青松建化整合大股东资产 水泥产能或增逾600万吨

每经记者 曾剑

青松建化 （600425，前收盘价9.99元）即将成为新疆生产建设兵团水泥产业的龙头。

青松建化今日公告，公司实际控制人新疆生产建设兵团拟以公司为龙头，整合重组建设兵团范围内的水泥生产企业，实现兵团水泥产业的联合。《每日经济新闻》记者注意到，通过此次整合，青松建化或将新增水泥年产能逾600万吨。

有业内人士指出，在地区巨头天山股份（000877，收盘价9.31元）实施公开增发、大肆扩张的压力下，青松建化也不得不扩充自身实力。

青松建化为整合“母体”

据建设兵团下发的 《关于印发〈兵团水泥产业重组整合〉的通知》，建设兵团将以青松建化为母体，实施对南岗集团等水泥生产企业资产的重组整合，整合后的各相关水泥生产企业形成以青松建化控股的母子关系构架。

按照整合内容：其一、由青松建化收购南岗集团全资子公司昭苏县南岗建材51%的股权；将伊犁水泥厂、南岗水泥厂、霍城水泥厂三家分公司中与水泥生产相关的资产从南岗集团资产中进行剥离，并注册成立子公司后，由青松建化收购共51%的股权，实现对三家企业控股。资料显示，伊犁水泥厂、南岗水泥厂、霍城水泥厂的水泥年产能分别为130万吨、30万吨、30万吨，这3家产能合计190万吨。

其二、青松建化将收购南岗集团持有的北屯南岗公司、哈密南岗公司、奎屯南岗公司、博乐南岗公司、塔城南岗公司5家控股子公司的全部股权。以上5家的水泥年产能合计为415万吨。

通过此次整合，青松建化将累计增加约605万吨的年产能，相当于在现有产能基础上增长近60%。

并购或迫于天山股份压力

有业内人士认为，青松建化此时启动对南岗集团水泥资产的并购整合，很大程度上是受到“邻居”天山股份大幅扩产的压力。

由于新疆十二五规划纲要中明确提出，到2015年末新疆地区城镇化率将达到48%。据估算，“十二五”期间新疆累计水泥需求约2.2亿~2.5亿吨，年均需求约4500万吨。到“十二五”末，新疆水泥需求有望达到7000万吨。正是在这种预期之下，天山股份在早些时间便部署了扩产计划。

今年一季度，天山股份实施公开增发，募集资金约21亿元，全部用于新疆地域内6大新生产线的建设。至2013年，天山股份的水泥产能将超过4000万吨。而截至目前，青松建化的产能仅约1000万吨/年，如果公司不加大追赶步伐，其同天山股份之间的差距无疑将进一步扩大。

不过，这两家公司都不得不面对着新疆水泥产能过剩的局面。据《新疆水泥工业发展现状分析》指出，到2013年底，已知的在建生产线投产后，新疆水泥总产能近亿吨，届时区域产能将面临严重过剩。

对此，上述人士表示，在“总盘子”一定的局面下,新建生产线要实现正常生产,大多通过价格竞争,来挤压其他企业的市场空间。这必然导致新建生产线的盈利能力难达预期。而与天山股份投入真金白银相比，青松建化通过并购重组的方式扩产，风险显然要小很多。

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