致同调查：全球私募股权市场开始降温

每经记者胡健发自北京

今天（12月14日），全球第五大会计师事务所致同发布最新调查结果显示，私募股权投资基金(“PE”)正面临着募资难和成交难的困境。

在致同会计师事务所做的《2012全球私募股权投资调查》中，今年基金经理对募资信心有明显下降，与2011年的46%相比，今年全球近四分之三（72%）的受访者认为当前的募资环境较为不利，募资难度较大。

其中金砖五国的下降趋势最为明显，有78%的受访者认为募资将会更难，与去年的39%相比，比例上涨了一倍。

与此同时，PE在募集新基金时，更倾向于寻求新的投资者。40%的调查受访人预计下一轮基金的资金来源主要来自首次投资人。在2011年调查中，该比例仅为24%。

致同会计师事务所首席合伙人徐华认为，虽然募资难仍然是困扰私募股权投资机构的主要问题之一，但对于那些业绩优秀并拥有长期战略和出色团队的机构来说，投资人依然对他们抱有信心。当行业遇到寒潮的时候，也是分水岭出现的时候，行业将出现新一轮的洗牌。

对此，致同并购服务交易总监武建勇告诉《每日经济新闻》记者，好的基金会越来越好，坏的基金可能面临新的一轮挑战。从基金运营方式来说，第一是募资，第二是投资，第三是财富管理，第四是退出。

“如果在过去一段时间内市场表现跟收益率不够高的话，在做第二轮募资时，不管是新的LP还是旧的LP，大家考量要不要投资于你的时候，首先要看你的过去表现，从你运行周期第一个节点上就不会运行的很好，募资都没法完成，还怎么向下做，所以分水岭就会出来了。”武建勇说道。

中国对于PE的吸引力也在下降，调查显示，一些PE受访者预计在中国和印度的交易活动在未来12个月内将趋缓。56%的受访人认为会在接下来的12个月中减少在中国地区的投资活动，这一比例较2011年上升了31个百分点，11%的受访者认为会维持目前水平，仅有33%的受访者认为会在中国增加投资活动。

全球PE整体气氛显然有些悲观，但并不乏亮点，调查显示，2012年全球私募股权投资最热门的四大行业分别是消费品行业、医疗健康行业、商业服务业和工业制造业。其中消费品行业虽然仍然是投资活动最为活跃的行业之一，但由于受到经济疲软的影响，居民的消费能力有所降低，投资活跃度比2011年时降低了3个百分点。

值得关注的是，医疗健康行业的投资活跃度增长迅速，比2011年增长7个百分点，与消费品行业并居首位。随着老龄化社会的日益临近及居民对高品质医疗服务的日益追求，医疗健康行业越来越受到资本的青睐。