每经记者 胡群 发自北京
2012年中国金融市场变局环生。今年2月央行的报告有提到我国开放资本账户的时间表，4月16号央行放开了汇率波动上下限，幅度由0.5%扩大到1%，6月8号和7月6号央行两次降息，中国利率市场化改革朝前迈出了关键性的一步。而且银监会要求各商业银行于2013年1月1日开始实施《商业银行资本管理办法（试行）》，银行业资本压力加大。这些都在要求中国银行业加快进行金融创新步伐。
近日，中国银行战略发展部副总经理、国际金融研究所副所长宗良在一个内部会议上表示，当前中国金融创新存在诸如负债类业务创新多，资产类业务创新少；数量扩张多，质量提高少；进入一级市场多，进入实体经济少等问题。
金融创新不是原罪
20世纪60年代，各国进入经济高涨时期，金融监管普遍严格，金融创新主要基于规避金融管制。20世纪70年代，石油危机推动全球资产价格不断上升，利率、汇率风险加剧，金融创新主要用于转嫁风险。在20世纪80年代，全球债务危机不断爆发，防范风险成为金融创新的主流。
“90年代以后的金融创新逐渐脱离实体经济，出现金融独立发展、自我增强特征。具体表现为以担保债务债券CDO为代表的金融资产过度膨胀造成金融资产泡沫化。”宗良表示，这些金融创新无疑带来了一系列消极影响，如滥用金融创新或恶意金融创新的道德风险、削弱了中央银行对货币供应的控制，增加了货币政策的执行难度、加大了金融企业的经营风险，致使金融体系稳定性下降，监管难度加大。
“但金融创新绝对不是原罪，失衡的经济格局和货币体系，失灵的市场监管才是重要诱因。”宗良说道。
金融创新的六大趋势
由于利率、汇率市场化改革提速、人民币国际化进程加快、监管趋严、资本压力加大及中国企业海外发展加快，宗良认为我国金融创新将有以下六大趋势。即商业银行回归服务实体经济、稳步推进综合经营、推出存款理财化与贷款债券化产品、加大发展人民币跨境业务、创新资本工具及政策工具等。
宗良认为，从中长期来看，银行业更加注重传统存贷业务的发展，净利息收入将会上升，将从强大的零售储蓄基础中获益。
“金融十二五规划明确指出，将继续积极稳妥推进金融业综合经营试点，因此，银行系金融控股公司成为主流。银行的业务重心在向服务实体经济回归的同时，应逐步剥离非战略性的业务单元，以集中有限的资金，发展符合自身竞争优势的核心业务，并强化风控。”宗良称。
当前中国银行业的表外活动如信托和委托贷款、银行承兑汇票以及包括债券在内的信用类金融产品交易及民间借贷发展迅速，目前我国 “影子银行”总规模为16-19亿元左右，占GDP的30%，但影子银行资金回报要求过高，超出资金使用者的实际负担能力，现金流稳定性差及风险传染性较高，其风险不可忽视。
“正是由于货币传导发生变化，流动性管理工具创新是必然。 商业银行应创新试点发行大额定期存单，以分流影子银行融资，金融监管也要加快直接融资发展，培育不同类型、不同层次的金融市场产品，积极发展和统一企业债券市场及加大公开市场操作力度。”宗良最后说道。
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