每经编辑 每经记者 郑步春
每经记者 郑步春
本周A股的K线于高位一字排开，四阳一阴，多头无寸土推进，空头压制时亦无寸功，可能最终多空双方均处于精疲力竭和心浮气躁状态。周五沪综指最终报收2153.31点，一周来仅微涨2.68点，涨幅可忽略不计。不过深综指、中小板、创业板指涨幅略大些，表现热点已由前期以银行为首的权重股扩散。
银行股本周后三天不断走软，分析其原因，一是应和前期过度超买相关，二是应和港股滞涨相关，三是可能和期指结算及部分有影响力的机构唱空相关。这些原因偏短期，从中期看都非决定性因素。中期的决定性因素还在于银行股本身前景如何，这其中的关键又在于银行股的资产质量。
管理层肯定不愿让银行陷入不良债权过大的怪圈中，可又无法坐视一些公司及地方融资平台立即破产，所以有一阵子必然是左右为难。正当管理层拿不定主意时，在不经意间，银行早已将表外的内容做得十分“丰富”，形成了“尾大”的既成事实。
管理层未来如何出手很难预料，笔者个人认为此事很棘手。如果未来加强监管，则一些重要公司及地方融资平台的融资成本会进一步上升，债务及借新还旧循环将更不具可持续性；如果继续宽容，显然会出事，近期华夏银行等一些银行的理财案例只能算小小的警示。
银行股在这种背景下被炒作，观点分歧及走势不畅自是难免。笔者建议投资者未来对银行股保持适度关注即可，在低位不必盲目抛售，跌多了也可短炒一把，但当涨了许多后，就不宜再过度追涨。
以往银行对付不良贷款有几个杀手锏：一为“通过弄大分母来弄低不良率”，二为“搞到表外来掩人耳目”，三为“通过借新还旧来弄短账龄”。不过就未来看来，上述各种途径多多少少都会受限，所以银行的麻烦有可能会越来越多。
创业板越走越强，强势市场无恒弱品种，所以只要股指整体强势不变，多数个股就有表现机会。未来创业板公司极可能呈两极分化走势，不建议所有投资者参与，因操作难度实际上不小。
未来有机会走强的创业板公司基本上将以年报高送转个股为主，但此类个股炒作很难参与，往往涨得多的会送股，而涨得少的却未必会送。这种票的炒作是先知先觉者或内幕交易者的天堂，年年如此。
未来有机会走弱的创业板公司应基本上以有大量大小限解禁股抛售的公司为主，不过这其中也不能一概而论，因不排除一部分公司解禁时股价出现“技术性的”不跌反涨的机会。
就解禁股来说，可能部分和新股炒作有相通之处，大家知道，有些新股上市开盘极高，但仍可能在起初几天极强，其后却跌得很惨。之所以如此，是因为里面有人在“弄”，一般是大量中签者在“弄”，或索性大小非们在“弄”。对于这种炒作，监管层很难查处，因他们往往化整为零。
后市方面，纯从图形看，如果股指再拉较长阴线，则图形恶化，因平台耗时已较久。从另一方面说，如果股指未往下走，反而快速反身上涨，则这样的涨势依然可能反复，缺少像样调整的攻击往往容易如此。因此，就操作策略看，投资者是可先退出观望的，即使股指反身上攻，未来亦可趁其反复时回补。
从分时走势看，图形似不太有利，因最近的平台是呈扩散形态的。这种图形出现在高位时，一般对多头相对不利些。可对照下12月7日那周的平台，当时是呈高点缓缓回落的状态，或者说当时是一种旗形整理。
在股市中，“示弱”未必真弱，可能主力意在进货；“显强”未必真强，可能主力意在走人。
下周投资者还须提防的是，西方圣诞结账日到来，大约在下周二和下周三前后。由于本轮行情有QFII极大功劳，投资者对其行为多少也应提防！
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