重塑需求结构新均衡广发证券2013年消费品行业策略报告会

12月19日，广发证券“重塑需求结构新均衡”2013年消费品行业策略报告会于深圳召开。此次策略报告会是广发证券“重塑新均衡”系列报告会的收官之战。会议邀请到消费品行业专家以及相关上市公司，共同就有色金属、纺织、造纸、家具、包装等行业在2013年的投资策略进行探讨。

当下，国内需求正在从过去十年的高增长进入更加稳定的增长阶段，一方面，基建投资和传统耐用品消费都将面临减速，另一方面，服务性和精神性消费需求正进入高增长阶段。如何在消费品行业中寻找新的需求增长点，如何挖掘新的高成长公司，成为投资者关注的焦点。

广发证券认为2013年有色金属行业的主题依旧是量化宽松、供给收紧、固定资产投资，因此对2013年有色行业的看法是：“先稀贵后铜锌，成长蒙东银”。新材料板块关注核电、高铁引发的主题性投资机会。

纺织行业方面，从纺织制造来看，欧美服装类消费仍处去库存通道，先行指标广交会订单增速、美国ISM进口PMI指数数据显示外需仍低迷。广发证券预计2013年纺织服装出口增速在5%以内。从品牌服饰来看，零售终端消费增速提升将加速渠道去库存，短期内，板块估值有望小幅提升。

造纸轻工行业，广发证券建议把握周期筑底与消费升级触发的需求提升机会。具体来看，传统造纸作为典型的周期性行业，产能长期过剩、需求不振，短期难见起色，但生活用纸受益消费升级看好龙头企业。

受房地产升温助推，广发证券认为，在家具行业，定制家具表现将好于整体家具行业，同时预计，未来房地产政策继续紧缩的概率不大，2013年大量住房刚需将得到进一步释放，为明年家具企业业绩的好转提供支撑。而定制家具主要面对结婚人群，适合投资完成额增速最快的中小户型，个性化定制符合年轻人消费品位。

在包装行业领域，广发证券认为，2013年包装行业的主旋律是看下游需求复苏，一季度受益于春季节日效应，有望见证行业的景气回升，而以内需消费品巨头为主要客户的包装龙头，业绩增速的确定性将强于行业平均水平。

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