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欢迎发表评论 2012年12月27日01:45 来源：
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⊙记者 ○编辑 衡道庆
昨日，A股市场以一根小阳线守稳2200点上方，在近16个交易日的快速震荡上攻中，沪指累计上涨12.4%，市场做多人气再次聚拢。回顾半年前，市场则是人气涣散、投资信心低迷的另一番景象。
投资信心跟随指数波动而起伏是证券市场固有的特点，而今年以来在宏观经济增速减弱的大背景下，A股市场信心低迷的状况尤为引人关注。监管部门及市场各方也将提振信心作为工作的着力点之一。
今年以来，证监会主席郭树清率调研组赴多个地方调研，其中一项重要内容即是与普通投资者面对面座谈。
同时，监管部门推出一系列改革措施，涉及打击证券市场违法违规行为、加大投资者教育和保护力度，改革市场基础性制度、推动财富管理行业发展、提高市场透明度，以及大力倡导理性投资文化等诸多方面，其出发点和落脚点，均是保护投资者特别是中小投资者利益。
专家认为，保护投资者权益是证监部门工作的核心目标，近一年来证监会开展投资者保护工作的内在逻辑，在于夯实市场制度基础，使理性投资文化找到生长的土壤。同时，改善投资者结构的不平衡，建立更为长效的投资者保护机制，并通过市场创新，为居民储蓄资金提供渠道多样、风险匹配的投资路径。
铁腕治市 促“三公”原则更好实现
资本市场投资者利益保护既是市场改革创新的出发点，也是最终的落脚点，稽查执法则是保护投资者利益、保障市场健康运行最直接的手段。
以维护市场“三公”原则和投资者利益为出发点，一年来证监会特别注重严格执法，用法治手段维护市场秩序，坚决秉持“零容忍”的态度，打击市场违法违规行为。数据显示，今年以来，证监会初步调查案件135起，正式立案103起，移送公安27起，分别比去年同期增长26%、27%、68%。
复旦大学金融研究院教授张宗新表示，内幕交易一方面直接侵害了中小股东的利益，另一方面也对投资者信心形成严重挫伤，对证券市场发展构成较为明显的负面影响。监管层对内幕交易的打击力度不断增强，有助于证券市场的健康可持续发展，也是保护中小投资者利益的重要途径。
在打击证券犯罪的同时，证监会也加强推动资本市场法制建设，为投资者保护构建良好的法制环境，发布了《期货交易管理条例》、《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》等一系列规章制度。
2012年，证监会打击证券犯罪力度可谓“空前”，正因如此，一批大案要案得以处理，对市场起到了震慑作用，投资者尤其是中小投资者利益得到了有效保护，“三公”原则得到更好的体现。
设投保局 建立投资者教育长效机制
长远来看，保护投资者利益更需要建立投资者教育、保护、服务的长效机制，同时，投资者亦须提升“自保”能力。
由于中小投资者在投资时容易“道听途说”，投资跟风现象严重。一年来，在打击证券市场犯罪的同时，证监会也注重加强对投资者尤其是中小投资者的教育保护工作。
2011年年底，证监会成立投资者保护局，强化投资者保护工作制度设计，统筹协调证券期货系统内、外资源，推进投资者保护各项工作。近一年来，证监会投资者保护局通过媒体渠道，针对投资者关注的热点问题及时作出回应，与媒体合作开设专栏针对投资者提出的疑问进行解答，使投资者对改革工作的认识逐步加深。
首创证券研究发展部副总经理王剑辉认为，成立投资者保护局反映了监管部门分类监管的方向，开始由过去的宏观治理市场为主，逐渐向投资者利益保护平衡，注重资本市场结构性调整。
中国社科院金融研究所副研究员张跃文认为，上述举措是证监会保护投资者职能的自我强化。同时，投资者教育也需要财税、金融等多部门协调配合，共同普及投资者教育，促进投资者保护工作，为投资者教育构建长效机制，提供良好的投资环境。
证监会相关部门负责人也曾在公开场合表示，今后我国投资者保护将从注重规划制定、畅通互动机制、强化教育实效等方面入手，推进投资者教育服务工作，尝试建立投资者教育长效机制，研究探索投资者教育纳入国民教育体系方案，并积极开展相关试点工作。
发展财富管理业 丰富投资者理财渠道
投资者到资本市场投资，标的不仅包括二级市场股票，还包括层次丰富、种类繁多的理财产品。因此，保护投资者利益更需要建立投资分层、风险分层的资本市场体系，具有更多与投资者风险承受能力、知识水平、预期收益相匹配的投资选择。
近一年来，证监会大力发展财富管理行业，推动证券公司创新发展，增强持续服务能力，目的就在于向投资者提供更加丰富、更高质量的产品和服务，从而满足包括中小投资者在内的资本市场投资者多元化的投资理财需求。
今年5月份证券公司创新大会召开以来，证监会推出推动证券行业创新发展的一系列措施，包括资产管理业务转为备案管理，进一步扩大证券公司自营业务投资范围、调低净资本计算时多个项目的扣减比例、降低自营业务中风险资本准备计算标准等。推动证券公司创新发展的11项措施也正陆续出台。
张宗新认为，针对目前普通投资者的投资需求，监管部门鼓励券商创新设计更多的理财产品满足不同风险偏好投资者的需求，通过专业理财的方式降低投资者面临的市场风险，在一定程度上也起到了保护投资者的效果。
目前，券商创新已现显著效果，理财行业新的格局正逐渐形成。Wind数据显示，到12月17日，有18只券商集合理财计划进入销售推广期，加上11月销售推广的27只产品，仅一个半月时间，券商集合理财产品发售数量就达今年前10个月发行量的41.67%。
多措并举 提高市场透明度
业内容人士认为，从更长远的角度来看，保护投资者利益更需注重培养价值投资的理念以及良好的市场发展环境。
众所周知，由于中小投资者具有信息不对称等劣势，在投机炒作中这种劣势更为明显，因此促进上市公司优质对应优价、促进市场形成价值投资理念更有利于投资者把握投资逻辑。
在此背景下，一年来，证监会加大力度引进QFII、RQFII等在内的长期资金入市，培育本土机构投资者，长期投资理念开始在投资者中初步建立。
证监会最新公布的合格境外机构投资者（QFII）名录显示，11月新增9家QFII获批，QFII总家数增加至201家。截至11月30日，外汇局已累计审批165家QFII机构合计360.43亿美元的投资额度。
王剑辉表示，2002年以来，QFII在凸显长期投资理念等方面发挥了积极作用，随着额度的逐渐扩大，QFII等逐渐影响资本市场文化，对于培育长期投资理念具有重要作用。
在提高市场透明度方面，监管部门也动作频频。今年初，证监会首次公开IPO发审流程，并每周更新一次。针对内幕交易频发的并购重组等重点环节，今年10月份证监会首次公开上市公司并购重组进度表，便于投资者决策。同时，鼓励上市公司分红，和财税部门共同出台差异化的股票红利税，引导投资者建立长期投资理念。
种种迹象表明，多项改革措施的出台和实施，对资本市场所产生的正面、积极影响正在凸显，投资者信心逐步恢复。有理由期待，2013年，资本市场将迎来新的发展阶段。
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