资金流肯定会受到影响。”国内一家光伏行业协会负责人对《每日经济新闻》记者说。

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